企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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天华新能-300390-氢氧化锂龙头，深度绑定大客户，锂资源加速布局.pdf
- 3积分
- 2026/06/08
- 55
- 华源证券
该文档为天华新能（300390）的企业深度研究报告，由华源证券于2026年6月6日发布。报告核心围绕公司在氢氧化锂领域的龙头地位展开，深入分析了其作为全球主要氢氧化锂供应商的市场竞争力。研究重点阐述了天华新能与大客户深度绑定的战略合作关系，这种紧密的客户结构为公司提供了稳定的订单保障和收入来源。同时，文档详细梳理了公司在锂资源端的加速布局策略，包括上游锂矿资源的获取、权益投资及产能扩张计划，旨在通过产业链一体化建设提升成本控制能力和资源安全性。核心价值在于全面评估天华新能在锂电上游材料环节的竞争优势，解析其“资源+加工”双轮驱动的商业逻辑，并为投资者判断公司在锂周期波动中的抗风险能力及长期成长...
标签：氢氧化锂锂资源锂矿
潞安环能-601699-公司深度报告：山西喷吹煤龙头，周期上行业绩弹性领跑.pdf
- 3积分
- 2026/06/06
- 96
- 开源证券
本报告对潞安环能进行了深度分析，认为公司是山西喷吹煤龙头，具备周期上行业绩弹性领跑的特征。报告维持“买入”评级，并上调2026-2027年及新增2028年盈利预测。公司连续多年稳占喷吹煤市占率第一，产品具备“五高五低”特性，稀缺性强。公司通过百亿级资金获取上马、苏村等优质探矿权，新增资源量巨大，在建矿井产能逐步释放，打开长期增长空间。作为纯煤标的，公司煤炭业务营收占比超94%，业绩与煤价高度相关，具备高Beta属性。同时，作为行业唯一国家级高新技术企业，公司享受15%优惠所得税率，税收红利直接增厚净利润。定价上，公司灵活定价占比高，充分释放煤价上行弹性。财务方面，公司资产负债率降至41.56%...
标签：煤炭喷吹煤
海安集团-001233-从矿山耗材的视角理解海安的价值.pdf
- 4积分
- 2026/06/03
- 41
- 广发证券
海安集团是中国全钢巨型工程子午线轮胎的领军企业，国内第一、全球第四。公司通过自主研发打破国外垄断，产品覆盖全球矿山。业务分为巨胎销售和轮胎运营管理两部分，前者凭借高毛利构成核心增长动力，后者提供稳定现金流。全球矿业资本开支进入新一轮上行周期，预计2030年较2024年增长约50%。矿用巨胎作为耗材，具备较强的周期弹性，受矿石品位下降、矿机利用率提升、轮胎大型化及国产替代等因素驱动，市场规模持续扩容。公司深度绑定紫金矿业、徐工机械等战略客户，通过“业务+资本”双重纽带构建生态型合作关系，订单可见度高。在全球布局方面，公司抓住地缘机遇在俄罗斯市场快速起量，并稳步推进非洲、南美及欧美市场拓展。产能方...
标签：矿山耗材
中矿资源-002738-深度报告：铯铷定乾坤，锂铜共腾飞.pdf
- 4积分
- 2026/06/02
- 104
- 东北证券
本报告对中矿资源进行深度覆盖，认为公司凭借卓越的识矿能力和并购眼光，构建了铯铷、锂、铜锗三大业务协同发展的格局。铯铷业务方面，公司垄断全球80%以上资源，拥有全产业链布局，作为现金牛业务提供稳定现金流和安全边际，且随着竞争对手退出及产能利用率提升，利润有望稳健增长。锂业务方面，公司当前拥有6.4万吨LCE一体化产能，位列行业前茅，随着储能需求爆发及供给端扰动，锂价进入上行周期，公司业绩弹性充分。铜锗业务方面，通过收购Kitumba铜矿和Tsumeb冶炼厂，公司布局稀贵金属，打造第三成长曲线，有望贡献新的利润增长点。预计公司2026-2028年归母净利润分别为30.68、55.26、59.30亿...
标签：锂铜铯铷
灵宝黄金-3330.HK-深度报告：治理蜕变到全球扩张，开启1到N的量增图景.pdf
- 4积分
- 2026/06/01
- 73
- 长江证券
灵宝黄金深度报告指出，公司正处于治理重塑与全球扩张的关键阶段，开启“从1到N”的量增图景。报告认为，公司通过民营产业资本主导治理，实现了扁平化决策与外延扩张的新阶段。随着海外金矿成功并表，全球化产量兑现期正式开启。在资源禀赋方面，公司深耕小秦岭成矿带，保有扎实的高品位资源。截至2025年底，公司保有黄金资源总量达149吨，平均品位保持在5.6克/吨的高水平。核心主体南山分公司日采选达3000吨，桐柏老湾金矿实现浅部资源大幅增储及深部工业矿化揭示。在行业成本上行背景下，公司通过技改推动克金成本逆势下降，夯实了利润护城河。在扩张战略方面，公司由地方国企转向产业资本主导的民企，实现了体制跨越。当前战...
标签：黄金贵金属采矿
国城矿业-000688-动态报告：拟收购国城实业40％股权，平台型公司成长可期.pdf
- 3积分
- 2026/05/29
- 99
- 国联民生证券
国城矿业（000688.SZ）发布动态报告，指出公司拟以23.7亿元收购国城实业剩余40%股权，实现全资控股大苏计钼矿，进一步夯实业绩基本盘。2025年，国城实业实现营收24.4亿元，净利润11.46亿元，钼精矿产销量同比增长，钼行业紧平衡格局下，公司业绩大幅改善。在锂矿方面，公司参股的金鑫矿业拥有四川党坝锂矿，资源储量达277万吨LCE。公司规划2027年建成650万吨采选产能，权益碳酸锂产能将从2026年的1.4万吨大幅提升至6.2万吨，若集团股权注入，权益产能可达9.5万吨，业绩弹性巨大。同时，子公司锂盐冶炼产能计划2026年投产，形成一体化布局。传统业务方面，公司钛白粉业务在硫酸价格上...
标签：国城矿业贵金属
金诚信-603979-基本面拐点已现，加速成长可期.pdf
- 3积分
- 2026/05/28
- 32
- 申万宏源
报告指出金诚信采用“矿服+资源”双轮驱动模式。资源开发方面，公司拥有刚果（金）Dikulushi、Lonshi铜矿，赞比亚Lubambe铜矿及哥伦比亚SanMatias金银铜矿等，截至2025年底铜权益资源量329万吨。2025年铜产量大幅增长，Lonshi西区达产，东区建设启动；Lubambe技改后实现盈亏平衡；SanMatias近期获环评批复，进入建设阶段。矿服业务方面，受矿震及项目爬坡影响2025年毛利短期承压，但2026Q1已同环比转正，随着卡莫阿-卡库拉工作量恢复及新项目放量，预计迎来业绩拐点。财务上，资源业务毛利占比提升，带动整体盈利能力增强。预计2026-2028年归母净利润分别...
标签：金诚信矿山服务
东方钽业-000962-定增扩产有望驱动业绩增长，需求共振持续催化量价齐升.pdf
- 4积分
- 2026/05/25
- 77
- 华源证券
东方钽业是国内唯一的钽铌全流程生产企业，多产品市占率全球领先。2022-2025年营收及归母净利润保持稳健增长，2026Q1营收同比大增41.08%，虽因原料涨价导致利润短期承压，但随价格传导完成有望重回快速上行轨道。公司通过定增扩产，预计新增近3300吨湿法、1200余吨火法及145吨制品年产能，补齐关键环节缺口。同时，实控人收购巴西矿山完善上游资源布局。下游需求方面，AI服务器、海外燃机、大科学装置及可控核聚变等高景气领域持续催化钽铌需求。预测公司2026-2028年归母净利润分别为4.36/5.93/7.54亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
标签：东方钽业钽金属定增扩产
山煤国际-600546-公司深度报告：吨利优异高分红延续，周期上行业绩弹性可期.pdf
- 3积分
- 2026/05/21
- 61
- 开源证券
山煤国际背靠山西国资委及焦煤集团，是山西省煤炭矿贸一体化龙头企业。公司煤矿资源优质，煤种丰富，截至2025年末，7大矿区可采储量合计6.92亿吨，14大生产矿井核定产能3680万吨/年。2026年一季度，公司自产煤吨毛利282元/吨，居行业前列，成本稳步下降，预计2026年全年吨煤成本降至270元/吨。公司定价策略由长协顶格价格调整为更贴近市场的浮动价格，销售顺畅，2026年一季度自产煤销量同比大幅增长。在贸易业务方面，公司由单纯贸易向“产洗销贸运一体”升级，增加站台服务、洗选、配煤等环节，2026年一季度贸易煤吨利提升至24元/吨，较2025年显著提升。公司延续高分红政策，2025年现金分红...
标签：煤炭山煤国际
盐湖股份-000792-锂钾双轮驱动，背靠五矿打造世界一流盐湖平台.pdf
- 4积分
- 2026/05/18
- 99
- 国盛证券
本报告对盐湖股份（000792）进行深度研究，重点分析其作为全球领先盐湖卤水提锂、提钾企业的核心竞争力与发展前景。报告指出，公司依托察尔汗盐湖丰富的锂钾资源，形成“锂钾双轮驱动”的业务格局。锂业务：随着新能源产业链对锂资源需求的持续增长，公司通过技术迭代提升碳酸锂产量与品质，巩固其在锂电材料上游的地位。钾业务：作为国内钾肥供应主力，公司保障国家粮食安全，业务现金流稳定。战略协同：报告强调公司背靠中国五矿集团，在资源整合、资本运作及打造世界一流盐湖平台方面具备显著优势，具备长期投资价值。
标签：盐湖股份锂钾
宏达股份-600331-深度报告：蜀道入主焕新生，多龙铜矿铸重器.pdf
- 4积分
- 2026/05/16
- 113
- 东北证券
本报告深度解析宏达股份（600331）在蜀道集团入主后的战略转型，重点分析多龙铜矿资源开发对公司业务结构的重塑作用。报告从矿产资源整合、产能释放节奏、有色金属价格周期三个维度论证公司价值重估逻辑，揭示其在铜矿采选冶炼领域的核心竞争力及未来成长空间。
标签：宏达股份铜矿有色金属
稀美资源-9936.HK-公司深度研究：钽铌智造标杆地位巩固，一体化布局与终端高景气共振，公司迈入高成长周期.pdf
- 4积分
- 2026/05/15
- 74
- 国海证券
该文档为国海证券发布的关于稀美资源（9936.HK）的深度研究报告。报告核心围绕公司作为钽铌智能制造标杆企业的地位展开，深入分析了其一体化战略布局在提升产业链竞争力方面的作用。研究指出，在终端应用领域高景气的宏观背景下，公司的业务增长与市场需求形成共振，推动企业进入高成长周期。文档详细评估了公司在稀有金属加工领域的竞争优势、产能扩张计划及未来业绩增长潜力，为投资者理解该企业在有色金属细分赛道的长期投资价值提供了数据支撑与逻辑分析。
标签：稀美资源钽铌稀土
大中矿业-001203-首次覆盖报告：铁矿筑牢基本盘，锂矿放量打开成长空间.pdf
- 3积分
- 2026/05/14
- 55
- 银河证券
银河证券对大中矿业首次覆盖报告，研究认为铁矿业务筑牢公司基本盘，锂矿产能放量将打开成长空间。公司主营铁矿采选，近年布局锂矿资源，报告分析其资源禀赋、业务布局及未来成长潜力。
标签：铁矿锂矿矿业
厦门钨业-600549-2025年年报及2026年一季报点评：钨价创历史新高，三轮驱动未来可期.pdf
- 3积分
- 2026/05/13
- 206
- 国联民生证券
点评厦门钨业2025年年报及2026年一季报，反映钨价创历史新高背景下的公司经营表现，分析钨产品价格走势及公司三大业务驱动因素，对公司未来发展进行展望。
标签：钨价年报点评厦门钨业
中煤能源-601898-优质煤炭央企，低估与成长兼备.pdf
- 5积分
- 2026/05/06
- 52
- 华福证券
华福证券发布的中煤能源（601898）深度研究报告，分析公司作为优质煤炭央企的投资价值，探讨其被低估的估值水平及未来成长潜力。
标签：中煤能源煤炭央企