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  • 医药行业2022中期投资策略：业绩复苏的确定性优势凸显.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/20
    • 272
    • 国泰君安证券

    医药行业2022中期投资策略：业绩复苏的确定性优势凸显。下半年医药板块业绩恢复的确定性优势将凸显疫情影响业绩预期和实际节奏，市场已一致预期Q2低谷、Q3复苏，但不同赛道市场预期强弱程度不一，仍会有预期.差。医药整体胜在强刚需领域复苏期业绩的确定性更高。当前医药板块估值处于历史较低水平，下半年可以期待会有一次估值切换的机会。除了业绩主线，主题投资或有新冠产业链、国企改革，需区分个股的“预期-落地-验证”三阶段。下半年政策落地更为密集，市场已有一定预期下半年预计政策落地包括但不限于：全国第7批药品集采；全国脊柱产品集采；福建省电生理集采、江西省IVD生化集采；山东省中药联盟...

    标签： 医药行业

  • 医药行业2022年中期策略：医药估值回归，重点布局“穿越医保”、“疫情复苏”、“供应链自主可控”三大主线.pdf

    • 16积分
    • 2022/06/20
    • 680
    • 西南证券

    医药行业2022年中期策略：医药估值回归，重点布局“穿越医保”、“疫情复苏”、“供应链自主可控”三大主线。医药估值回归，聚焦业绩和估值匹配度。回顾2022年上半年，医药生物指数下跌20.6%，跑输沪深300指数6.4个百分点，行业涨跌幅排名第24，上半年疫情对市场影响短暂且反复，热点从抗原检测到新冠相关药物及产业链演绎。从持仓来看，公募和外资对于医药核心资产持仓变化不大；从估值来看，核心资产（总市值大于500亿）PE估值中枢逐步回归到相对合理水平，这与我们2022年医药投资策略【未来医药估值有望均衡，“穿越医保...

    标签： 医药 医疗器械 中药

  • 医药行业深度研究及投资策略：寻找具备绝对优势的医药企业.pdf

    • 14积分
    • 2022/06/16
    • 462
    • 华安证券

    该文档为医药行业的深度研究报告，旨在通过对医药板块的系统性分析，挖掘行业内具备绝对竞争优势的企业。报告从行业基本面出发，结合市场环境与政策导向，评估医药企业的核心竞争力、估值水平及成长潜力。核心内容涵盖对医药细分赛道的梳理、龙头企业的财务与业务表现复盘，以及基于基本面分析的投资策略建议。文档为投资者提供关于医药板块的配置逻辑与标的筛选标准，帮助识别具备长期价值投资潜力的优质资产，属于典型的行业深度研究与证券投资分析范畴。

    标签： 医药行业 投资策略

  • 医药行业2022年中期策略报告：内部分化加剧，自下而上深挖个股机会.pdf

    • 8积分
    • 2022/06/15
    • 312
    • 中国平安

    医药行业2022年中期策略报告：内部分化加剧，自下而上深挖个股机会。2022H1回顾：2022年上半年，医药指数下跌20.64%，跑输沪深300指数6.44pp，在所有一级行业中排名第26位。从子行业表现来看，医药商业表现最好，下跌13.88%，生物制品板块表现最差，下跌26.61%。从估值来看，目前估值最高的是医疗服务的48.15倍，估值最低的是医药商业的17.47倍。药品创新产业链：紧跟时代发展浪潮，积极布局创新产业链。创新是全球医药产业发展的关键驱动力，也是中国医药产业突破现状更上一层楼的必然路径。身处时代发展浪潮之中时，投资者应坚定拥抱核心趋势，避免过度纠结于短期数据波动与情绪变化。建...

    标签： 医药行业

  • 医药生物行业2022年中期投资策略：估值再平衡逐步结束.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/13
    • 402
    • 中银证券

    医药生物行业2022年中期投资策略：估值再平衡逐步结束。估值再平衡逐步结束，情绪修复随时出现。我们将2022年医药板块定位为再平衡的阶段，这个过程痛苦而有必要。我们在2022年度策略报告《泡沫挤压下的再平衡》、2季度策略报告《泡沫释放，行业在再平衡中趋向稳定》中明确提出：医药创新投资进入相对理性的新阶段。泡沫被挤压之后医药板块更健康，未来进入再平衡阶段。再平衡之后行业呈现相对稳态，板块较难获得大幅的估值扩张，但细分板块和个股机会层出不穷。从2021年7月以来，医药板块已经调整11个月，板块下跌幅度达到40%，从时间和空间上来看，本轮调整逐步接近结束状态。估值上来看，A股医药板块估值PE24倍（...

    标签： 医药生物 投资策略

  • 医药生物行业2022年下半年投资策略：疫后新常态，回归真成长.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/07
    • 147
    • 东莞证券

    医药生物行业2022年下半年投资策略：疫后新常态，回归真成长。2022年上半年市场走势回顾。2022年1-5月份，SW医药生物行业指数整体下跌22.37%，跌幅居申万一级行业第六位；跑输同期沪深300指数约5.19个百分点。分季度来看，SW医药生物行业1-3月份、4-5月份分别下跌10.79%和13.3%。所有细分板块均录得负收益。目前行业估值已回落至历史低位。业绩回顾。2022Q1，SW医药生物行业分别实现营业总收入和归母净利润6200.5亿元和759.9亿元，分别同比增长14.8%和28.5%，增速分别同比下降15.2个百分点和52.9个百分点；实现扣非归母净利润744.2亿元，同比增长3...

    标签： 医药生物 投资策略

  • 医药行业2022年中期策略报告：板块估值低位，沿产业逻辑寻找成长α.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/07
    • 391
    • 华创证券

    医药行业2022年中期策略报告：板块估值低位，沿产业逻辑寻找成长α。板块估值和溢价率水平处于历史低位，业绩成长向投资收益的转化能力不断强化。近一年以来，医药板块总体处于震荡调整状态，申万医药指数最大调整幅度达到37.81%。叠加板块利润端的持续增长，估值水平大幅消化。以2022年6月2日收盘价计算，医药板块整体市盈率为23.64倍，除了2008年低点外已处于历史最低水平。同时，从板块溢价率来看，相比沪深300指数109%的估值溢价率，也已处2011年之后的最低水平。而从业务层面来看，医药行业尤其是各细分领域的龙头企业，普遍仍具备着强劲的增长动力。在较低的估值水平下，我们认为企业将业...

    标签： 医药行业 投资策略

  • 医药生物行业2022年中期投资策略报告：历经风雨，回归常态.pdf

    • 9积分
    • 2022/06/06
    • 567
    • 中信建投证券

    医药生物行业2022年中期投资策略报告：历经风雨，回归常态。2022年初以来，受多重因素干扰、医药板块与大盘均出现了较大程度的调整。随着疫情缓和及复工复产政策的推动，下半年有望迎来较好的投资窗口期。我们对过去20年出现的三次医药股大跌以后的反弹规律进行了深度的复盘，发现三次反弹的主线和当年的强势主线非常接近。这也提示我们，寻找反弹的急先锋最需要考虑的还是细分行业的景气度和公司自身所处的发展阶段。下半年疫情仍有不确定性，但影响可能趋弱，逐步回归行业主线2022年以来，由于奥密克戎毒株较强的传播能力等特点造成国内疫情多点散发。下半年疫情仍有不确定性，但随着上海和北京的疫情逐渐缓和、复工复产政策持续...

    标签： 医药生物

  • 医药行业2022年中期策略：适应新常态化.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/06
    • 265
    • 东兴证券

    医药行业2022年中期策略：适应新常态化。1.后新冠疫情的新常态：群体免疫失效，反复传播，救治需求长期化。自奥密克戎毒株出现以来，新冠病毒出现免疫突破，无论疫苗接种还是前期感染均无法阻断病毒继续传播，群体免疫失效。即使本轮大流行结束，新冠也不可能消失，而是随着新毒株出现，周期性反复。短期有疫苗的保护和症状影响减弱，部分国家放开管控，但新冠病毒对老年人，基础疾病人群依然威胁着生命健康，药物治疗、强化接种和检测依然必不可少。新冠病毒的高变异性，未来出现毒性增强毒株并不排除，治疗药物作为长期国家储备，具有基本需求支撑。2.新冠治疗将是全球市场的增量主线。2021年新冠疫情带来巨大的疫苗接种和药物治疗...

    标签： 医药行业 投资策略

  • 医药行业2022年中期投资策略：紧抓疫情补缺、高景气度与疫后修复三大主线.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/06
    • 270
    • 光大证券

    医药行业2022年中期投资策略：紧抓疫情补缺、高景气度与疫后修复三大主线。医药板块估值回落至历史低位，但机构配置比例开始回升：近半年来，医药板块的估值大幅回落，已经达到历史相对低位，截至2022年5月13日，申万医药生物PE-TTM为25x（2017年以来的均值为36x）。从机构持仓情况来看，2022Q1公募基金重仓医药行业的持股市值占比为13.54%，环比提升1.19pp；剔除医药基金的公募基金重仓医药行业市值占比为7.91%，环比提升1.16pp。在疫情影响下，医药刚需属性带来业绩更具韧性，板块有望持续获得市场青睐；且部分优质医药资产经历了大幅下跌之后，已具备较大估值吸引力，成为长线投资配...

    标签： 医药行业 投资策略 疫情修复

  • 创新药的光荣与梦想： 从临床诊疗变革看肿瘤药企的新进步与新增量.pdf

    • 20积分
    • 2022/06/02
    • 498
    • 华安证券

    创新药的光荣与梦想：从临床诊疗变革看肿瘤药企的新进步与新增量。我们采用了3条逻辑的交集进行板块定位：（1）从创新药的流向终点【医院处方】分析，寻找近年来持续增长的领域；（2）从创新药的生命源头【靶点研发】探索，寻找全球热门立项集中，进展快的靶点；（3）从行业主要“血液”【从业人员】调研，寻找成熟人才和年轻人才就业的流向；基于以上3条逻辑的交集，我们选取了【肿瘤】领域作为本次300页深度报告的主轴，我们认为短期波动纵然会有，肿瘤过去、现在和将来仍然是值得长期跟踪和研究的“长坡厚雪”板块。

    标签： 创新药 肿瘤药 生物医药

  • 动保行业投资框架与标的全面梳理：成长持续+周期催化，布局正当时.pdf

    • 7积分
    • 2022/05/26
    • 545
    • 国盛证券

    该文档主要围绕动物保健品行业构建投资分析框架，深入梳理了行业内的核心投资标的。行业逻辑：报告指出当前动保行业具备“成长持续+周期催化”的双重驱动特征，分析了在周期性波动中确定的成长逻辑，以及周期拐点带来的催化机会，论证了当前进行行业布局的时机。标的梳理：对动保产业链中的代表性公司进行了全面梳理，涵盖疫苗、兽药、饲料添加剂等细分领域，旨在为投资者提供清晰的选股思路和标的池。核心价值：通过整合行业景气度判断与个股基本面分析，为投资者提供了一套系统性的动保行业投资策略，有助于把握行业周期与成长共振下的投资机会。

    标签： 动保 兽药 疫苗

  • 医药生物行业研究与投资策略：2021年报及2022一季报上市公司总结.pdf

    • 7积分
    • 2022/05/09
    • 245
    • 天风证券

    医药生物行业研究与投资策略：2021年报及2022一季报上市公司总结。板块整体经营持续恢复，新一轮疫情影响尚待观察。2021年新冠疫情处于相对可控状态，医药行业整体收入呈现恢复趋势，营业收入同比增长14.07%，相比于2020年收入增速（8.43%）有所提升，板块归母净利润同比增长23.68%，显示出加速恢复趋势。2022Q1板块整体收入同比增长14%，归母净利润同比增长27%，一方面，疫情相关的疫苗、检测等领域继续受益于防控需求，另一方面，常规业务Q1也在持续恢复，但3月下旬以来，新冠疫情再次反复，对于企业的经营影响仍需进一步观察。行业投资策略 新冠疫情从2020年蔓延至今，医药行...

    标签： 医药生物 投资策略

  • 医药行业2021年报及2022年1季报总结：聚焦疫情修复和关注低估，把握优质资产回调良机.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/06
    • 396
    • 太平洋证券

    医药行业2021年报及2022年1季报总结：聚焦疫情修复和关注低估，把握优质资产回调良机。2021年医药行业整体强劲恢复，生物医药和医疗器械板块成长性最高2021年，生物医药行业的扣非后归母净利润总额为1708.76亿元，同比增长35.2%（剔除*ST康美）。2022Q1生物医药行业的扣非后归母净利润总额为740.18亿元，同比增长54.56%；增长强劲主要是三方面的驱动：1）新冠疫苗；2）新冠检测；3）新冠相关疫苗药物研发和商业化驱动CXO业务保持高增长。分子行业来看，2021年疫情相关板块的成长性较高，生物医药和医疗服务（包括CXO、第三方检测）的扣非后归母净利润分别同比+132.1%和+...

    标签： 医药行业 疫情修复

  • 医药行业基本面量化策略.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/07
    • 816
    • 中信建投证券

    上游部分是包括化学药品原药和中药饮片等在内的原料企业；其次是包括化学制剂、中成药、生物医药、医疗器械等在内的生产企业，即医药制造业企业；再次是医药流通企业；最下游是作为终端的医院和院外市场；此外，还有部分研发生产外包企业服务于生产企业。根据企业的产品和服务种类，我们将医药行业细分为化药、中药、生物医药、医疗器械、医药流通、医疗服务等六个子行业。

    标签： 医药行业 量化策略
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