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  • 中药ETF投资价值分析：政策供需持续利好，把握中药发展机遇.pdf

    • 4积分
    • 2022/09/03
    • 1007
    • 中信建投证券

    中药ETF投资价值分析：政策供需持续利好，把握中药发展机遇。作为我国传统文化代表，中药发展历史悠久，现已成为现代医药生物中的三大发展支柱之一。2015年以来，由于医保控费及注射剂监管趋严，中药行业持续承压，规模增速放缓甚至下滑，但随着中医药在新冠疫情中崭露头角，叠加政策红利持续释放，行业有望逐步迈入高质量发展阶段。中医药供需端利好明显，多因素驱动行业高速发展1）供给端：①支付端：中药饮片、配方颗粒等产品仍享有加成比例，部分中医服务价格有望上调，而且受益于医保目录扩容，中药支付端政策红利有望加速释放。②医疗端：我国中医医疗资源分配严重失衡，随着普惠医疗政策的实施，民营中医医疗机构或将迎来广阔发展...

    标签： 中药 ETF

  • 如何捕捉全球生物科技产业发展的投资机会？.pdf

    • 3积分
    • 2022/07/29
    • 209
    • 兴业证券

    如何捕捉全球生物科技产业发展的投资机会？全球医疗市场巨大，美国医疗市场作为重要组成部分具有研究和投资价值。且美国以创新药为代表的医疗市场经过多年的发展，已经形成了成熟的卫生政策体系，同时具备市场监管到位、定价政策宽松、税收政策合理、融资渠道多样的特点。教学研一体的产业集成优势帮助生物科技企业加快创新。临床前研发的各类管线充足使得生物科技企业每年IND数量维持在高位。出众的临床研究水平也打造出大量产品进入市场。成熟的商业化进程使得各类新技术能够快速兑现。美国生物科技公司在客观环境的帮助下，经历了多年发展的沉淀与创新，在全球医疗市场中占据着不容忽视的地位。美国资本市场有着200多年的发展历史，市场...

    标签： 生物科技 生物医药

  • 医药生物行业2022年中期投资策略：疫后需求加速释放，重点关注特效药产业链及消费医疗.pdf

    • 4积分
    • 2022/07/08
    • 594
    • 万和证券

    医药生物行业2022年中期投资策略：疫后需求加速释放，重点关注特效药产业链及消费医疗。行业估值已经触底，受疫情及基数影响领域业绩有望加速修复。目前，医药生物板块PE为25.8倍，分位数达到10年的3.5%;二级子板块估值均处于历史中低位，绝大部分已接近底部。2022年Q1,行业上市公司整体营收、归母净利润同比增速分别为14.6%、27.7%.子行业结构性分化，疫情防治相关领域业绩领涨，营收增速前三的为医疗器械（＋56.0%)、医疗服务（＋44.8%)、生物制品（＋25.9%);非相关领域受疫情及同期高基数影响增速表现较差。据2020年经验来看，下半年诊疗人次有望快速恢复，非疫情相关企业业绩或快...

    标签： 特效药 消费医疗

  • 2022年医药行业中期投资策略：“颜值经济”当道，谈医美、口腔、植发赛道投资机会.pdf

    • 5积分
    • 2022/07/06
    • 864
    • 安信国际

    本文档为2022年医药行业中期投资策略报告，聚焦于“颜值经济”背景下的细分赛道投资机会。报告重点分析了医疗美容、口腔医疗及植发三大高增长领域的市场前景、竞争格局及核心驱动因素。通过对行业景气度、消费趋势及政策环境的综合研判，挖掘具备长期成长潜力的优质标的，为投资者提供具体的赛道配置建议与价值挖掘方向。

    标签： 医美 口腔 植发

  • 医药行业2022中期投资策略：底部崛起，消费与高端制造齐飞.pdf

    • 4积分
    • 2022/07/04
    • 300
    • 民生证券

    医药行业2022中期投资策略：底部崛起，消费与高端制造齐飞。一、医药高端制造历史性底部，机遇卓越当前时点强烈建议重点底部配置医药高端制造产业链，非新冠CXO成长股、科研服务、智能制造等方向。高端制造外循环——非新冠CXO成长股，建议关注三个方向：分子砌块、药学服务、动物试验，关注药石科技、阳光诺和、百诚医药、药康生物等；高端制造自主可控——科研服务与智能制造，建议关注键凯科技、百普赛斯，及智能制造国产替代的聚光科技、楚天科技、昌红科技、海泰新光、澳华内镜等。二、中药大时代来临，政策支持持续催化国企改革+股权激励双重加持的业绩兑现，建议关注同仁堂、...

    标签： 医药行业 消费医疗 高端制造

  • 助听器行业2022下半年投资策略：趋势性拐点显现，本土品牌迎机会.pdf

    • 3积分
    • 2022/07/01
    • 1144
    • 申万宏源研究

    助听器行业2022下半年投资策略：趋势性拐点显现，本土品牌迎机会。行业潜在成长空间广阔：助听器潜在市场空间较大，目前全球渗透率约为18%，曾经限制行业的痛点主要为价格、可及性，以及佩戴美观度等；未来新市场政策、教育普及、技术创新、渠道变革等行业变化将有望拉动渗透率提升。变化铸就新的机会，本土企业寻求差异化的竞争机会。传统助听器行业技术和渠道壁垒较高，五大听力集团凭借内生技术创新，叠加外延并购整合产业链，长期垄断国内外市场；我们认为本土品牌有望抓住本轮行业变化的机会，寻求差异化的竞争。短期看政策驱动的新市场机会，随着美国OTC助听器政策落地，我国相关政策也有望逐步完善，我们看好面向中轻度患者的O...

    标签： 助听器

  • 医药生物行业2022年中期投资策略：重点关注暑期消费医疗复苏，重申行业长逻辑.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/30
    • 396
    • 申万宏源研究

    该文档为医药生物行业2022年中期投资策略报告，核心聚焦于暑期消费医疗板块的复苏机遇及行业长期投资逻辑的重申。行业复苏分析：报告重点关注暑期季节性因素对消费医疗需求的拉动作用，分析医疗服务、眼科、牙科、医美等消费属性较强板块在暑期期间的业绩弹性与复苏趋势。长期逻辑重申：在短期波动中，文档重申医药行业具备长期成长性的底层逻辑，包括人口老龄化带来的刚性需求、创新药械的国产替代趋势以及消费升级背景下的健康需求增长。投资策略建议：结合中期市场环境下行或震荡的背景，提供具体的配置建议，强调在细分赛道中优选具备核心竞争力、估值合理且受益于消费复苏的龙头企业。

    标签： 医药生物 消费医疗

  • 医药行业2022年度中期投资策略：遥望复苏，“CXO+上游”破浪前行.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/28
    • 282
    • 长江证券

    医药行业2022年度中期投资策略：遥望复苏，“CXO+上游”破浪前行。疫情影响深远，板块分化如冰火。新型冠状病毒自2020年初爆发以来，已经持续两年有余，其对医药行业整体发展影响深远。虽然医药上市公司在疫情常态化背景下整体经营向稳，但拆分各子行业来看，景气度分化仍在持续，增速泾渭分明。整体而言，医疗秩序待恢复，B端业务更加平稳：1）服务、零售等板块受疫情影响大，行业增速受到一定压制；2）中药板块政策顺风，具有不错的市场表现。化药板块受疫情&集采双重影响；3）CXO受益于海外订单加速离岸，Paxlovid等小分子外包有贡献；4）上游产业链：常规业务稳健，新冠对业绩...

    标签： CXO 生物医药

  • 医药行业中期策略：关注消费医疗、优质创新药械出海与国产替代.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/28
    • 499
    • 财通证券

    医药行业中期策略：关注消费医疗、优质创新药械出海与国产替代。消费医疗，我们的定义是基本不依赖于医保支付、多是由消费者支付能力决定市场的医疗保健产品。财通医药纳入消费医疗研究范畴的细分领域有：口腔、眼科、医美等医疗产品与服务，妇儿医疗，疫苗，高端医疗保健产品，品牌中药，互联网药店与线下药店，血液制品等板块。消费医疗研究的重点在于行业的天花板、产品的竞争格局与先发优势等；板块受到宏观政策影响较小。三四月份因为国内疫情的深入导致需求延后，而不会消失；未来业绩增速预期稳定，估值将先行修复。四月底，市场对于消费医疗二季度业绩的悲观预期已经pricein，估值或见了历史大底（5.5日31倍TTM-PE距离...

    标签： 消费医疗 创新药 医疗器械

  • 2022下半年港股医药行业投资策略：聚焦龙头，寻找结构性投资机会.pdf

    • 4积分
    • 2022/06/28
    • 260
    • 申万宏源研究

    本报告聚焦2022年下半年港股医药行业的投资策略，旨在为投资者提供结构性的市场洞察与机会识别。行业背景分析：报告深入分析了2022年下半年医药行业在港股市场的整体表现，结合宏观经济环境与行业政策变化，评估了行业的景气度与周期性波动特征。龙头聚焦策略：核心观点强调“聚焦龙头”，通过对具备核心竞争优势、研发实力雄厚或渠道壁垒深厚的龙头企业进行重点梳理，探讨其在行业调整期或复苏期的抗风险能力与增长潜力。结构性机会挖掘：报告指出医药行业内部存在显著的结构性分化，建议投资者从细分赛道（如创新药、医疗器械、医疗服务等）中寻找具备长期成长逻辑的结构性投资机会，而非盲目追求板块贝塔收益。核心价值：为机构投资者...

    标签： 港股 医药 投资策略

  • 2022年下半年医药生物行业投资策略：估值回归后，产业链的景气繁荣选择.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/28
    • 393
    • 中泰证券

    2022年下半年医药生物行业投资策略：估值回归后，产业链的景气繁荣选择。医药板块估值重回2018年低位：当前板块TTM估值26倍，基本接近2018年最低水平（23倍），10年期间第二次的估值底。医药板块的机会明显大于风险。2018年以来产业链价值重构带来了非常大的机会，未来医药板块丰富的产业属性将持续，科技、消费、制造均有体现且逻辑大不相同，积极寻找符合产业发展方向的景气赛道。产业链的景气繁荣选择：医药不同细分的上、中、下游呈现了类似的产业逻辑，具有一定共性。1）医药产业上下游的景气繁荣，核心来自政策引导下的创新转型、以及全球分工下的产业转移，持续看好创新推动、产业升级、国产替代的机会。2）产...

    标签： 医药生物

  • 药品行业2022中期策略：估值回归，布局创新升级+高端制造.pdf

    • 4积分
    • 2022/06/28
    • 224
    • 湘财证券

    药品行业2022中期策略：估值回归，布局创新升级+高端制造。Biotech创新升级：业绩兑现，国际化破局在际创新升级，套利创新红利结束，投资逻辑逐步与成熟市场接轨，BIC产品才能获得估值，由产品线预期驱动转向产品商业化驱动，国际化突破成最大预期。Pharma转型创新：现金流充裕，差异化创新医药生物产业旧势力近三年处于最痛苦转型期，一方面受到政策影响巨大，存量盘遭受断崖式压缩，同时受到新势力冲击，板块经历泥沙俱下行情，三年沉淀，存量盘悲观预期已充分兑现，当前差异化创新产品管线逐步接力，在流动性收紧背景下，我们认为具备现金流蓄水池，产品线格局竞争良好的公司具备较高的性价比投资机会。高端制造：产业升...

    标签： 创新药 高端制造

  • 2022年IVD&医疗服务行业中期投资策略：“创新”继续、关注“消费”复苏与“国产替代”.pdf

    • 4积分
    • 2022/06/28
    • 679
    • 湘财证券

    2022年IVD&医疗服务行业中期投资策略：“创新”继续、关注“消费”复苏与“国产替代”CXO板块在2020年高基数背景下仍然保持快速增长，营业收入和归母净利增速远超行业平均，尤其2022年Q1再度呈现加速的趋势。虽然十年来医改取得了阶段性的成果，但医保资金压力依然很大倒逼药企升级“创新”，2021年国内医药上市公司研发支出继续提升，全球Biotch投融资持续活跃将持续推升CXO产业景气度。老龄化下医疗服务需求持续提升，疫情扰动不改医疗服务长期需求老龄化下消费型医疗服务继续保持快速增长，20...

    标签： 体外诊断 医疗服务

  • 医药行业2022中期策略：看好政策免疫的硬科技和高端消费领域.pdf

    • 4积分
    • 2022/06/21
    • 297
    • 中国银河证券

    医药行业2022中期策略：看好政策免疫的硬科技和高端消费领域。上游成“政策免疫”最后堡垒。集中带量采购涉及的医药领域已涵盖仿制药、高值耗材、生物制品、中成药等领域，创新药也要面临医保谈判议价的压力，医药中游的药品、器械生产商普遍利润承压。此外，辅助用药、药占比、零加成等政策持续挤压下游医疗终端用药水分。只有上游的制药装备、CXO等领域不直接承受政策压力。把握逻辑最稳固的长期趋势。医药领域中逻辑最稳固的三个长期趋势：（1）人类生活模式或面临更高的疫情爆发风险；（2）高端消费持续收益于K型消费趋势；（3）制药产业持续向生物药方向转型。资产配置风格已轮动至医药舒适期。当前市场...

    标签： 创新药 医疗器械

  • 医药行业2022年下半年投资策略：新机制再平衡下寻找成长确定性，提前布局行业隐形冠军.pdf

    • 15积分
    • 2022/06/20
    • 463
    • 中信证券

    医药行业2022年下半年投资策略：新机制再平衡下寻找成长确定性，提前布局行业隐形冠军。行业强势复苏，基金医药持仓环比小幅提升。2022Q1，医药板块上市公司收入、净利润同比+15.1%、+28.9%，整体实现快速增长，主要系2022Q1国内新冠疫情防控常态化以及海外渠道打开，新冠核酸/抗原检测需求激增，医疗器械与医疗服务板块中新冠检测试剂盒、IVD等相关企业业务量大幅增长所致。截至2022年一季度末，全部基金中，医药股持仓占比为11.82%，同比下降1.22个百分点、环比上升0.90个百分点；主题医药基金中，医药股的持仓占比为97.65%；扣除医药基金后，市场整体的医药股持仓占比为6.76%，...

    标签： 医药行业 投资策略 隐形冠军
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