证券投资分析 - 金融投资研究 - 知识库 - 未来智库

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股市策略专题研究报告：成长牛中的风格再平衡如何演绎？.pdf
- 6积分
- 2021/08/23
- 371
- 国海证券
股市策略专题研究报告：成长牛中的风格再平衡如何演绎？2010年以来的4次成长牛中，价值板块迎来阶段性修复且存在绝对收益的情形共6次，均为前期滞涨后的阶段性补涨。2010-2015年成长牛中的风格再平衡多维持1个月左右，2019年以来持续时间皆在3个月以上。流动性环境的短期扰动以及外部事件的冲击是再平衡的主要催化因素，再平衡发生之前成长与价值之间存在“高低切换”的诉求，再平衡期间利率通常是易上难下的，价值板块是否具有基本面的支撑也决定了风格再平衡时间的长度，而流动性宽松预期的进一步加强则会导致市场风格重回成长。
标签：股票研究投资策略
股市打新专题报告：从交易情绪中预测次新股走势.pdf
- 7积分
- 2021/08/16
- 243
- 华安证券
股市打新专题报告：从交易情绪中预测次新股走势。我们提出的三个指标本质上反映了新股上市后短期的交易情绪，第一个指标是新股上市首日（T+0日）相对于IPO价格的涨幅，新股首日涨幅越高，未来走势越差；第二个指标是新股上市次日（T+1日）低开的幅度，即T+1日开盘价相对于T+0日收盘价的涨跌幅，新股上市次日低开幅度越大，未来走势越差。第三个指标是新股上市前五日的价格日内波动率，新股上市前五日波动率越大，未来走势越差。
标签：次新股股票投资
银行业对银行股投资的思考：积极把握中报行情，银行股有望持续优异表现.pdf
- 6积分
- 2021/08/14
- 190
- 光大证券
本文档聚焦于银行业及银行股的投资价值分析。核心内容围绕银行板块在中报披露期的市场表现展开，探讨了在当前经济周期与监管环境下，银行股的业绩确定性与估值修复逻辑。文档重点分析了银行股有望持续优异表现的驱动因素，包括资产质量改善、息差企稳以及高股息策略的吸引力。通过梳理银行业整体经营数据与典型银行个股表现，研判中报行情对板块行情的催化作用，为投资者把握银行股配置时机提供策略参考。
标签：银行股中报行情
中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪.pdf
- 6积分
- 2021/08/13
- 381
- 太平洋证券
本期(7月30日-8月11日)除电子板块较上期下跌0.44%外，其余板块均有所回升，涨幅较大的板块分别为国防军工、机械设备和建筑材料，分别较上期(7月29日)上涨13.13%、10.16%和9.73%。回升幅度较小的板块为医药生物、休闲服务和传媒，分别较上期上涨0.03%、0.77%和1.06%。春节以来，涨幅前三位的板块分别为钢铁、采掘和有色金属，分别上涨42.50%、32.89%和31.75%。休闲服务、食品饮料和农林牧渔为下跌程度较深的板块，分别下降28.91%、24.22%和23.65%。
标签：股票估值 A股
2018年A股复盘报告：始料未及的漫长寒冬.pdf
- 6积分
- 2021/08/13
- 519
- 国泰君安证券
2018年的启示：感恩2018年，市场磨砺中重构风险预期。2018年内外风险的演绎是历史性的，中美大国博弈的爆发与国内去杠杆的持续推进，市场走入始料未及的漫长寒冬。风险之外，中美经济与金融周期的错配进一步使A股失去吸引力。但市场在历史性冲击中学会不断重构与完善风险预期，风雨后我们迎来的是一个浴火重生的A股。2021年尽管中美博弈与国内信用风险仍存，中美天津会谈再现激烈交锋以及以地产为代表的部分领域面临信用风险的适度暴露。但感恩2018年，才有当前更成熟的政策应对与更充分的风险预期。
标签： A股股市
十六年成长占优行情全复盘：那些年我们追过的成长.pdf
- 9积分
- 2021/08/10
- 1200
- 华安证券
十六年成长占优行情全复盘：那些年我们追过的成长。自2005年中信风格指数构建至今，十六年里成长风格占优行情共有九段。其一，流动性、业绩、催化剂中任意2个维度同时具备，成长将爆发一段可观行情。为了探寻共同的逻辑，我们将诸多可观测、可对比指标从“流动性”、“业绩”、“催化剂”三个维度进行归因，建立起分析评价框架加以解释。流动性方面，一是考虑货币政策基调的变化；二是考虑货币总量的变化；三是观察各个维度的利率变化；业绩方面，主要考虑归母净利润同比增速在纵向和横向的位置；催化剂方面则会考量重要事件、重大产业政策、产业周期等因素。
标签：成长股行情复盘投资回报
投资策略专题报告之“学海拾珠”系列：因子动量与行业动量，孰因孰果？.pdf
- 6积分
- 2021/08/09
- 434
- 华安证券
本篇是“学海拾珠”系列第五十五篇，本期推荐的海外文献研究了因子动量和行业动量之间的关系。研究发现因子动量与行业动量的表现形式相似，但因子动量强于行业动量，而且因子动量完全包含了行业动量。换句话说，因子动量是行业动量的原因，反之则不成立。即使同时控制个股动量、行业动量和FamaandFrench(2015)模型的五个因子，因子动量仍然强劲。回到A股市场，虽然因子动量较难具有可投资性，但该文可以帮助我们更好地理解近年来A股市场的结构性行情，食品饮料、新能源等行业的强势表现是否可以归因于大盘成长等风格的因子动量值得深入研究，尝试通过跟踪特定因子动量的表现来预判热门行业的更迭。
标签：因子动量行业动量股票研究
股市专题研究报告：2010和2013年成长牛的不同结局.pdf
- 6积分
- 2021/08/06
- 262
- 信达证券
成长牛市的两种结局：阴跌的熊市vs有增量资金的牛市。最后走向哪种结局主要取决于两个因素：一是市场整体牛熊，二是居民增量资金而非基金抱团。如果市场整体的牛市已经结束，并且居民资金后续进来的速度趋势性降温，那么成长板块很难再有获得超额收益的机会。如果市场整体牛市还没有结束，后续还会有比较多的增量资金进来。那么成长板块仍有较大获得超额收益的机会。但在增量资金大量流入之前，成长板块会经历指数震荡，阶段性超额收益不明显。成长板块内部也会出现分化和行情的扩散，除了前期热门的电子、电气设备行业之外，其他行业也可能显现出局部的机会，比如军工。一直到增量资金大量进入之后，成长股才可能迎来新一轮比较大的行情。
标签：成长股股市
金融工具专题报告：分析师预期调整事件增强选股策略全攻略.pdf
- 6积分
- 2021/08/06
- 689
- 中信建投证券
该文档为一份关于金融工具与投资策略的专题研究报告。核心内容聚焦于利用分析师预期调整事件来增强选股策略的有效性。报告深入探讨了分析师对上市公司盈利预测的调整行为如何影响股票市场价格，并基于此构建了一套完整的选股方法论。通过分析预期调整的频率、幅度及方向等指标，旨在识别具有潜在上涨动力的标的，为投资者提供量化或半量化的投资参考。文档价值在于将分析师预期这一软信息转化为可执行的硬性选股规则，帮助投资者优化投资组合，提升超额收益获取能力。
标签：选股策略分析师预期金融工具
未预期盈余的事件效应及增强策略：基于投资者有限注意的视角.pdf
- 6积分
- 2021/08/05
- 406
- 招商证券
该文档聚焦于资本市场中的投资者行为与资产定价理论，深入探讨未预期盈余（UnexpectedEarnings）这一关键财务指标对股票价格的短期事件效应。研究基于投资者有限注意力理论，分析在信息过载环境下，投资者如何捕捉或忽视上市公司财报中的盈余惊喜或盈余失望，进而导致股价的异常波动。文档旨在揭示盈余公告前后的市场反应机制，评估现有定价效率，并据此提出增强投资策略或市场微观结构优化的建议。核心价值在于为量化投资、主动管理及市场有效性研究提供基于行为金融学的实证依据和策略参考，帮助投资者优化交易决策，降低因注意力偏差导致的非理性交易风险。
标签：证券投资投资者行为盈余管理
技术分析算法、框架与实战：破解“看图”之谜.pdf
- 6积分
- 2021/08/03
- 1100
- 中泰证券
技术分析是金融学术前沿在研究，并且欧美主流投资机构都有运用的证券分析手段。“看图”给人迷惑的感觉，最主要原因是:传统技术分析没有固定算法，不同人在同一个K线图上看到的技术图形不同，是一种貌似客观其实主观的不科学分析手段。另外一个原因是，很多书籍介绍了技术分析方法，但没有深度揭示技术分析适用的市场环境，也没有系统的论证技术分析的实战效果，所以无法让人足够相信这种分析技巧。针对上面两个问题，本文主要参考AndrewWlo、HarryMamaysky和王江教授在200年关于技术分析算法的探讨，建立科学的技术分析框架，并系统论证技术分析的适用场景和实战效果。本文除了构建科学的看图算法、提供函数代码外，...
标签：技术分析算法实战
新股上市后价格一般怎么走？（下）.pdf
- 6积分
- 2021/08/02
- 558
- 华安证券
本文档为“打新定期跟踪”系列的第三十七篇，主要聚焦于新股上市后的价格走势分析。报告深入探讨了新股在上市初期的价格波动规律，旨在帮助投资者理解市场对新发行股票的定价逻辑及短期行情演变路径。通过历史数据回测与案例复盘，文档揭示了影响新股上市后表现的关键因素，包括市场情绪、行业属性、发行估值以及宏观经济环境等。研究内容侧重于二级市场交易行为分析，为投资者提供新股上市后的交易策略参考及风险识别依据，属于证券投资分析领域的实务研究范畴。
标签：新股 IPO
Smart_Beta系列一：成长因子的测试与优化.pdf
- 6积分
- 2021/07/29
- 667
- 国联证券
本文档属于SmartBeta系列研究的第一部分，核心主题聚焦于成长因子的量化测试与策略优化。SmartBeta策略旨在通过特定的规则编制指数，以获取超越传统市值加权指数的风险调整后收益，其中因子投资是其核心逻辑之一。成长因子测试：文档详细阐述了成长因子在量化投资中的定义、选取标准及历史表现回测方法。通过实证数据分析，评估不同成长因子（如营收增长率、利润增长率等）在不同市场环境下的有效性与稳定性，揭示其超额收益的来源及衰减规律。策略优化路径：针对传统成长因子可能存在的估值陷阱、周期性波动等问题，文档提出了具体的优化方案。这包括因子正交化处理、多因子融合、动态权重调整以及风险因子的剔除等技术手段，...
标签： Smart Beta 因子投资
新股上市后价格一般怎么走？.pdf
- 6积分
- 2021/07/26
- 504
- 华安证券
本文档为“打新定期跟踪”系列的第三十六篇，核心主题聚焦于新股上市后的价格走势规律分析。报告旨在通过历史数据回溯与统计，深入探讨新股在上市初期的价格表现特征，为投资者提供关于打新策略及新股估值判断的参考依据。报告重点研究了新股上市后价格的一般走势，分析市场情绪、资金面以及基本面因素对股价短期波动的影响。通过拆解不同板块、不同发行定价下的新股表现差异，揭示价格运行的内在逻辑与潜在规律。内容涵盖新股上市后的涨跌概率、平均收益率以及价格波动的周期性特征，帮助投资者更好地理解一级市场向二级市场过渡过程中的定价机制，优化打新收益预期与风险控制策略。
标签：新股打新 IPO
长江指数估值为“锚”，回归本质：长江风格指数系列之估值指数.pdf
- 6积分
- 2021/07/25
- 589
- 长江证券
本文档为长江证券发布的关于长江风格指数系列中估值指数的深度研究报告。报告以长江指数估值为核心锚点，深入剖析了不同风格指数在历史周期中的估值特征与回归规律。通过量化分析长江风格指数的估值中枢、波动区间及均值回归特性，揭示了市场估值波动的本质逻辑。研究内容涵盖估值指数的构建方法、历史回测数据以及在不同宏观经济周期下的表现差异，旨在为投资者提供基于估值视角的投资决策参考。文档详细解读了如何利用估值指标判断市场底部与顶部，评估当前指数的投资价值，并探讨了估值因子在资产配置中的有效性。该报告对于理解风格轮动背后的估值驱动因素、优化投资组合结构具有重要的参考价值，适合关注指数投资、量化策略及市场择时的专业...
标签：指数估值