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  • 2025下半年轨交设备行业投资策略：维保更新需求可持续，车辆与信号设备更受益.pdf

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    • 2025/06/30
    • 144
    • 申万宏源

    2025下半年轨交设备行业投资策略：维保更新需求可持续，车辆与信号设备更受益。行情回顾：上半年轨交设备指数涨幅靠后，但正收益个股占比达73%。今年以来（截至6月27日），轨交设备（申万）指数涨幅-8.82%，分别跑输机械设备（申万）、上证指数、深证成指16.82%、10.98%、8.47%；机械设备子领域中轨交设备（申万）指数涨幅排名靠后。板块内部看两极分化，30家轨交设备公司取得正收益的多达22只，占比73%；小市值公司涨幅更显著，中国中车、时代电气、中国通号等大市值公司涨幅靠后。板块回顾：铁路固定资产投资与客货运量均保持稳健增长。1）铁路固投：2025年1-5月，铁路固定资产投资2421亿...

    标签： 轨交设备 投资策略

  • 机械行业6月投资策略：重点关注工程机械、电测仪器、燃机叶片等细分方向.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/19
    • 284
    • 国信证券

    机械行业6月投资策略：重点关注工程机械、电测仪器、燃机叶片等细分方向。5月行情回顾&重要数据跟踪：5月机械行业（申万分类）指数上涨0.79%，跑输沪深300指数1.06个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为31.03/2.42倍，环比稳定。5月钢/铜/铝价格指数环比变动-2.53%/+4.65%/+2.84%。PMI（国家统计局5月31日数据）：5月PMI指数49.50%，环比提升0.5个百分点，前期经济受外部冲击影响加大，扩内需力度逐步加强。工程机械（中国工程机械工业协会6月9日数据）：2025年5月销售各类挖掘机18202台，同比增长2.12%。其中国内销量8392台，同比下降...

    标签： 工程机械 电测仪器 燃机叶片

  • 机械行业2025年中期投资策略：科技牵头，重视成长赛道机遇.pdf

    • 7积分
    • 2025/06/19
    • 71
    • 民生证券

    机械行业2025年中期投资策略：科技牵头，重视成长赛道机遇。科技是新的增长引擎。经过多年快速发展后，我国制造业进入到结构性优化阶段。科技发展有望带来新的生产组织形式、新的需求释放场景，带动新老产业共振向上发展。人形机器人、低空经济、新能源新技术等方向均有可能获得新的推进，有望推动行情演绎。人形机器人：机器人的运动性能获得显著提升，伴随机器人的语音识别、语义理解等能力的继续完善，机器人已经具备一定的实用性，今年进入量产元年。巨头企业纷纷入局，建立各自的产业链，带动投资标的的继续泛化。低空经济：各部委及地方政策不断出台，推动低空经济加速发展。多家eVTOL企业产品已推出，在适航证取证过程中。随着基...

    标签： 机械行业 科技 成长赛道

  • 机械设备行业2025年中期投资策略报告：硬科技与低估值并驾齐驱.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/18
    • 183
    • 中信建投证券

    机械设备行业2025年中期投资策略报告：硬科技与低估值并驾齐驱。机械板块热点密集，上半年涨幅位居A股第6名，板块涨幅top100中，40只与机器人相关，26只属于北交所，8只受益可控核聚变。当下行业内需相对疲软，出海步伐更加坚定。展望下半年，硬科技有望破局内需，尤其是具身智能与可控核聚变两大方向；低估值高股息受益利率下行趋势；其他方向关注具备全球竞争力的行业，当下机械行业值得加码布局。上半年复盘：概念密集，板块涨幅居前机械板块公司数量众多，近700家，占A股数量超过10%，与多种概念相关，包括具身智能（含人形机器人、宇树产业链、PEEK材料等）、可控核聚变、AI等等，导致机械板块2025年上半...

    标签： 机械设备 硬科技

  • 工程机械行业2025年度中期投资策略：设备更新政策落地&新兴地区放量促需求释放.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/17
    • 127
    • 国联民生证券

    工程机械行业2025年度中期投资策略：设备更新政策落地&新兴地区放量促需求释放。行业事件根据中信行业指数，2025年工程机械板块收盘价相对稳定，工程机械行业主要产品销售延续增长态势，企业经济效益和企业总体经营质量良好，中国工程机械行业的发展环境有望稳步向好，本轮景气周期或以新能源智能化装备渗透提升、设备更新替代需求为主要特征。海外沙特阿拉伯、印度尼西亚、越南、马来西亚以及其他“一带一路”共建国家等新兴国家基础设施发展指数持续回升，相关地区基建市场升温有望带来需求释放。2025年挖掘机内需回暖明显，海外稳步放量2025年1-4月我国累计销售挖掘机8.35万台，同比...

    标签： 工程机械 设备更新

  • 人形机器人产业2025年中期投资策略：智启新程，人形进阶.pdf

    • 4积分
    • 2025/06/11
    • 138
    • 民生证券

    人形机器人产业2025年中期投资策略：智启新程，人形进阶。2025年年初以来，包括人形机器人在内的通用机器人量产逐步落地。2025年为人形机器人量产元年，更是人形机器人通用能力跃升的起点，全球将有万台以上人形机器人进入工厂场景训练。工厂训练是破除具身智能数据不足与实用性低下之间“引力束缚”的关键，也是积累高质量、大规模应用数据的必要手段。短期（3年内）人形机器人有望应用于特种场景。我们认为特种场景成本敏感度较低、遥控操作可在短期弥补具身AI不足导致的机器人自主性不足。中期（3-5年）人形机器人有望应用于制造场景。我们认为制造场景下的通用机器人不止双足人形一种形式，前期工...

    标签： 人形机器人 投资策略

  • 机械行业5月投资策略：重点关注人形机器人和内需价值成长方向.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/14
    • 168
    • 国信证券

    机械行业5月投资策略：重点关注人形机器人和内需价值成长方向。4月行情回顾&重要数据跟踪：4月机械行业（申万分类）指数下跌4.64%，跑输沪深300指数1.64个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为32.18/2.40倍，环比略有下滑。4月钢/铜/铝价格指数环比变动-1.79%/-4.64%/-3.76%。PMI（国家统计局4月30日数据）：4月制造业PMI指数49.00%，环比下降1.5%，经济受外部冲击影响加大，扩内需力度有望逐步加强。工程机械（中国工程机械工业协会4月7日数据）：3月销售各类挖掘机29590台，同比增长18.5%。其中国内销量19517台，同比增长28.5%；出...

    标签： 人形机器人 机械设备

  • 工控行业2025年度投资策略：出海加速、国产化助力、人形孕育新场景.pdf

    • 3积分
    • 2025/04/02
    • 556
    • 华创证券

    工控行业2025年度投资策略：出海加速、国产化助力、人形孕育新场景。OEM或拉动工控行业进入上行周期。受制造业投资和出口需求阶段性影响，我国自动化市场规模连续两年小幅下滑至2024年的2859亿元。季度看OEM市场同比增速跌幅持续收窄，考虑到2023-2024年经销商去库存、2024年以来的财政及货币政策的托底、以及设备更新政策的推动，OEM市场有望在2025年进入上行期并拉动工控市场需求。项目型市场经历了2021-2023年连续三年的正增长，至2024年增速已降为0.1%。考虑到流程工业中占比较大的冶金及石化化工行业投资较弱，预计项目型市场需求在2025年面临压力。出海市场蓝海初显，国产品牌...

    标签： 工控行业 人形机器人

  • 2025年工控行业投资策略：看好顺周期复苏、工控出海及人形机器人.pdf

    • 4积分
    • 2025/02/14
    • 254
    • 天风证券

    2025年工控行业投资策略：看好顺周期复苏、工控出海及人形机器人。工控行业复盘及2025年展望。24年工控内资订单、库存均处于历史相对底部，25年有望迎来全行业复苏。前三季度以来，工控行业需求弱复苏，光伏锂电触底，3C需求向好，新能源承压显著，传统行业复苏好转。从目前国内工控企业三季度业绩来看，以汇川技术、伟创等为代表的国内工控企业营收保持正增长，然而受国内宏观经济波动影响，多数企业归母净利润负增长。工控行业单一品类拓展至解决方案商，国产替代仍稳步推进。全球工控自动化行业市场规模呈现稳定上涨态势，中国自动化厂商的国际化步伐不断加快，海外市场趋势向好。人形机器人市场前景广阔，国产替代在望。202...

    标签： 工控 人形机器人

  • 机械行业2025年投资策略：攻守兼备，聚焦新质生产力和顺周期.pdf

    • 14积分
    • 2025/01/09
    • 237
    • 西南证券

    机械行业2025年投资策略：攻守兼备，聚焦新质生产力和顺周期。新经济：政策支持低空经济和人形机器人新产业方向，建议继续积极布局。2025年人形机器人产业趋势进一步加强，建议从三个路径、五个方向选股，布局优先卡位的产业链的核心标的。低空经济万亿市场，建议优先布局产业链核心标的。通用设备：宏观政策更积极，关注2025上半年通用设备订单情况和有效需求。短期看，通用设备的需求尚未出现显著改善，底部徘徊、静待需求向好。库存周期是通用设备投资最有效方法论，制造业库存周期从主动去库向被动去库和主动补库阶段过渡，通用设备订单改善和估值中枢将上移。轨交装备：2025年铁路投资预计超8000亿，新一轮大规模设备更...

    标签： 机械行业 新质生产力

  • 机械行业2025年投资策略：技术驱动，装备全球，产能出清.pdf

    • 8积分
    • 2025/01/07
    • 330
    • 国泰君安证券

    机械行业2025年投资策略：技术驱动，装备全球，产能出清。机械装备行业三大投资主线：技术驱动（人形机器人、传感器、数控机床、半导体设备、3C装备）、装备全球（工程机械、注塑机、风电）、过剩产能出清（光伏锂电行业）。机械装备行业三大投资主线：技术驱动，装备全球、过剩产能出清。我们认为中国机械装备制造业几十年的发展历程经历了：劳动力驱动——投资驱动——资源驱动阶段，现在已进入到科技驱动阶段。科技将颠覆传统制造业的生产方式，效率将进一步提升，我们看好科技驱动行业的发展前景；同时，由于全球经济发展的不平衡，很多国家和地区仍处于基础设施建设的高峰期，给我国...

    标签： 机械行业 高端装备

  • 2025年机械行业投资策略：内需萌新芽，出海续繁花，科技结新果.pdf

    • 6积分
    • 2025/01/07
    • 248
    • 诚通证券

    2025年机械行业投资策略：内需萌新芽，出海续繁花，科技结新果。行业宏观分析：重点把握全球产业链重构带来的投资机会。机械行业内需受制于下游需求疲软与制造业外流。研究显示，2024年前三季度制造业整体（剔除消费类）CapEx同比下降9.64%，2024M1~10全国房地产开发投资同比下降10.3%，短期看制造业投资、基础设施投资与房地产开发投资改善仍不明显。机械行业作为下游的资本开支项，2024年板块整体出现了一定“增收不增利”的现象。根据Wind中信行业分类，2024Q1~3机械行业整体收入同比增长9.03%，利润同比增长0.99%，利润增速显著低于收入增速，我们判断一...

    标签： 机械行业 投资策略

  • 机械设备行业2025年年度投资策略：新质科技启航，内外需求共振.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/03
    • 332
    • 国元证券

    机械设备行业2025年年度投资策略：新质科技启航，内外需求共振。人形机器人：量产可期，关注最终方案及核心零部件供应商。主线一：特斯拉人形机器人产品不断迭代，有望成最早量产厂商，建议关注相关产业链。人形机器人涉及多种核心零部件，特斯拉放量后将带来各环节厂商的大规模扩张，建议关注特斯拉技术方案及潜在供应商。主线二：国内外人形机器人厂商已经开始小批量交付以及在工厂试训，寻找通用部件。我们对目前人形机器人厂商的硬件应用进行梳理，寻找人形机器人量产后，目前厂商存在共同的核心零部件投资机会。执行器共性集中在电机以及灵巧手方案。感知层共性集中在视觉及传感，视觉以TOF法与多目视觉方案为主，部分厂商辅以激光雷...

    标签： 机械设备 新质科技

  • 2025年锂电设备行业年度投资策略：锂电设备，海外需求向上，期待新技术突破.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/26
    • 414
    • 浙商证券

    2025年锂电设备行业年度投资策略：锂电设备，海外需求向上，期待新技术突破。锂电设备2024年复盘：业绩逐步企稳，指数延续跌势。2024年锂电设备上市公司订单总体持续放缓，业绩经历22年、23年大幅波动后开始企稳。行业位于周期底部，有望迎来价值修复：锂电设备：预计2026年全球储能+动力锂电设备市场达1454亿元，2024-2026年增速复合增速23%。尽管锂电设备总需求放缓，但国内储能锂电、海外动力锂电仍提供成长动力。同时，经历三年股价的调整，锂电设备板块的估值有所回落。当前订单增速持续放缓、业绩企稳筑底，位于周期底部，有望迎来价值修复。内需或迎更换周期，海外高增长持续：欧美市场锂电设备需求...

    标签： 锂电设备

  • 机械行业2025年度投资策略：破土发芽开花结果.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/25
    • 178
    • 东方证券

    机械行业2025年度投资策略：破土发芽开花结果。经济破土+政策支持，行业景气度拐点即将降临。从国内经济、外部环境、国内政策等三个视角看，设备的景气度将出现波动。但跳出短期情境去观察中长期趋势，特别是从全球制造能力的角度出发，我国机械装备行业具有很强的竞争优势，也将成为全球经济发展都不可或缺的重要力量，我们认为外部的不利影响可能会小于预期，而国内的政策支持将带来更大的正面效果。企业在海外生根发芽，出海机遇不止。最近2-3年期间，我国机械设备在出海方面取得了明显的进展，也带来了更好的企业盈利。从主要出海市场看，我们认为一带一路等国家的设备需求仍处于稳定增长阶段，行业的需求也将发生变化，比如更多关注...

    标签： 高端装备 机械制造
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