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  • 汽车行业2023年中期投资策略：电动智能加速渗透，行业出海乘风破浪.pdf

    • 8积分
    • 2023/07/10
    • 335
    • 西南证券

    汽车行业2023年中期投资策略：电动智能加速渗透，行业出海乘风破浪。智能汽车：智能驾驶发展有望加速突破，L3及以上或指日可待。当前，ADAS渐进式扩张将成为行业主要爆发方向，电子电气架构从分布式向集中式转型，核心供应商的机会较大。随着Transformer大模型的持续迭代升级及特斯拉FSD完全版存在入华预期，高级别自动驾驶政策有望加速落地，利好具备L3+布局的优质零部件标的。中长期看，随着智能汽车供给明显增多，摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能驾驶、智能座舱、智能底盘、车身电子、车联网等渗透率持续提升。新能源汽车：国内新能源A0/C级车渗透率预计有较快提升，美国IRA法案有...

    标签： 新能源汽车 智能网联汽车

  • 锂电池行业2023下半年投资策略：黎明之夜，风帆可期.pdf

    • 5积分
    • 2023/07/06
    • 407
    • 申万宏源研究

    锂电池行业2023下半年投资策略：黎明之夜，风帆可期。调整复盘归因：前期板块的调整，其核心压制是量价承压下的估值收缩，目前行业估值中枢已从高位的40x回落至20xPE水平，多维利空因素已较充分反映，我们认为当前板块底部位置已较明确，未来破局反转的关键在于能否有量的预期的不断改善。需求弹性可期：国内1~5月新能源车累计294万辆，同比增长47%，渗透率28%，月度销量呈现逐月抬升趋势。预计23年国内新能源汽车销量将突破900万辆，同比增长超30%；欧洲电动车销量有望达到280万辆，美国达到160万辆，同比增长74%。下半年稳消费托底政策助力下，经济和外部形势有望逐步企稳向好，或将有电车产销增速（...

    标签： 锂电池 新能源汽车

  • 新能源汽车行业2023年中期策略：峰回路转，拐点蕴生.pdf

    • 5积分
    • 2023/07/05
    • 807
    • 广发证券

    新能源汽车行业2023年中期策略：峰回路转，拐点蕴生。海外需求迎接新一轮周期，产业链出海动须相应。①国内：2022年10~20万元主力价格带的A级车受益于平价技术落地，驱动中国市场进入结构性平价拐点。A0级海鸥及A级车比亚迪DM-i系列引领，二、三线城市渗透率提速，叠加B级海豹渠道下沉、ModelY品牌效应向低线城市延伸，有望持续打开渗透空间。②欧洲：车型周期与政策周期共振，中国供应链有望超预期扩张。欧洲2024年碳排放政策换挡下平台化车型投放提速，叠加中系电动车出海开启强车型周期。远期中欧合作范式明确，大圆柱、麒麟电池、超高镍、M3P等将成为重要创新，宁德时代、亿纬锂能等海外份额有望超预期扩...

    标签： 新能源汽车

  • 汽车整车行业2023年中期投资策略：行业变革加速，一线龙头即将浮现.pdf

    • 6积分
    • 2023/07/05
    • 875
    • 安信证券

    汽车整车行业2023年中期投资策略：行业变革加速，一线龙头即将浮现。2023年行业总量趋稳，新能源持续高增长。一）乘用车总量：国内需求方面，价格战影响减弱、库存逐步消化，2023下半年国内需求有望持续回暖。出口需求方面，2023年中国车企依靠新能源技术实现产品力提升，突破欧美发达国家市场，并在传统市场实现市占率提升；我们预计2023年出口销量有望达381万辆，同比增长51%。整体来看，我们预计2023年乘用车销量有望达2278万辆，同比下降1.6%。二）新能源乘用车：技术和产品加速迭代，有望推动新能源车渗透率持续提升。1）技术维度，插混领域多家车企插混系统持续迭代创新,如长城的Hi4、吉利的雷...

    标签： 汽车整车 新能源汽车

  • 2023年汽车行业中期投资策略报告：拥抱积极转型的乐观者，智电未来.pdf

    • 8积分
    • 2023/07/05
    • 250
    • 申万宏源研究

    2023年汽车行业中期投资策略报告：拥抱积极转型的乐观者，智电未来。乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海。内外部环境冲击并不能扰动中国制造业的崛起大趋势，我们要对长期主义报以应有的敬畏和尊重之心。中国勤奋而勇于拥抱变化的产业家们，必定将走出一条属于中国自己的制造业崛起之路。我们要做的，是等待、是陪伴，淡化短期的得失而关注对远期竞争力的研究。持续看好制造强国下陆续出现的新赛道的景气度提升的机会。短期各种不确定性会对行业景气度产生扰动，但制造强国大背景下，我们相信产业趋势必将波折向上。由此，我们在2023年看好以下3大领域：整车：看好中国品牌继续向上的确定性，智能化与新出海带来的强α支撑。上...

    标签： 新能源汽车 智能网联汽车

  • 景顺长城国证新能电池ETF投资价值分析：海内外需求共振，电动化星辰大海.pdf

    • 3积分
    • 2023/06/30
    • 289
    • 景顺长城

    景顺长城国证新能电池ETF投资价值分析：海内外需求共振，电动化星辰大海。1、海内外需求共振，全球电动化进程加速。对于全球新能源车市场而言，当前中国市场已进入优质供给与消费认知驱动的成长期，在优质供给以及边际政策改善的情况下，新能源车销量将持续提升；欧洲市场发展进程亦较快，伴随着2035年燃油车的禁售以及当前能源价格的逐步下降，电动车需求将迎来复苏；美国市场未来几年将迎来政策强驱动时期，激励政策的落地将推动优质供给增加与居民消费认知升级。我们预计2023-2025年全球新能源车销量为1380/1821/2406万辆，同比增长37%/32%/32%，对应全球动力电池需求量为704/965/1323...

    标签： 动力电池 新能源汽车 ETF

  • 汽车行业2023年中期投资策略：行业冰点已至，开启震荡上行.pdf

    • 6积分
    • 2023/06/29
    • 305
    • 民生证券

    汽车行业2023年中期投资策略：行业冰点已至，开启震荡上行。复盘历史，对于景气度判断的再思考——景气度下行不一定意味着板块无法产生超额收益。我们通过对2019年以来电动化浪潮下的汽车周期复盘，发现汽车景气度趋势下行期汽车板块仍可以实现稳定超额收益。因此我们把观测景气度的指针进一步划分为周期项（周期的趋势和周期的边际变化）及成长性两个维度。2019年至今汽车板块几个产生超额收益的过程景气度指针的加权组合是不同的。2021年汽车板块的超额收益最重要的驱动为成长性（渗透率快速上行）和周期边际改善（2021Q1乘用车月度增速同比的边际改善）的交替影响。“价格战&rd...

    标签： 汽车行业

  • 新能源汽车行业2023年度中期投资策略：政策利好不断，需求复苏可期.pdf

    • 10积分
    • 2023/06/27
    • 551
    • 国泰君安证券

    该文档为新能源汽车行业2023年度中期投资策略报告。报告重点分析了行业在政策利好持续释放背景下的发展态势，探讨了需求复苏的预期与潜力。通过对宏观政策环境、产业支持措施以及市场需求的深入剖析，评估了新能源汽车行业的投资价值与增长逻辑，为投资者提供中期配置建议。

    标签： 新能源汽车

  • 2023下半年汽车行业投资策略：聚焦【AI智能化+出海】两条主线！.pdf

    • 7积分
    • 2023/06/25
    • 428
    • 东吴证券

    2023下半年汽车行业投资策略：聚焦【AI智能化+出海】两条主线！投资建议：聚焦且坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！3月我们明确提出：2023年是汽车切换之年，破旧立新；6月我们明确聚焦：AI智能化+出海两条主线。站在汽车全覆盖比较视角下，我们认为今年汽车行情值得重视的点：电动化逻辑的权重在降低，Q1行情提升了出海逻辑的权重，Q2行（情正提升了智能化逻辑的权重。主线一【拥抱AI+汽车智能化】：整车优选智能化先发优势者（特斯拉+小鹏汽车+华为合作伙伴（赛力斯+江淮汽车等）），智能化加速跟进（理想汽车+比亚迪等）。零部件优选域控制器（德赛西威+经纬恒润）+冗余执行（伯特利+拓普集团）+软件...

    标签： 智能网联汽车 汽车出海

  • 新能源汽车行业投资手册系列报告（八）：囚徒困境的谜与思.pdf

    • 8积分
    • 2023/06/16
    • 638
    • 浦银国际

    新能源汽车行业投资手册系列报告（八）：囚徒困境的谜与思。重申对中国新能源车行业的乐观态度：首先，我们上调今年比亚迪与理想新能源车交付量预测分别至300万辆以上和30万辆以上。这两家车企的基本面交付量更加扎实，因而可以在行业需求波动中更好抵御风险。比亚迪是当前我们在新能源汽车行业的首选。其次，虽然我们下调了蔚来、小鹏、零跑的今年销量预测，但是这三家车企在近期5-6月的交付量或者新增订单量都有不同程度的改善，并有望在下半年持续改善。我们预计蔚来、小鹏、理想2023年交付量分别达到15.1万辆、13.4万辆、14.5万辆，同比增长23%、11%、30%。考虑这三家车企明年收入对应更具空间的目标市销率...

    标签： 新能源汽车

  • 新能源汽车产业链2023年中期策略报告：长期增长趋势不变，重整旗鼓再前行.pdf

    • 3积分
    • 2023/06/15
    • 542
    • 东方证券

    新能源汽车产业链2023年中期策略报告：长期增长趋势不变，重整旗鼓再前行。电动车仍处于高速增长期，新能源长期趋势不变。国内电动车市场日臻成熟，进入由产品内在竞争力驱动的发展新阶段，截至2023年4月电动车渗透率已超30%。2022年欧洲/美国市场渗透率仅23%/6.5%，相较于国内市场海外渗透率仍有极大提升空间，正处于政策推动与快速追赶过程中。全球视角来看，电动化进程正处于全面加速的阶段，据我们测算2030年全球电动化率将逾50%。受益于成本下降和技术突破，储能锂电池也将迎来快速增长。电池行业将受益动力和储能需求保持高增，22-25年CAGR预计可达36%。产业链去库存基本结束，行业盈利拐点将...

    标签： 新能源汽车

  • 新能源汽车行业2023年中期投资策略：电动浪潮不止，技术创新不息.pdf

    • 4积分
    • 2023/06/14
    • 915
    • 中银证券

    新能源汽车行业2023年中期投资策略：电动浪潮不止，技术创新不息。新能源汽车：2023年新能源汽车需求保持高增长，行业增速迈入新中枢：2023年上半年在汽车消费整体不振的情况下，新能源汽车保持同比增长20%以上，显示出较强的发展韧性，下半年随着国内需求快速复苏、新车型的持续推出，销量有望再创新高。碳中和背景下全球汽车电动化大趋势不改，国内外渗透率有望持续，新能源汽车需求景气度有望持续向上，整体销量维持高增。我们预计2023年中国、海外新能源汽车销量分别约900万辆、450万辆，同比增速分别为32.5%、25.0%；全球新能源汽车销量约1,350万辆，同比增长29.8%。动力电池：成本端压力减轻...

    标签： 新能源汽车 电动化 技术创新

  • 汽车行业2023年中期投资策略：行业回暖，重点关注新能源出海及智能化.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/09
    • 461
    • 中银证券

    汽车行业2023年中期投资策略：行业回暖，重点关注新能源出海及智能化。乘用车关注龙头企业与处于新品周期的车企。乘用车总量有望温和复苏，车企销量分化加剧，综合竞争力突出、产品周期向上的车企市场份额有望持续提升，推荐比亚迪、长安汽车，关注长城汽车、广汽集团。商用车领域，重卡销量有望触底回升并迎来上行周期，合规化及国六实施或将推动轻卡量价齐升，客车销量有望回暖。零部件关注产品升级、客户拓展及低估值修复。随着汽车销量回暖及价格战影响减弱，业绩有望恢复并与估值形成戴维斯双击。产品端，关注新增产品及产品升级（一体压铸、热管理、车灯等）带来价值提升的投资机会，推荐文灿股份、银轮股份，关注拓普集团、星宇股份、...

    标签： 新能源汽车 智能网联汽车

  • 汽车行业整车2023年中期投资策略：创新驱动新能源车持续高增长，一线龙头即将浮现.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/07
    • 611
    • 安信证券

    汽车行业整车2023年中期投资策略：创新驱动新能源车持续高增长，一线龙头即将浮现。2023年行业总量趋稳，新能源依然高增长。1）乘用车总量：我们预计2023年乘用车销量有望达2265万辆，同比下降2.2%。国内需求方面，价格战影响减弱、库存逐步消化，国内需求有望迎来修复回暖。出口需求方面，中国车企依靠新能源技术实现产品力提升，突破欧美发达国家市场，并在传统发展中国家市场实现市占率提升，2023年乘用车出口有望延续高增长趋势。2）新能源车总量：技术和产品的加速迭代有望推动新能源车渗透率持续显著提升。技术维度,多家车企混动技术持续迭代创新、高压快充方案加速落地，填补供给空白；产品维度，不同车企在不...

    标签： 新能源汽车 整车

  • 新能源汽车行业2023年下半年投资策略：电动化成长趋势明确，新应用引领新动能.pdf

    • 10积分
    • 2023/05/31
    • 1331
    • 中信证券

    新能源汽车行业2023年下半年投资策略：电动化成长趋势明确，新应用引领新动能。随着新能源汽车上半年车企价格战、补贴退坡影响逐步趋弱，国内新能源汽车车市有望在2023年下半年企稳。板块中上游锂电池及电池材料环节进入稳定增长阶段，各环节格局基本形成，龙头地位持续稳固，中上游环节建议关注4680电池、磷酸锰铁锂、复合集流体、钠电池、一体化压铸等降本增效的创新技术。下游环节除新能源汽车应用外，建议关注充电桩、储能、机器人、热管理等锂电池延伸创新应用。当前板块估值处于历史地位，具备配置价值，推荐具备全球竞争力的各环节优质龙头企业，尤其是特斯拉、宁德时代供应链等，建议关注新技术、新应用带来的相关投资机会。...

    标签： 新能源汽车 电动化
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