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HSBC-全球服装行业-体育用品概述：这种混乱也将过去.pdf
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- 2021/10/27
- 376
- HSBC
震惊与敬畏：耐克最近一个季度的业绩大致持平，但其对FY22（截至5月）的向下指导修正并不令人意外。该集团一直高度依赖越南的生产，该国的服装生产下降了50%，鞋类生产下降了80%。除了库存不足，运输时间增加了一倍多，影响了本季度（截至2021年11月）亚洲和下一季度（截至2022年2月）美国的销售。虽然阿迪达斯和彪马在技术上比耐克更少受到越南生产问题的影响，分别占其全球产量的28%和35%，但想象他们的业务在短期内不会受到影响将是一厢情愿的想法。然而，很明显，这种不幸的情况可能是暂时性的，耐克计划今年继续在SG＆A方面进行与最初预期一样多的投资，我们感到鼓舞，该集团尽管有意义地降低了其FY22指...
标签：服装体育用品
华孚时尚专题报告：短期受益棉价上行，长期工业互联网空间广阔.pdf
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- 2021/10/19
- 443
- 中信证券
华孚时尚是全球最大的色纺纱制造商和供应商之一，业务贯穿纺织产业链。短期公司受益于棉价上涨，利润有望快速释放。中期看，伴随公司产能扩张和需求提升，订单有望增加。同时，数智化改造的顺利推进有望帮助公司降本增效，提高利润率。长期看，公司有望凭借丰富的产业资源、经验和数字化体系整合行业中小产能，空间巨大。综合以上，我们预计公司2021-23年净利润为5.9/6.0/6.6亿元，对应PE为15/15/13倍。
标签：色纺纱工业互联网数智化数字化华孚时尚
新澳股份专题报告：羊毛羊绒双轮驱动，全球龙头风鹏正举.pdf
- 5积分
- 2021/10/19
- 562
- 浙商证券
新澳股份专题报告：羊毛羊绒双轮驱动，全球龙头风鹏正举。全球龙头雏形初具：羊毛业务价量齐升，市占率有望三年翻倍；羊绒业务快速放量，三年内有望实现利润翻倍。
标签：新澳股份毛精纺纱羊毛羊绒
华利集团专题报告：中国制造之典范，世界鞋王稳成长.pdf
- 5积分
- 2021/10/14
- 417
- 德邦证券
华利集团：全球运动鞋制造龙头，成长路径清晰。公司是全球领先的运动鞋专业制造商，主要为Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、Columbia、UnderArmour、HOKAONEONE等全球知名运动品牌提供开发设计与制造服务。公司管理总部及开发设计中心位于广东中山，生产制造工厂位于越南、多米尼加及缅甸等地，贸易中心位于香港、中山和台湾，公司员工超过10万人，年产鞋履超过1.8亿双。公司营业总收入从2017年的100.09亿元增长至2020年的139.31亿元，CAGR达11.65%。公司归母净利润从2017年的11.06亿元增长至2020年的18.79亿元，CAGR达19.3...
标签：华利集团
纺织服装行业中报与二季报总结：上半年反弹明显，关注后疫情时代的长远机遇.pdf
- 5积分
- 2021/10/08
- 389
- 国信证券
纺织服装行业中报与二季报总结：上半年反弹明显，关注后疫情时代的长远机遇。运动鞋服：安踏体育、李宁、特步国际受益国货热情增长出色，申洲国际静候疫后效益释放，华利集团产能效率大增。男装女装板块，比音勒芬、地素时尚、江南布衣业绩稳健增长，海澜之家、歌力思业绩逐步恢复，中国利郎上调指引。童装/快时尚/制造供应板块，稳健医疗逐步进入新常态，森马服饰看好后疫情恢复弹性，太平鸟业绩持续高质量增长，开润股份业绩回暖，百隆东方和天虹纺织受棉价利好业绩大幅增长。
标签：纺织服装运动鞋服安踏体育后疫情时代
安踏体育专题报告：品牌矩阵扩张，渠道优势制胜.pdf
- 8积分
- 2021/10/06
- 613
- 西部证券
安踏体育专题报告：品牌矩阵扩张，渠道优势制胜。行业快速增长，未来空间可期。近年来我国运动服饰市场规模增速领先于全球市场，2010-2020年CAGR+9.21%，且相较于其他服饰品类增速优势明显。由于大众健康意识的提升叠加政策风向的支持，国内运动服饰人均消费金额逐年提高，2020年人均消费达到225元，但与发达国家相比仍有较大提升空间。考虑到运动人数基数扩大及运动健身专业化趋势，我们认为国内运动服饰行业将会持续快速发展。
标签：安踏体育运动服饰
太平鸟专题报告：乘数字化之风，时尚先锋再启航.pdf
- 5积分
- 2021/09/30
- 636
- 国泰君安证券
太平鸟专题报告：乘数字化之风，时尚先锋再启航。年轻化时尚品牌，柔性供应链优势突出。太平鸟是国内时尚服饰龙头企业，2018年公司提出品牌年轻化转型，通过聘请代言人、登陆时装周、跨界联名等方式不断提升品牌调性，满足年轻消费者多样化的时尚需求；同时公司对供应链进行柔性化改造，生产周期缩短到7-14天，期货订单比例下降到预估销量的70%以下，其余部分利用供应链快速补单，快速追单机制有效提高了公司的运营效率，2018-2020年存货周转天数从184天下降至166天，存货周转率行业领先。流行趋势多变，时尚服饰数字化转型势在必行。时尚行业流行趋势变化较快，且消费者个性化需求日益增加，在科技驱动的数字时代下，...
标签：数字化转型太平鸟
华利集团专题报告：鞋履制造龙头壁垒深筑，产能落地高增可期.pdf
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- 2021/09/28
- 360
- 中银证券
华利集团专题报告：鞋履制造龙头壁垒深筑，产能落地高增可期。公司多年专注运动鞋履制造，与行业内全球性龙头品牌深度绑定，财务表现优异。公司具备客户资源、研发能力、产能布局三方面竞争优势，且不断强化，未来有助于进一步提升市占率。随着IPO项目逐渐落地，公司未来产能规模将稳步迅速增长，业绩有望维持稳健增长。首次覆盖，给予买入评级。全球领先的运动鞋制造商，绑定头部品牌商实现多年稳步增长。公司主要从事运动鞋履开发设计、生产销售，与头部服装品牌客户深度合作。
标签：华利集团
李宁专题报告：“中国”李宁，迸发无限可能.pdf
- 6积分
- 2021/09/27
- 1052
- 国盛证券
李宁专题报告：“中国”李宁，迸发无限可能。专业运动以强研发赋能产品力提升，时尚运动系列打造独特风格。2019年以来公司陆续推出“䨻”、“弜”两大顶尖科技带动产品竞争力大幅提升（从价格上看驭帅14䨻相较驭帅14高出400元）；时尚运动系类围绕“运动属性”进行衍生设计，打造独属于李宁品牌自己的时尚风格，形成差异竞争，2021年H1运动时尚品类（不含篮球品类中的韦德系列、Badfive系列）流水增长116%。
标签：李宁运动鞋服
制鞋行业之华利集团专题研究报告：聚焦华利产能布局，深耕北越，志在四方.pdf
- 5积分
- 2021/09/26
- 511
- 华创证券
华利集团为运动鞋履优质赛道的优质供应商标的，产品定位及技术、客户资源优势以及产能布局方面具备核心优势。近年来公司订单需求旺盛，扩产意愿积极，增速有望保持强劲，坚定看好公司长期发展空间与潜力。
标签：制鞋华利集团
浙江自然专题研究报告：户外运动隐形龙头，垂直一体化打开盈利空间.pdf
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- 2021/09/23
- 350
- 浙商证券
浙江自然深耕户外运动用品，制造基因突出。公司专注户外运动用品的研发和生产29年，是户外运动行业的知名代工企业，与全球40多个国家200多个品牌建立了良好稳定的合作关系，主要客户包括迪卡侬、SEATOSUMMIT、Kathmandu、INTERSPORT、REI、历德超市等。2016-2020年，公司营收从3.39亿元增至5.81亿元，CAGR为14.45%；归母净利润从0.65亿增至1.60亿，CAGR为24.98%。基于TPU复合面料、热熔接加工技术和垂直一体化的制造实力，公司盈利能力稳步增强。
标签：户外运动浙江自然
纺织数码喷印行业专题研究报告：需求升级叠加成本持续下降，数喷设备与墨水齐发展.pdf
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- 2021/09/22
- 796
- 华西证券
数码印花行业符合消费趋势，技术进步有望实现规模化生产。印染行业作为纺织工业产业链中的重要组成部分，数码喷墨印花作为—种新型印花方式，契合了当前个性化、时尚化和快速变化的消费趋势，并适应从传统商业模式向“小批量、个性化、快速反应”新型商业模式的转变，成为近年来印染行业增长最快的一个领域。数码印花技术发展经历了技术探索、打样定制、小批量生产和大批量生产4个阶段。近10来年，数码印花技术不断发展，平均2-3年就推出新的设备，在速度、精度、稳定性等方面均有不同程度的提高。
标签：数码喷印数码印花
服饰跨境电商行业深度报告：服饰电商跨境出海，优势供应链逐鹿全球.pdf
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- 2021/09/16
- 1254
- 中信证券
服饰跨境电商行业深度报告：服饰电商跨境出海，优势供应链逐鹿全球。我们的主要研究对象为在全球市场范围内，通过互联网售卖服装和时尚产品的服饰品牌或平台。1）传统快时尚：以ZARA、H&M、UNIQLO为代表的头部传统快时尚品牌纷纷转型线上业务。2）平台卖家：第三方卖家主要通过Amazon、Wish、Shopee（东南亚地区）和MercadoLibre（拉美地区）等平台进行销售，诸如子不语、赛维时代等头部卖家在各平台拥有上百家品牌与店铺。3）独立站：来自中国的SHEIN，来自英国的ASOS等头部品牌面向全球市场展开业务；Jollychic、Zalora等独立站则专注于中东、东南亚等细分市场；此外，子...
标签：跨境电商
2021年中国家纺行业概览.pdf
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- 2021/09/15
- 856
- 头豹
2021年中国家纺行业概览
标签：家纺棉花
新澳股份专题报告：以产促销见成效，市占率有望3年翻倍.pdf
- 5积分
- 2021/09/15
- 402
- 华西证券
新澳股份专题报告：以产促销见成效，市占率有望3年翻倍。我们认为，（1）短期来看，羊毛历史价格中枢在1000-1500澳分/公斤，本轮从858澳分/公斤上涨到1428澳分/公斤、近期回落至1361澳分/公斤，我们估计主要由于近期雨水偏多；但由于绵羊供给端18年以来持续下降、2020年6月绵羊数历史新低（6353万头），因此我们判断羊毛价格较2018年高点2116澳分/公斤仍有上涨空间；（2）中期来看，公司募投项目投产将带动公司产能稳步增长，在以产促销的政策下有望带动公司市占率实现翻倍；（3）长期来看，公司积极开拓羊毛应用领域（例如瑜伽服、家居服），有望增大羊毛下游的市场需求规模，此外，公司202...
标签：毛纺织新澳股份

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