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农林牧渔行业：初探越南生猪市场，规模化提升方兴未艾，关注国内企业布局.pdf
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- 2025/12/31
- 340
- 广发证券
农林牧渔行业：初探越南生猪市场，规模化提升方兴未艾，关注国内企业布局。越南猪肉消费持续增长，生猪养殖量位居前列。越南人口数量超过1亿，蛋白消费规模随经济增长同步提高。目前越南猪肉消费及生产规模均位居世界前列，猪肉人均消费水平仅次于中国。根据USDA数据，2024年越南猪肉消费量388万吨，居全球第四；对于猪肉人均消费量远高于全球平均水平。根据USDA数据，2024年越南居民人均猪肉消费量38.3kg/年，仅次于中国。猪肉产量方面，越南生猪养殖量位居全球第六。根据USDA数据，2023年越南生猪存栏2554.6万头，是世界第6大生猪养殖国，在亚洲地区仅次于中国。非瘟冲击至今尚未修复，养殖规模化进...
标签： 生猪养殖 越南农业 -
2026年农林牧渔行业风险排雷手册：年度策略报告姊妹篇.pdf
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- 2025/12/31
- 88
- 浙商证券
2026年农林牧渔行业风险排雷手册：年度策略报告姊妹篇。浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。——科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。——非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。——系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费成长周期红利风格均衡。作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。
标签： 农林牧渔 -
国光股份深度报告：国内植调剂领军者，全程解决方案助力成长.pdf
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- 2025/12/30
- 138
- 国光股份
国光股份深度报告：国内植调剂领军者，全程解决方案助力成长。国内植物生长调节剂龙头，生产经营稳健向好：国光股份自20世纪90年代开始生产、销售植物生长调节剂，是国内较早进入植物生长调节剂行业的企业，先发优势突出。近年来，公司立足于植物生长调节剂和高端水溶性肥料领域，内生、外延式发展双轮驱动，不断完善公司产品线与营销网络，旗下“国光”、“双丰”、“浩之大”、“国光园林”、“鹤壁全丰”品牌影响力持续扩大。公司营收随之实现稳健增长，盈利能力整体维持在良好水平。2025年前三季度公司实...
标签： 植物生长调节剂 农业投入品 农业服务 -
复合肥行业深度报告：行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升.pdf
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- 2025/12/30
- 215
- 开源证券
复合肥行业深度报告：行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升。复合肥：行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升复合肥上游为氮肥、磷肥、钾肥等单质肥，下游对接农业生产。（1）需求端：据国家统计局数据，2000-2023年国内农用复合肥施用折纯量自918万吨增长至2,401万吨，CAGR达到4.3%，增速显著高于氮肥、磷肥以及农用化肥总施用量；2023年国内化肥复合化率为47.8%，随着国内推进化肥控量增效、科学施肥，加上复合肥产品结构正向新型肥料加速转变，化肥复合化率仍有提升空间，复合肥使用量和市场规模有望稳步增长。（2）供给端：据百川盈孚数据，目前国内复合肥产能13,414万吨，我国农...
标签： 复合肥 -
农林牧渔行业年度行业策略报告：看好养殖行业整体回暖，宠物国产品牌加速崛起.pdf
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- 2025/12/29
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- 方正证券
农林牧渔行业年度行业策略报告：看好养殖行业整体回暖，宠物国产品牌加速崛起。牧业：看好肉牛奶牛周期26年共振反转肉牛方面，我们认为26年市场供应缺口将逐步显现，预计26Q2肉牛价将开启新一轮上涨，26H2涨幅扩大。奶业方面，我们认为当前行业后备牛已经出现下降，且下降趋势将至少持续到26H1。我们认为奶价短期将磨底，预计26Q2奶价将逐步开启上涨，26H2奶价牛价有望共振上涨。生猪养殖：产能去化正当时仔猪价格自25年5月以来持续下跌，8月后仔猪价格持续在行业成本线以下运行，驱动行业产能去化。从官方数据看，8月以后行业母猪产能逐步去化，预示着明年6月以后行业供应将逐步减少。蛋鸡：看好26年蛋鸡行业景...
标签： 养殖 宠物 农产品 -
农林牧渔行业周报第44期：行业亏损持续，继续关注生猪养殖.pdf
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- 2025/12/29
- 183
- 华西证券
农林牧渔行业周报第44期：行业亏损持续，继续关注生猪养殖。种植产业链：据农业农村部，为确保明年春夏播用种安全，近日农业农村部在全国范围内部署开展冬季农作物种子监督检查，并派出工作组赴重点地区进行督促指导。本次检查聚焦玉米、水稻、大豆、棉花、蔬菜等重点作物以及国家救灾备荒储备种子，重点核查种子企业生产经营资质、种子质量、标签标注、品种真实性等内容，依法严厉查处无证生产经营、假劣种子、套牌侵权等违法违规行为，同时继续开展网络平台售种专项整治，严防不合格及非法种子流入市场，切实保障农业生产用种安全，有力支撑粮油作物大面积单产提升。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基...
标签： 生猪养殖 -
农林牧渔行业12月行业动态报告：能繁产能去化中，宠食出口均价创新低.pdf
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- 2025/12/29
- 63
- 银河证券
农林牧渔行业12月行业动态报告：能繁产能去化中，宠食出口均价创新低。11月CPI同比+0.7%，农产品贸易逆差同比+4%。11月我国CPI同比+0.7%，其中食品项同比+0.2%（猪肉同比-15%）；CPI环比-0.1%，其中食品项环比+0.5%（猪肉环比-2.2%）。11月农产品进口额162.1亿美元，同比+2.9%，出口额100.4亿美元，同比+2.3%，贸易逆差61.8亿美元，同比+4%。12月农业指数表现弱于沪深300。12月农林牧渔指数-0.95%，同期沪深300上涨2.56%。对比各子行业指数，动物保健（+5.35%）涨幅相对居前，而渔业（-2.01%）、养殖业（-3.81%）表现...
标签： 农林牧渔 宠物食品 -
农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（188）：原奶价格维持低迷，奶牛存栏去化有望加速.pdf
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- 2025/12/29
- 154
- 国信证券
农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（188）：原奶价格维持低迷，奶牛存栏去化有望加速。周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。12月26日生猪价格11.52元/公斤，周环比-0.43%；7kg仔猪价格约217.38元/头，周环比-0.54%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。12月26日，鸡苗价格3.34元/羽，周环比-0.89%；毛鸡价格7.78元/公斤，周环比+6.87%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。12月25日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/5.8/7.5元，周环比分别+0.00%/-1.6...
标签： 原奶 奶牛 -
农林牧渔行业月报：畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长.pdf
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- 2025/12/29
- 126
- 中原证券
农林牧渔行业月报：畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长。行情回顾：2025年11月农林牧渔行业表现强于对标指数。根据Wind数据统计，2025年11月，农林牧渔（中信）指数上涨1.15%，在中信一级30个行业中排第11位；同期沪深300指数下跌2.46%，农林牧渔跑赢对标指数3.61pcts。从子行业来看，11月林木加工板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前。生猪养殖：11月猪价止跌企稳。2025年11月，全国外三元交易均价11.59元/公斤，环比上涨0.61%，同比跌幅30.13%。从供应端来看，市场上生猪供应仍充足，但是11月生猪均价高于10月份均价低点，猪价有止跌企稳的迹象。2025年上...
标签： 畜禽 宠物食品 -
农林牧渔行业2026年度策略：先抑后扬启动周期配置，优选成长拥抱新赛道.pdf
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- 2025/12/25
- 87
- 国盛证券
农林牧渔行业2026年度策略：先抑后扬启动周期配置，优选成长拥抱新赛道。养殖供给全面缩量，价格先抑后扬。1）生猪：猪周期的位置处于亏损初期但因为幅度较大、旺季出栏权重也较大，产业已经开启了加速去产能，而且由于深度亏损或将持续2026年上半年，产能减量的确定性以及幅度在逐步增大。在明年中位偏低的猪价之下，猪企的盈利分化将进一步拉开，高成本企业已经面临亏损；低成本企业压力较小，建议关注低成本龙头猪企的配置机会，如牧原股份、温氏股份、德康农牧等。2）白鸡：进入下半年以来，商品代鸡苗销量同比出现下降，或显示行业对未来价格预期较为谨慎。因此，中性预期下，预计2026年行业商品代肉鸡供应增量收敛，预计全年...
标签： 农林牧渔 农业 周期配置 -
农林牧渔行业2026年投资策略：生猪开启去化周期、肉牛景气反转上行.pdf
- 5积分
- 2025/12/25
- 167
- 西南证券
农林牧渔行业2026年投资策略：生猪开启去化周期、肉牛景气反转上行。养殖板块：生猪：进入“成本竞争新格局”，政策调控弱周期、强分化，2025行业整体微利、龙头强者恒强。能繁母猪产能处于合理偏高区间，政策“看得见的手”持续引导调减与降重，价格波动幅度趋弱，成本领先与生物安全能力成为估值与盈利的核心变量。肉牛行业：供给深度出清孕育大周期。国内肉牛养殖高度分散（90%以上养殖户规模不足10头），类似2019年前的生猪行业，在长期深度亏损下产能超调风险显著。2024年牛肉价格已跌到近5年最低，活牛价格更是跌到近10年的最低水平。2024年11月单头亏损达...
标签： 生猪 肉牛 农林牧渔 -
农林牧渔行业：猪价旺季不旺，产能去化有望加速.pdf
- 3积分
- 2025/12/23
- 97
- 广发证券
农林牧渔行业：猪价旺季不旺，产能去化有望加速。畜禽养殖：据搜猪网，12月19日，全国瘦肉型生猪出栏均价11.27元/公斤，环比上周上涨2.2%，同比下跌28.4%。腌腊消费旺季逐步到来，猪价仅迎来小幅反弹，全行业延续亏损状态，或侧面反映当前供给压力仍然较大。考虑当前行业累积亏损状况，叠加“反内卷”背景，生猪产能去化速度有望逐步加快。据农业农村部数据，10月全国能繁母猪存栏量环比下降1.1%，降幅较9月明显扩大。冬季是生猪疫病高发期，关注后续疫情对产能的去化影响。白羽鸡方面，据Wind，本周毛鸡价格、商品代鸡苗均价分别为3.65元/斤和3.53元/羽，整体价格小幅震荡，周...
标签： 生猪养殖 -
农林牧渔行业2026年策略：产业转型升级，静候周期拐点.pdf
- 3积分
- 2025/12/23
- 101
- 东兴证券
农林牧渔行业2026年策略：产业转型升级，静候周期拐点。展望2026年农业投资，我们建议关注以下三条投资主线：主线一：生猪养殖--产能去化逐步深化，静待周期拐点。我们认为生猪养殖行业的供需格局向好，短期生猪供过于求趋势持续，预计在26年上半年仍将给猪价带来压力，行业性亏损持续。价格磨底与亏损是无形的手，政策引导产能调控是有形的手，二者有机结合，产能去化将逐步深化，26年下半年供应压力将逐步缓解，需求端相对平稳，预计行业供需格局持续向好。非洲猪瘟后，生猪养殖结构出现变化，表现为规模化程度快速提升和短期养户增多，受此影响行业产能变动表现为难涨难跌的窄幅波动，对应生猪供需矛盾减弱，在养殖正常出栏的情...
标签： 农林牧渔 -
农林牧渔行业周报：猪价承压，关注去化进程.pdf
- 2积分
- 2025/12/23
- 78
- 国海证券
农林牧渔行业周报：猪价承压，关注去化进程。生猪：去产能迎来加速阶段，布局生猪底部投资建议：生猪行业进入调控期以来，相关部门召开会议强化调控措施，通过减少产能手段调控猪价，短期看由于下半年生猪出栏量或有增加以及大猪库存或有消化，猪价依然面临下行压力，我们持续认为，调控猪价是抗通缩的最有效方式之一，相关单位进行政策调控，最终是希望猪价恢复合理区间，因此这一轮调控不太可能会很激烈，更可能是调控-加码-修正，政策具有持续性。由于生猪行业产能调控，更多机会来自于低成本带来的业绩兑现以及分红提升带来的价值重估。家禽：禽板块基本面有望改善投资建议：①白羽鸡引种端：据中国畜牧业协会数据，2025年10月，祖代...
标签： 猪 农业 -
农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（187）：牧业产能维持去化，看好肉奶周期共振反转.pdf
- 3积分
- 2025/12/22
- 132
- 国信证券
农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（187）：牧业产能维持去化，看好肉奶周期共振反转。周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。12月19日生猪价格11.57元/公斤，周环比+2.03%；7kg仔猪价格约218.57元/头，周环比-0.43%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。12月19日，鸡苗价格3.37元/羽，周环比-0.30%；毛鸡价格7.28元/公斤，周环比+0.55%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。12月18日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/5.9/7.5元，周环比分别+8.70%/+5.3...
标签： 畜牧业 肉制品 乳制品
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