农林牧渔行业2026年投资策略：生猪开启去化周期、肉牛景气反转上行.pdf

上传者：K********
时间：2025/12/25
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农林牧渔行业2026年投资策略：生猪开启去化周期、肉牛景气反转上行。养殖板块：生猪：进入“成本竞争新格局”，政策调控弱周期、强分化，2025行业整体微利、龙头强者恒强。能繁母猪产能处于合理偏高区间，政策“看得见的手”持续引导调减与降重，价格波动幅度趋弱，成本领先与生物安全能力成为估值与盈利的核心变量。

肉牛行业：供给深度出清孕育大周期。国内肉牛养殖高度分散（90%以上养殖户规模不足10头），类似2019年前的生猪行业，在长期深度亏损下产能超调风险显著。2024年牛肉价格已跌到近5年最低，活牛价格更是跌到近10年的最低水平。2024 年 11月单头亏损达1600元以上，已连续8个月亏损超千元，导致行业加速淘汰母牛和减少补栏。母牛PSY仅1（远低于能繁母猪的PSY 30），预计 2026年牛肉供给将显著减少。

食用菌：行业产能理性回归，龙头巩固格局。冬虫夏草人工培育进入业绩释放期，打开第二成长曲线。传统单品（如金针菇）产能过剩缓解，CR5稳定；虫草投资加速且已有项目验证高盈利能力。