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油菜籽行业专题研究：全球菜系供需结构梳理（上）.pdf
- 6积分
- 2022/11/23
- 535
- 创元期货
油菜籽行业专题研究：全球菜系供需结构梳理（上）本系列专题将详细梳理菜系基础知识、全球菜系供需结构、国内菜系产业链供需情况以及国外其他主产国供需结构。上一篇我们介绍了菜系的基础知识，并对菜系期货合约及交割规则的变化进行了详细的解读。本文为该系列第二篇，将对全球菜系供需结构进行详细的梳理。本篇分为上、下两篇，上篇介绍分析全球菜系的产量、需求、贸易流以及油菜籽主产国加拿大、欧盟、中国等国的油菜籽、菜籽油、菜籽粕的供需情况。下篇将介绍印度、澳大利亚、俄罗斯和乌克兰的菜系情况。
标签：油菜籽农产品供需结构
农业2023年年度策略：掘金安全自主，拾珠周期景气.pdf
- 6积分
- 2022/11/23
- 259
- 东方证券
农业2023年年度策略：掘金安全自主，拾珠周期景气。安全主线：种业自主，护航国家安全。1）粮食：二十大报告将“粮食安全”依然放在重要位置，表现出其对人民生活的重要意义。国内饲料粮依然面临着缺口问题，而在今年东北天气冲击、饲用需求恢复下，玉米缺口预计扩大至2500万吨，补足缺口的手段正在逐步减少，提升玉米种植效率迫在眉睫。2）种子：经历政策的陆续修订，国内转基因涉及的重要法规基本完善，转基因种子静待商业化的最后一块拼图“品种审定”即可开启制种和销售，以最快进度计，若今年品种审定名单可以获批，种企将在23-24年迎来业绩爆发期，种企经营格局有望迎来革...
标签：现代农业乡村振兴
天马科技（603668）研究报告：深耕特水饲料，打造国鳗品牌.pdf
- 6积分
- 2022/11/23
- 462
- 浙商证券
天马科技（603668）研究报告：深耕特水饲料，打造国鳗品牌。公司深耕特种水产饲料二十年，拳头产品鳗鲡饲料销量多年稳居全球首位，大黄鱼、石斑鱼等多种饲料产品的市场占有率名列前茅。2017年上市之后，公司收购华龙集团横向涉足畜禽饲料，收购江西西龙纵向进军鳗鱼食品领域，2021通过非公开发行股票募集资金5.6亿元，加码布局鳗鱼养殖—食品加工板块，现已完成“原料贸易—饲料—养殖—动保服务—水产品及畜禽产品销售—食品终端”的全产业链布局。2022年鳗鱼养殖放量出鱼，贡献超额业绩增量，前三季度累计实现营收53...
标签：特水饲料国鳗品牌
豆粕专题报告：巴西大豆出口运输梳理，卡车的绝对控制力.pdf
- 6积分
- 2022/11/22
- 977
- 创元期货
豆粕专题报告：巴西大豆出口运输梳理，卡车的绝对控制力。大豆，巴西种植最多、利润最高的作物，也是其出口篮子中重要商品之一。在过去的十年里，因产量的大幅增加，巴西大豆的出口量增长近两倍，目前仅次于铁矿石，成为巴西第二大出口商品。2018年以来，中美之间的贸易争端进一步促使巴西成为每年全世界最大的豆类生产国和出口国，中国也超越欧洲，成为巴西大豆出口的最主要目的地，出口占比近70%。每年出口销售旺季，巴西各港口的装运量、巴西国内运输条件，以及占进口成本近20%的运费情况往往成为市场关注和炒作的热点。本文对巴西大豆自产区出口运输至我国的路线、运输方式及费用做出详细介绍，希望为读者对巴西国内交通运输情况及...
标签：豆粕大豆物流
农林牧渔行业2023年上半年投资策略：顺应周期之势，把握景气之时.pdf
- 6积分
- 2022/11/21
- 104
- 东莞证券
农林牧渔行业2023年上半年投资策略：顺应周期之势，把握景气之时。2022年1-11月，SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数。2022年1-11月（截至2022/11/18），SW农林牧渔行业下跌12.98%，跑赢同期沪深300指数约10.07个百分点，涨幅居申万一级行业第十。分季度来看，SW农林牧渔行业Q1、Q2、Q3分别下跌1.05%、5.2%和6.36%。2022年行业估值有所回落，目前估值水平仍相对合理。截至2022年11月18日，SW农林牧渔行业整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.98倍，较年初回落17.7%。目前行业估值低于行业2006年以来的估值中枢。2023年上半年行业...
标签：农林牧渔投资策略
大北农（002385）研究报告：转基因龙头迈上新征程.pdf
- 6积分
- 2022/11/21
- 328
- 东方证券
大北农（002385）研究报告：转基因龙头迈上新征程。转基因业务蓄势待发。6月8日，农业农村部官网发布《国家级转基因玉米品种审定标准（试行）》、《国家级转基因大豆品种审定标准（试行）》，为转基因在法规层面完成最后一步。以最快进度计，若今年品种审定名单可以获批，那么种子企业将在23-24年迎来业绩高速增长。公司转基因研发起步早，目前大豆生物技术已发展到第二代，拥有1个转基因安全证书，玉米生物技术已进展到第三代，拥有4个转基因安全证书，具备明显的竞争优势。根据我们的测算，即使在悲观情况下，转基因推广运用后五年也可以给公司增加近10亿的净利润。自用加外销，饲料剑指1000万吨。公司以猪饲料起家，注重...
标签：转基因种业大北农
白羽鸡养殖行业专题分析：时来天地皆同力，白鸡景气渐行渐近.pdf
- 6积分
- 2022/11/17
- 698
- 中信建投证券
白羽鸡养殖行业专题分析：时来天地皆同力，白鸡景气渐行渐近。白羽鸡行业景气度已触底回升，板块逐步迎来配置机会。2022年1-9月我国白羽鸡祖代更新量为68万套（同比-23%），预计全年祖代鸡更新量或不超过90万套。短期来看，前期父母代种鸡淘汰或致2022Q4毛鸡价格处于相对高位运行；鸡苗价格受毛鸡价格提振亦有望高位震荡；预计2022Q4产业链盈利水平或与2022Q3持平。展望2023年，今年5月来海外引种受限将导致11月后部分依赖海外的品种父母代鸡苗价格上涨，部分品种12月报价提至60-80元/套，历史看这一价格处于高位水平，持续大幅上涨或有限，但是对于如益生股份这类布局前端的企业，2023H1...
标签：白羽鸡养殖
农林牧渔行业白羽鸡专题分析：祖代引种受限，供应拐点或逐步临近.pdf
- 6积分
- 2022/11/17
- 356
- 广发证券
农林牧渔行业白羽鸡专题分析：祖代引种受限，供应拐点或逐步临近。白羽鸡产业链分工细化，海外引种受限影响行业供给。白羽鸡行业规模化、工业化程度较高，上下游分工较为细化，产业链各环节集中度自下而上逐步提高。除了经营单一环节的企业，近年来全产业链经营企业发展较为迅速，大型企业均拓展下游深加工业务。2022年，海外禽流感疫情蔓延影响祖代引种，美国引种于4月底开始出现中断，8月后海外引种有所恢复，1-9月引种量累计同比下滑22.7%。禽流感疫情加剧海外种鸡供应不确定性，行业供应拐点或逐步临近。引种下滑影响后续供给，产业链自上而下依次受益。引种下滑的影响将在产业链逐步传导，祖代、父母代、商品代企业有望依次受...
标签：白羽鸡祖代鸡畜牧养殖
农林牧渔行业2023年度投资策略：养殖链共振上行，转基因箭在弦上.pdf
- 7积分
- 2022/11/16
- 358
- 开源证券
农林牧渔行业2023年度投资策略：养殖链共振上行，转基因箭在弦上。1.生猪：规模养殖企业有望进入“黄金发展期”本轮“猪周期”纯育肥环节产能去化幅度大于一体化产能，进一步呈现出“缺肥猪不缺种猪”的状态。基于补栏节奏较慢，我们预计（1）本轮周期的行业盈利时长或拉长；（2）规模养殖产能逐渐填补退出的仔猪育肥产能，行业规模化程度进一步提升。推荐成本优势及出栏规模优势企业牧原股份；养殖成本持续下降，头均盈利具备相对优势的温氏股份；兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧。受益标的：新希望、华统股份、天康生物、傲农生物等。2.肉鸡：祖代鸡...
标签：养殖转基因
禾丰股份（603609）研究报告：被低估的白羽鸡龙头企业.pdf
- 6积分
- 2022/11/16
- 557
- 华创证券
禾丰股份（603609）研究报告：被低估的白羽鸡龙头企业。肉禽业务：本轮周期公司产业地位或重新定价。在白羽鸡行业相对成熟期，禾丰股份作为唯一的后起之秀，经过过去14年的高速发展构筑起了8-9亿只的全产业链布局（总规模国内第一），其归母规模已经达到约0.5个民和+1.5-2个仙坛，且养殖+屠宰环节的效率全行业最优，三层笼养模式引领成本不断下降，未来拓展全产业链规模的同时，也会快速提升更多环节的配套率和权益占比，是一家值得长期关注的优质成长型企业。同时，公司多年的布局已经形成饲料、白羽鸡、猪等板块的综合性龙头地位，2021-2022几乎是所有板块的周期底部，目前均处于反转的初期，本轮或将其产业地位...
标签：白羽鸡畜牧养殖
益生股份（002458）研究报告：占据上游高地，领跑种鸡赛道.pdf
- 6积分
- 2022/11/16
- 257
- 东亚前海证券
益生股份（002458）研究报告：占据上游高地，领跑种鸡赛道。33年深耕肉鸡种业，成就禽畜种源龙头。益生股份成立于1989年，以种鸡业务起家，主要引进、繁育世界优质禽畜良种，生产销售父母代鸡苗、商品代鸡苗以及种猪。公司以禽畜种源供应为核心竞争力，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年雄踞全国第一，约占国内市场1/3的份额。2022年前三季度公司父母代鸡苗销量市占率约为24%，商品代鸡苗销量市占率约为9%。“十四五”规划下，公司2025年商品代鸡苗销量有望达7亿羽（2022-2025年CAGR预计达9.04%）。海外禽流感疫情持续恶化，周期拐...
标签：种业种鸡畜牧养殖
农业行业2023年年度策略：关注粮食安全，把握养殖后周期红利.pdf
- 6积分
- 2022/11/15
- 387
- 兴业证券
农业行业2023年年度策略：关注粮食安全，把握养殖后周期红利。种植链：关注粮食安全，聚焦种子板块。在供给端频受天气、贸易局势扰动，需求端饲料消费转好、能源价格高企的背景下，预计22/23年度国内外粮价仍在高位区间波动，其中转基因商业化落地或继续对种子板块形成催化。长期来看在逆全球化大背景下粮食安全将成为重要主题，建议持续关注种植链。养猪：猪价上涨幅度超预期，优选行业龙头。受去年年中开始的行业产能去化、阶段性惜售压栏等因素影响，Q2以来猪价从11-12元/kg超预期涨至目前25元/kg以上。我们预计随后续消费旺季到来，猪价仍将保持强势，且在行业补栏速度较慢的情况下2023年均价有望超预期。此外非...
标签：粮食安全养殖
天马科技（603668）研究报告：鳗鱼产业链上下游覆盖全面，饲料业务稳步扩张.pdf
- 6积分
- 2022/11/14
- 385
- 西部证券
天马科技（603668）研究报告：鳗鱼产业链上下游覆盖全面，饲料业务稳步扩张。鳗鲡养殖稳定出鱼，利润加速释放。22Q1开始公司鳗鱼养殖业务进入稳定出鱼期，前三季度销售鳗鱼5819吨，预计全年出鱼量能够超过8000吨。23/24年鳗鱼养殖出鱼量仍将快速增长。从鳗鱼价格波动经验看，目前鳗鱼价格偏低，未来价格仍有上行空间，23/24年公司有望实现鳗鱼销售的量价齐升，加速释放利润。2021年公司定增加码鳗鲡生态养殖基地项目（一期），并自筹资金建设多个养殖场工程。23年开始，预计上述鳗鲡养殖项目将陆续投产，助力鳗鱼养殖业务中长期发展。此外上述养殖项目还能兼养其他高端水产品，增加经营的灵活性。饲料业务稳步...
标签：水产饲料
种子行业深度报告：仓廪实而天下安，种源强则农业兴.pdf
- 6积分
- 2022/11/11
- 697
- 民生证券
种子行业深度报告：仓廪实而天下安，种源强则农业兴。国以农为本,农以种为先。我国始终坚守粮食安全、保住18亿亩耕地不动摇这一目标，但即便如此主要大宗农产品的进口依赖度在过去四年仍持续上升。在耕地使用效率基本超过100%的严重饱和情况下，提高作物单产成为实现农产品自给自足目标重要且唯一的手段。对比美国，2020年我国玉米和大豆的单产水平仅达到其58.8%和65.2%，存在显著差距。在国内农产品实现进口替代和转基因政策逐步落地的双重驱动下，国内转基因商业化乘风而来。自2019年以来，我国已有11个转基因抗虫、耐除草剂玉米和3个转基因耐除草剂大豆获得了生产应用安全证书。大北农：种业全新突破，转基因先发...
标签：种业种子
温氏股份（300498）研究报告：穿越周期，涅槃重生.pdf
- 6积分
- 2022/11/11
- 611
- 方正证券
温氏股份（300498）研究报告：穿越周期，涅槃重生。近四十年深耕养殖业，经营情况稳健向好。温氏股份成立于1983年，经历近四十年的发展，现已发展成一家以生猪、黄羽肉鸡养殖为主业、配套食品加工及屠宰、生鲜销售等业务的跨地区现代农牧公司集团，于2015年11月2日在深交所创业板挂牌上市。生猪养殖：周期仍在上行，行业景气度有望超预期持续。本轮周期产能去化存在超预期可能，下半年行业供给紧张叠加需求逐步转旺，行业景气度有望持续。跨越低谷稳健恢复，生猪出栏高速增长。公司预计2022年生猪出栏1800万头，同比2021年增长36.2%，2023年规划生猪出栏2600万头，两年复合增长率40.3%，出栏目标...
标签：温氏股份畜牧养殖