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种子行业深度报告：仓廪实而天下安，种源强则农业兴。国以农为本,农以种为先。我国始终坚守粮食安全、保住 18 亿亩耕地不动 摇这一目标，但即便如此主要大宗农产品的进口依赖度在过去四年仍持续上 升。在耕地使用效率基本超过 100%的严重饱和情况下，提高作物单产成为实 现农产品自给自足目标重要且唯一的手段。对比美国，2020 年我国玉米和大豆 的单产水平仅达到其 58.8%和 65.2%，存在显著差距。在国内农产品实现进口 替代和转基因政策逐步落地的双重驱动下，国内转基因商业化乘风而来。自 2019 年以来，我国已有 11 个转基因抗虫、耐除草剂玉米和 3 个转基因耐除草 剂大豆获得了生产应用安全证书。

大北农：种业全新突破，转基因先发优势显著。公司作为国内转基因育种 技术引领者，在种业领域已深耕数十年，未来也以此为发展核心。一方面，公 司将种业融合作为重要工作，加速资产整合，2022 年公司拟收购云南大天种业 51%的股权和广东鲜美种苗 51%的股权，加强蔬菜、水稻和玉米品种方面的战 略布局；另一方面，公司注重研发创新，种业研发费用占比高达 18%且效果显 著，不仅拥有完整的含庇护所的转基因品种体系，同时也推出了多基因抗虫产 品。2019 年 12 月，取得最早一批玉米转基因安全生产证书；2021 年 12 月再 次获得国内首个四种性状堆叠转化体 DBN3601T 的安全证书。

登海种业：国内杂交玉米制种龙头，开创玉米高产征途。公司以紧凑型杂 交玉米作为发展方向，历经近 50 年持续不间断地育种研发和高产攻关，完成了 以掖单 2 号、掖单 6 号、掖单 13 号、登海 661 与登海 605、登海 618 为代表 的 5 代玉米杂交种的进步性替代，连续两次创造世界夏玉米高产记录。公司研 发平台成熟，与国内多家高校及跨国公司建立合作关系，以保障公司技术储备 与创新水平处于同行业领先位置。截至 2021 年年底，公司共申请品种权 219 项，获得品种权 170 项；授权专利 16 项，其中发明专利 9 项、实用新型 7 项。此外，公司加强农艺服务，不断开展品种晋级试验(PAT)，根据区域差异性 筛选出具有明显市场竞争力的玉米新品种，延伸产品价值，已形成拥有近 400 家县级代理商和上千家零售商的营销网络体系。