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东航物流公司研究报告：航空物流领先服务商，业绩稳健增长可期待.pdf
- 3积分
- 2025/11/25
- 219
- 中泰证券
东航物流公司研究报告：航空物流领先服务商，业绩稳健增长可期待。背靠东航集团，全国领先航空物流服务商。1）东航集团控股，航网资源丰富。东航物流为东航集团旗下子公司（持股40.50%），是全国领先的航空物流服务商，公司主营业务分为航空速运、地面综合服务、综合物流解决方案三大类。公司拥有丰富的航线网络，全货机业务航线网络覆盖洛杉矶、芝加哥、纽约、法兰克福等16个国际城市，客机腹舱运输业务依托于东航股份，航线网络通达全球160个国家和地区1000个目的地。2）经营利润稳定，综合物流业务显著增长。2024年公司营业收入波动上升至241亿元，同比增长17%，五年复合增速16.32%，其中航空速运、地面综合...
标签：航空物流东航物流物流
顺丰控股公司研究报告：潜龙在渊，静待价值回归.pdf
- 3积分
- 2025/11/25
- 271
- 国盛证券
顺丰控股公司研究报告：潜龙在渊，静待价值回归。直营快递龙头，进阶综合大物流。顺丰以时效快递为基础，依托直营模式对全链路的强管控能力与重资产布局形成的物流网络，保持了领先的服务品质和品牌影响力。2024年，顺丰高端时效件、中高端经济件市场份额分别达64%、51%，稳居细分市场龙头。近年来，公司推进“1到N”的战略，多元化拓展至快运、冷运及医药、同城、供应链及国际业务等多个物流板块，2019-2024年多元化业务营收CAGR达35.8%，远超传统快递业务。在跨境电商持续繁荣与中国制造加速出海的背景下，海外市场具备较国内更广阔的增长潜力，供应链及国际业务有望成为第二增长曲线。...
标签：顺丰控股物流供应链
2024出海攻略——新大航海时代新主体、新目标、新贸易方式.pdf
- 8积分
- 2025/11/25
- 97
- 一财商学院
该文档聚焦于2024年中国企业出海战略的深度解析，标题暗示进入“新大航海时代”，强调出海主体、目标市场及贸易方式的结构性变化。内容核心围绕跨境贸易的新趋势展开，重点探讨在复杂国际环境下，企业如何调整出海策略。这可能涉及从传统货物贸易向品牌出海、服务出海的转变，以及对新兴市场（如东南亚、中东、拉美等）的目标定位分析。同时，文档可能详细拆解新的贸易方式，如跨境电商B2B/B2C模式、海外仓布局、独立站运营等数字化贸易手段的应用。核心价值在于为企业提供宏观趋势判断与微观实操指南，帮助读者理解全球贸易格局演变下的新机遇与挑战，优化全球供应链配置，提升跨境运营效率，实现从“产品出海”到“品牌/能力出海”...
标签：跨境电商国际贸易
圆通速递公司研究报告：向新图强谋突破，国内外双向发力.pdf
- 2积分
- 2025/11/24
- 144
- 中泰证券
圆通速递公司研究报告：向新图强谋突破，国内外双向发力。敢为人先的综合性快递物流运营商。圆通速递创立于2000年，2003年率先提出“全年无休”，2005年率先与电商开启“线下线上”融合新模式；2009年与IBM合作研发自主知识产权的核心业务（金刚）系统；2016年率先在行业内上市。目前，公司以快递服务为核心，推进数字化、智能化发展，积极布局物流生态，深化拓展国际市场。快递服务：多维度追赶龙头，智能化升级可期。1）完善资产布局，夯实发展根基。公司近年来保持较为稳健的资本开支节奏，2024年投入超67亿元，全年规模超过中通位居“通达系&r...
标签：物流供应链管理
京东物流公司研究报告：全球综合物流龙头，内外兼修开启增长新篇章.pdf
- 3积分
- 2025/11/24
- 865
- 财通证券
京东物流公司研究报告：全球综合物流龙头，内外兼修开启增长新篇章。综合物流：国内格局稳健盈利改善，海外开启第二增长曲线：公司作为全球第5大综合物流服务商，产品布局完善。近年来公司持续推动网络协同、科技赋能与精细化管理的深度融合，实现了运营效率与盈利能力的显著提升，2023年公司净利润已实现转正，2025年前三季度公司净利率已修复至3.2%。同时公司正积极加速全球化战略布局，有望开启海外第二增长曲线。国内业务：入局即时配送增强履约能力，科技降本盈利改善：国内即时零售正处于高速发展期，公司收购达达即时配送业务预计将大幅增强其自身即时配送能力。同时，公司在智慧物流领域持续投入，2024年公司研发费用达...
标签：物流供应链
中通快递公司研究报告：同建共享，行稳致远.pdf
- 3积分
- 2025/11/24
- 108
- 国泰海通证券
中通快递公司研究报告：同建共享，行稳致远。中通快递的“同建共享”理念为加盟商网络的稳定打下了坚实的基础。稳健的盈利能力及高效的成本管控水平，将助力公司巩固行业龙头地位。“同建共享”理念打造稳定的加盟商网络：中通快递于2010年提出“同建共享”理念，并于2015年完成了部分主要加盟商向股东员工的转换。中通是第一家也是唯一一家将主要加盟商转为公司股东的通达系公司。“同建共享”理念实现了利益一致，建立了信任，为网络稳定性打下坚实基础，也助力公司成为行业龙头。早期注重核心资本的投入：2013年至今，受益于早...
标签：快递物流中通快递
交运行业红利资产2026年度投资策略：稳健之外，弹性可期，红利续航与周期修复的双重机遇.pdf
- 3积分
- 2025/11/20
- 777
- 华创证券
交运行业红利资产2026年度投资策略：稳健之外，弹性可期，红利续航与周期修复的双重机遇。高速公路：预计2026年韧性延续，高股息配置优选方向。1、低估值+高股息，公路为现阶段稳健类资产配置优选。头部公路公司2026年预期股息率仍维持在5%左右：四川成渝（5.6%）>山东高速（5.0%）>皖通高速（5.0%）>招商公路（4.5%），H股股息更高：四川成渝高速公路（7.1%）>安徽皖通高速公路（6.1%）>江苏宁沪高速（5.9%）。2、展望2026年：预计量价坚挺，成本费用下降空间大，业绩增长韧性强。1）收费政策预期：市场关注未来公路收费政策优化方向，或为催化剂：部分...
标签：交通运输红利资产
极兔速递研究报告：东南亚篇，市场红利+α共振，极兔速递迎机遇.pdf
- 5积分
- 2025/11/19
- 195
- 财通证券
极兔速递研究报告：东南亚篇，市场红利+α共振，极兔速递迎机遇。尽享全球电商红利，东南亚为基本盘：极兔速递凭借本土化创新代理模式和中国降本经验，在全球快递增速领先的东南亚市场和全球规模最大的中国市场处于领先地位。根据弗若斯特沙利文，1H2025公司在东南亚市占率第一，中国第五。自2023年起，公司东南亚市场、中国市场及新市场业务的毛利均已转正，其中东南亚1H2025贡献66%毛利和67%经调整EBITDA，为公司主要盈利源泉。东南亚电商发展潜力巨大，TikTokShop等新平台催化增长：东南亚人均包裹量与中国相比有4.9倍提升空间，尚属发展早期。1H2025，TikTokShop东南...
标签：极兔速递东南亚物流快递行业
2026年度交通运输行业投资策略：稳内启外，质高为帆.pdf
- 4积分
- 2025/11/17
- 866
- 浙商证券
2026年度交通运输行业投资策略：稳内启外，质高为帆。2026年是“十五五”开局之年，规划提到的“反内卷”与“促出海”战略，我们认为是破解当前经济发展瓶颈、培育新增涨动能的关键组合拳，交运将沿着十五五政策思路、再结合行业自身发展趋势重点关注4条主线。1、出海找寻星辰大海：极兔速递-W、嘉友国际极兔速递-W：东南亚、拉美toC消费的稀缺品。东南亚深度绑定TIKTOK，尽享TTS高速增长红利，25前三季度TTS拉动极兔东南亚件量增速+65%。新市场主攻拉美（巴西、墨西哥）、中东（沙特、阿联酋）、埃及，我们认为正处在爆发的前夜。...
标签：交通运输投资策略港口航运
交通运输行业公路、铁路、港口、快递上市公司Q3经营表现总结：红利资产配置推荐高速，“反内卷”背景下关注快递.pdf
- 3积分
- 2025/11/17
- 862
- 中泰证券
交通运输行业公路、铁路、港口、快递上市公司Q3经营表现总结：红利资产配置推荐高速，“反内卷”背景下关注快递。高速公路：头部优质标的经营稳健，仍是红利配置首选。根据Wind统计，2025年Q3，SW高速公路板块营业收入（合计）同比-10.73%，归母净利润（合计）同比+6.82%。上市公司方面，2025年Q3，皖通高速归母净利润同比+8.19%，通行费收入同比+16.24%；山东高速归母净利润同比+4.52%，通行费收入同比+1.73%；宁沪高速归母净利润同比+3.06%，通行费收入同比-0.05%。头部优质高速公路上市公司主业经营稳健，且具备强现金高分红的属性，仍是红利...
标签：交通运输高速公路快递
精创电气研究报告：冷链温控产品龙头企业，募投扩产助力国内外市场开拓.pdf
- 2积分
- 2025/11/17
- 146
- 华源证券
精创电气研究报告：冷链温控产品龙头企业，募投扩产助力国内外市场开拓。发行价格12.1元/股，发行市盈率11.88X，申购日为2025年11月18日。精创电气本次发行价格12.1元/股，发行市盈率11.88X，申购日为2025年11月18日。本次公开发行股份数量1,446.00万股，发行后总股本为5,785.00万股，本次公开发行股份数量占发行后总股本的25.00%。本次发行不安排超额配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为25%，老股占可流通股本比例为0%。本次发行战略配售发行数量为144.60万股，占本次发行数量的10.00%。有3家战略投资者参与公司的战略配售。公司本次公开发...
标签：冷链温控冷链物流
交通运输行业分析：快递“反内卷”或强化，航空淡季迎新催化.pdf
- 3积分
- 2025/11/17
- 830
- 中泰证券
交通运输行业分析：快递“反内卷”或强化，航空淡季迎新催化。物流快递：“双11”旺季快递业务量再创新高。数据跟踪：11月3日-11月9日，邮政快递累计揽收量约42.20亿件，周环比-1.42%，同比+6.24%；累计投递量约42.05亿件，周环比-2.32%，同比+3.34%。投资观点：“反内卷+无人化”共同催化快递行业经营质量改善，跨境物流关注嘉友国际盈利改善持续性。1）快递行业高质量发展持续推进，“反内卷”政策或加码提振行业盈利预期。11月10日、11日，国家邮政局分别召开企业协会座谈会和专家学者...
标签：快递航空
交通运输行业分析：持续推荐航空油运，配置公路.pdf
- 3积分
- 2025/11/14
- 1047
- 华泰证券
交通运输行业分析：持续推荐航空油运，配置公路。航空机场：航空票价改善有望持续；机场关注产能扩张周期影响10月票价改善趋势延续。根据航班管家的数据，第40-44周（9/29-11/2）民航国内经济舱含油均价同比提升4.2%。另外25/26冬春航季时刻计划表公布，我们测算国内航司客运时刻数整体同降1.6%，其中内航国内线同比下降1.8%，进一步明确低供给增速。往后展望，考虑供给增速低位、行业反内卷、基数较低，我们认为行业收益水平的回暖有望延续，催化板块关注度和预期，并且中长期行业景气有望持续改善。机场公司3Q盈利持续爬升，需关注机场资本开支周期及其对盈利的冲击。航运港口：油运受益于多重利好共振，干...
标签：航空油运公路
2026年交通运输行业投资策略报告：反内卷、历史新高船龄和供求共振.pdf
- 3积分
- 2025/11/13
- 927
- 西部证券
2026年交通运输行业投资策略报告：反内卷、历史新高船龄和供求共振。快递：或将受益于快递反内卷政策。价：受益于反内卷政策，快递价格已经开始提升。（1）2025年6-7月以来，中央不同部门和会议围绕“低价”和“无序”竞争采取了一系列密切举措。7月29日，国家邮政局召开快递企业座谈会，中通、圆通、韵达、申通、极兔等快递企业相关负责人参加，拉开2025年快递反内卷的序幕。（2）2025年8-9月，广东、浙江、湖南、安徽、江西、湖北、福建等省份陆续相应反内卷政策，快递价格实现提价。（3）2025年9月快递公司月度数据显示，快递单票价格9月开始同比正增长。...
标签：交通运输投资策略
中谷物流研究报告：内外协同集运巨头，韧性强劲持续分红.pdf
- 3积分
- 2025/11/12
- 171
- 中谷物流
中谷物流研究报告：内外协同集运巨头，韧性强劲持续分红。内贸集装箱航运领先企业，盈利能力处于行业高位。中谷物流主营国内沿海集装箱货物运输，并积极向两端延伸，通过公路、铁路、物流园区等多种方式为客户提供集装箱全程物流服务，同时以期租方式出租部分船舶运营外贸航线，贯通内外贸运输产业链。根据Clarksons数据，截至2025年10月末，公司旗下船队共49艘，合计运力250.19万载重吨，其中集装箱船41艘，运力13.22万TEU。公司盈利能力居行业前列，ROE在2024年实现16.86%，在航运板块中位列第3。内贸集运：公司核心业务，巨头地位稳固。公司内贸集装箱物流服务以航运为核心，并在航运的基础上...
标签：中谷物流集运