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交通运输行业公路、铁路、港口、快递上市公司Q3经营表现总结：红利资产配置推荐高速，“反内卷”背景下关注快递。高速公路：头部优质标的经营稳健，仍是红利配置首选。根据Wind统计，2025年Q3，SW 高速公路板块营业收入（合计）同比-10.73%，归母净利润（合计）同比+6.82%。上市公司方面，2025 年 Q3，皖通高速归母净利润同比+8.19%，通行费收入同比+16.24%；山东高速归母净利润同比+4.52%，通行费收入同比+1.73%；宁沪高速归母净利润同比+3.06%，通行费收入同比-0.05%。头部优质高速公路上市公司主业经营稳健，且具备强现金高分红的属性，仍是红利资产配置的首要选择。以上市公司2024年全年每股税前股利及其 2025 年 11 月 14 日收盘价为基础进行测算，仍有部分优质标的股息率在 4.0%左右（四川成渝（4.7%）>山东高速（4.5%）>粤高速A（4.3%）>招商公路（4.1%）>东莞控股（4.0%）>皖通高速（4.0%）），具备一定投资吸引力。另外，行业政策优化仍可期待。

铁路运输：细分板块景气分化，关注改革深化及转型发展。根据Wind统计，2025年Q3，SW 铁路运输板块营业收入（合计）同比+4.64%，归母净利润（合计）同比-3.56%。上市公司方面，2025 年 Q3，京沪高铁归母净利润同比+8.96%，实现同环比改善；广深铁路归母净利润同比+16.98%，主要受非流动资产处置收益、计入当期损益的政府补助等非经常性项目收益增加影响；大秦铁路归母净利润同比-23.01%，预计上半年结构调整以及市场培育的影响延续。2025 年 Q3，全国铁路旅客运输量同比+4.7%，货运总发送量同比+4.8%；2025 年前 3 季度，全国铁路旅客运输量同比+6.0%，货运总发送量同比+2.8%。展望后续，全国铁路客货运输量有望延续低速增长态势，客运方面建议关注路网效应及出行需求变化，货运方面建议关注“公转铁”、多式联运、现代物流转型等对需求的拉动以及煤炭等大宗货物的需求变化情况。

港口：集装箱景气度好于散杂货，关注需求变化情况。根据Wind 统计，2025年Q3，SW 港口板块营业收入（合计）同比+7.57%，归母净利润（合计）同比-7.31%。上市公司方面，2025 年 Q3，青岛港归母净利润同比+3.79%，总货物吞吐量同比+3.2%，集装箱吞吐量同比+6.0%，韧性凸显；唐山港归母净利润同比+5.37%，在Q2同比降幅收窄的基础上进一步实现同比转正，预计部分主力货种需求有所回暖。2025年Q3，全国沿海港口货物吞吐量同比+5.4%，其中集装箱吞吐量同比+5.3%；2025年前3季度，全国沿海港口货物吞吐量同比+3.5%，其中集装箱吞吐量同比+6.5%。从前3季度的经营情况上来看，沿海港口总货物吞吐量保持增长，其中集装箱吞吐量的增长情况好于散杂货，Q4 有望延续这一趋势，内需发力之下散杂货吞吐量仍有改善空间。