环保行业类债资产复盘：行业迈入新阶段，DPS提升迎长牛.pdf
- 上传者：B*******
- 时间：2021/07/27
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重新定义类债资产，当前高股息＆未来高股息。我们在《全球宽松，类债资产迎来长牛时代》的报告中对类债资产进行了重新定义，与市场普遍认为的类债资产指高股息资产不同，我们认为类债资产的本质在于资金端的现金流回报类似于债券，即在建设期一次性高投入（类似于购买债券的本金投入），在运营期具有较稳定的现金流回报（类似于债券的利息收入或者本息收入），而该资产在全生命周期的内部收益率（IRR）则类似于债券的到期收益率（YTM）。综合考虑现金流特征符合类债资产定义、高股息和高预期收益率、业绩稳定性等因素，我们将类债资产根据产业周期不同分为当前高股息和未来高股息两类
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