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基础化工行业：国内汽油、天然气等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。

国内汽油、天然气等涨幅居前，硫磺、盐酸等跌幅较大

本 周 涨 幅 较 大 的 产 品 ： 国 内 汽 油 （ 上 海 中 石 化 93# ， 11.38%），天然气（NYMEX 天然气(期货)，8.68%），TDI （华东，7.03%），二甲苯（华东地区，6.61%），PTA（华 东，6.37%），国内柴油（上海中石化 0#，6.25%），甲苯 （FOB 韩国，6.18%），丙烯腈（华东 AN，5.83%），纯苯 （FOB 韩国，5.24%），燃料油（新加坡高硫 180cst， 5.06%）。 本 周 跌 幅 较 大 的 产 品 ： 磷 酸 一 铵 （ 金 河 粉 状 55% ， - 1.67%），草铵膦（上海提货价，-2.34%），合成氨（江苏新 沂，-2.69%），三聚氰胺（中原大化，-3.45%），VCM（CFR 东南亚，-3.51%），二氯甲烷（华东地区，-6.38%），尿素 （云南云维(小颗粒)，-9.95%），硫酸（浙江和鼎 98%，- 10.00%），盐酸（华东盐酸(31%)，-13.79%），液氯（华 东地区，-18.02%）。

本周观点：受地缘局势影响，国际油价震荡运行，建议关 注进口替代、纯内需、高股息等方向

判断理由：截至 2026-01-16 收盘，布伦特原油价格为 64.13 美元/桶，相较上周+1.25%；WTI 原油价格为 59.44 美元/ 桶，相较上周+0.54%。预计 2026 年国际油价中枢值将维持在 65 美金。鉴于当前国际局势不确定性和对油价下降的预期， 我们看好具有高股息特征，同时受益原材料降价的中国石化 等。 化工产品价格方面,本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较 多的有：国内汽油上涨 11.38%，天然气上涨 8.68%，TDI 上 涨 7.03%，二甲苯上涨 6.61%等，但仍有不少产品价格下跌， 其 中 液 氯 跌 幅 -18.02% ， 盐 酸 跌 幅 -13.79% ， 硫 酸 跌 幅 - 10.00%，尿素跌幅-9.95%。从化工行业三季报业绩表现来 看，行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一。主 要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及 需求偏弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如润滑油 行业等。此外，建议重视草甘膦、化肥、进口替代、纯内 需、高股息资产等方向的投资机会。具体建议如下：首先是 建议重视有望进入景气周期的草甘膦行业。