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化工行业：丁二烯、丙烯腈等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。

丁二烯、丙烯腈等涨幅居前，硫磺、氟化铝等跌幅较大

本周涨幅较大的产品：丁二烯（上海石化，10.09%），丙烯 腈（华东 AN，7.29%），硝酸（安徽 98%，6.67%），三氯乙 烯（华东地区，5.78%），甲醛（华东，4.46%），甲苯（华 东地区，4.33%），顺丁橡胶（山东，4.14%），二甲苯（东 南亚 FOB 韩国，4.08%），盐酸（华东合成酸，2.99%），煤 焦油（山西市场，2.87%）。 本周跌幅较大的产品：苯酚（华东地区，-3.23%），磷酸一 铵（金河粉状 55% ， -3.23% ） ， VCM （ CFR 东南亚， - 3.39%），焦炭（山西市场价格，-3.41%），苯胺（华东地 区，-3.89%），合成氨（江苏新沂，-4.06%），环氧氯丙烷 （华东地区，-4.35%），天然橡胶（马来 20 号标胶 SMR20， -4.68%），氟化铝（河南地区，-9.58%），液氯（华东地 区，-21.55%）。

本周观点：受地缘局势影响，国际油价震荡运行，建议关 注进口替代、纯内需、高股息等方向

判断理由：截至 2026-01-09 收盘，布伦特原油价格为 63.34 美元/桶，相较上周+4.26%；WTI 原油价格为 59.12 美元/ 桶，相较上周+3.14%。预计 2026 年国际油价中枢值将维持在 65 美金。鉴于当前国际局势不确定性和对油价下降的预期， 我们看好具有高股息特征，同时受益原材料降价的中国石化 等。 化工产品价格方面,本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较 多的有：丁二烯上涨 10.09%，丙烯腈上涨 7.29%，硝酸上涨 6.67%，三氯乙烯上涨 5.78%等，但仍有不少产品价格下跌， 其中液氯跌幅-21.55%，氟化铝跌幅-9.58%，天然橡胶跌幅4.68%，环氧氯丙烷跌幅-4.35%。从化工行业三季报业绩表现 来看，行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一。 主要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以 及需求偏弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如润滑 油行业等。此外，建议重视草甘膦、化肥、进口替代、纯内 需、高股息资产等方向的投资机会。