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另类投资策略周度跟踪：基础化工、国防军工和非银行金融行业的机构关注度较高。核心观点：上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX下降到历史较低位置。当前机构关注基础化工、国防军工和非银行金融行业，通 信行业的机构关注度从高位下降。最近一周“轻工制造”、“商贸零售”、“医药”、“银行”和“非银行金融”行业的机构关注度在提 升。当前轻工制造和国防军工行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性）。2025年12月看好家电、电力及公用事业、国防军工、电子、 计算机和保险的相对收益。黄金、白银和原油的VIX下降，铜的VIX抬升，中长期依然看多黄金。

A股和港股投资者情绪跟踪：A股方面，“A股情绪指数_等权”下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX降低到历史较低位置， 基于A股情绪指数对中证全指的多层次阈值择时策略仓位为空仓。港股方面，“港股情绪指数_PLS”下降，基于港股情绪指数对恒生指数 的多层次阈值择时策略仓位为空仓。

中信一级行业机构调研和拥挤度：当前机构关注基础化工、国防军工和非银行金融行业，通信行业的机构关注度从高位下降。最近一周 “轻工制造”、“商贸零售”、“医药”、“银行”和“非银行金融”行业的机构关注度在提升。流动性、成分股扩散、波动率和成分股 一致性为四个比较低频的交易拥挤度指标，当前轻工制造和国防军工行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性），当前较多行业处于持 续拥挤状态（流动性、成分股扩散和成分股一致性）。当四低频拥挤度触发信号偏多和提示的拥挤行业偏多时，市场整体也往往会有不同 幅度的下跌调整，近期整体拥挤信号和拥挤行业数量从高位下降。

A股风格和行业配置：“A股行业和风格轮动指数@相对收益”从多维度分析中信一级行业和风格指数，当前配置：家电、电力及公用事业、 国防军工、电子、计算机和保险。

大宗商品：黄金、白银和原油的VIX下降，铜的VIX抬升。经济偏弱、美元走弱、市场波动增加，中长期依然看多黄金。