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光线传媒研究报告：电影工业化赋能主业，内容释放乘势加速。深耕影视赛道，定位高端内容提供商。公司主业始于电视节目制作，转 型影视剧市场，内容创作基因一脉相承，旗下拥有光线影业、光线动画、 彩条屋影业、青春光线影业、五光十色影业、迷你光线影业和小森林影 业等多个影视厂牌。公司在动画电影领域已经投资了超过 20 家公司， 并规划了 30 个以上的项目，内容战略包括打造中国神话宇宙体系等。

内容生态不断优化，市场供需强力复苏。在内容供给和观影需求的共同 作用下，国内电影票房从二季度末开始复苏，并创造了 206 亿的“最强 暑期档”的票房新纪录。观影人次的显著修复体现观影需求回温，平均 票价实现温和上涨。院线影片供给充足，备案数量稳步回升，创作源头 恢复活力。截至 2023 年 12 月 31 日，全年票房大盘以 549.2 亿元收官。

项目主控能力优势，行业回暖有望增加大体量项目。公司真人电影采用 多厂牌运营保障质量与数量，疫情三年稳健经营，多部青春题材项目发 挥公司制作和人才优势。公司在疫后积极释放内容，2023 年重要档期表 现亮眼，《坚如磐石》是国庆档票房冠军。2024 年，公司的储备真人电 影包括张艺谋导演电影《第二十条》等。

双厂牌夯实领先优势，动画电影出品效率有望提升。公司是国内动画电 影赛道的先行者，坚定开拓本土动画电影市场，双厂牌、AI 赋能之下提 效在即。彩条屋整合国内优质动画电影产能，新厂牌光线动画牵头中国 神话宇宙。明年《哪吒之魔童闹海》、《小倩》两部重磅动画电影上映。