军工行业2023年三季度总结:军工Q3收入端增速放缓,静待行业调整.pdf
- 上传者:知识控
- 时间:2023/12/18
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军工行业2023年三季度总结:军工Q3收入端增速放缓,静待行业调整。行业整体:2023Q1-Q3 军工行业营收+12%,收入利润稳定。1)营收端: 2023Q1-3,军工行业 122 家重点上市公司实现总营收 4366.86 亿元(+12.1%)。 2)利润端:2023Q1-3,军工行业实现归母净利润 331.88 亿元(+2.8%)。3) 盈利能力:2023Q1-3,行业毛利率 21.20%,同比-0.03pct;行业净利率 7.60%, 同比-0.69pct,整体期间费用率(不含研发)6.98%,同比-0.08pct。4)资产 负债表:截至 2023Q3,行业总预收及合同负债 1922.45 亿元,同比+4.7%/环 比+5.7%,总额维持高位,行业仍处较高景气区间。5)现金流量表:2023Q1-3, 行业购建固定资产等支付的现金总额为 249.30 亿元(+9.1%),军工行业仍在 加速固定资产建设、扩充产能。
看细分子板块:船舶及航空领域收入及利润增长仍持续领先。1)营收端: 2023Q1-3 各子板块收入端增长前三:船舶(+21.89%)、航空(+18.63%)、航 天(+2.53%)。 2)利润端:2023Q1-3 归母净利增长明显领域:船舶(+53.61%)、 航空(+19.39%);军工信息化领域亏损明显。 3)盈利能力:2023Q1-3,军 工电子毛利率最高、船舶最低;军工各子板块期间费用率呈下降趋势。4)资 产负债表: 截至 2023Q3 船舶子板块预收及预付持续增长。5)现金流量表: 2023Q1-3,船舶领域经营性净现金流小幅改善,航空/船舶/地面装备领域购 建固定资产支付的现金同比+24.3%/+26.9%/+5.4%,维持扩产趋势。
看产业链环节:中下游景气依然可观。1)营收端: 2023Q1-3 收入增速前三: 分系统(+32.30%)、发动机(+17.84%)、中游制造(+17.45%)。2)利润端: 2023Q1-3 归母净利增速前三:分系统(+39.86%)、主机厂(+33.23%)、中游 制造(+14.37%)。 3)盈利能力:军工行业的毛利率呈现沿产业链向下逐步 降低的特点;同时军工行业各产业链环节的期间费率均有持续显著下降。 2023Q1-3,通信设备及系统 14.75%(+1.26pct),零部件 13.12%(+1.58 pct), 元器件 10.09%(+0.37pct),元器件的净利率最高,中游制造与主机厂净利率 有所提升。4)资产负债表:截至 2023Q3,各环节收到的预收&合同负债金额 同比增速前三:元器件(+35.6%)、分系统(+33.7%)、中游制造(+8.1%)。5) 现金流量表:2023Q1-3,主机厂、分系统环节扩产相对明显。
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