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亚星瞄链研究报告：全球锚链龙头，受益船舶景气周期上行+漂浮式未来增量。公司为全球锚链龙头，深度受益于船舶行业周期上行。新一轮造 船周期开启，海运市场复苏推动船舶新接订单提升，2021 年全球 新接订单金额 1282 亿美元，同比增长 130.3%，2022 年新接订单 金额在 2021 年高基数情况下，同比仍增长 8.2%。预计船用链将深 度受益于造船周期景气上行。我们预计公司船用链及附件业务 2023-2025 年收入约为 13.09/14.75/15.18 亿元，同比分别增长 28%/13%/3%。

全球油价上涨推动海洋油气开采复苏，系泊链业务有望持续扩张。 自 2020 年下半年以来，全球油价呈上升趋势，截至 9 月，2023 年 布伦特原油现货均价达 82 美元/桶，原油价格上涨推动油气开采 行业景气度复苏。受益于海洋油气开采行业景气复苏，我们预计公 司系泊链业务 2023-2025 年收入约为 5.52/8.50/13.54 亿元，同 比分别增长 39%/54%/59%。

漂浮式海上风电方兴未艾，为公司开启盈利新增长点。据我们不 完全统计，截至 2023 年 9 月，全球累计共有 252MW 漂浮式风电项 目投运。目前多国已宣布漂浮式装机规划，远期累计规划目标达 44GW+。公司为系泊链龙头，同时具备先发技术优势与业绩优势。 受益于漂浮式发展，我们预计 2025/2030 年全球风电锚链市场空 间可达 25/119 亿元，2023-2025/2026-2030 年年复合增速为 124%/50%。漂浮式系泊链为公司开启盈利新增长点。 1H23 公司归母净利润实现同增 88%。1H23 公司实现营收 10.13 亿 元，同增 52.90%；实现归母净利润 1.10 亿元，同增 88.06%；实现 扣非归母净利润 0.84 亿元，同增 36.59%。