超威半导体研究报告：算力龙头产品矩阵完善，数据中心助推成长.pdf

超威半导体研究报告：算力龙头产品矩阵完善，数据中心助推成长。数据中心潜力大，AMD 拥有丰富产品组合。云计算和人工智能推动数 据中心发展，云计算 2017 年到 2022 年年均复合增长率为 22%，增长迅 速；AI 相关产业 2022 年到 2026 年年均复合增长率将达到 27%。两者 都对数据中心和算力有着海量需求，AMD 提前布局，有着最丰富完善 的数据中心产品组合，形成了“CPU+GPU+FPGA+DPU”的产品矩阵， 迎接 AI、数据中心浪潮。

Instinct MI 300X 为大模型而生，AI 生态有望改善，AMD2024 年业绩 将迎来爆发。Instinct MI 300X 集成了 192GB 的 HBM3，5.2TB/s 存储带 宽，内存密度是 NVIDIA H100 的 2.4 倍，内存带宽是 H100 的 1.6 倍， 一张 MI300X 就能进行有着 400 亿参数的大语言模型的推理。AMD 对 应的 ROCm 开放平台也在微软、Meta、Hugging Face 等厂商扶持下不断 完善，AMD 也将 ROCm 平台逐渐开放给消费级显卡完善生态，此外， AMD 还收购了 Pensando，获得了 DPU 技术来解决集群问题。所以硬件 领先和软件生态的不断完善下，AMD 业绩有望因为 AI 加速显卡迎来爆 发。

消费级显卡和客户端业务营收随着 PC 市场回暖复苏，消费级显卡或因 AI 生态改善获益。AMD 消费端业务在 2022 年第二季度后营收大幅下 降，受到了因为疫情后 PC 市场库存高位的影响。现今 PC 市场库存问 题在 2023 年第三季度后明显好转，AMD 消费端业务营收将恢复。同 时，随着 AMD 开放 ROCm 平台至消费级显卡，消费级显卡生产力将逐 渐提高，消费级显卡市场占有率将逐渐提高。