神州数码研究报告：IT分销龙头提质增效，云+信创驱动成长性提升.pdf

神州数码研究报告：IT分销龙头提质增效，云+信创驱动成长性提升。神州数码是国内领先的 IT 领域分销及增值服务商、云和数字化转型服务商，以 及信创领域的领军企业，连续十余年蝉联国内 IT 分销、IT 增值分销第一。公司 在 2017 和 2020 年布局云计算及数字化转型和信创产品业务，积极打造第二增长 曲线并取得了积极成果，公司已成为中国第三方云管理服务市场(2021)第 3 名、 中国信创服务器企业排行榜(2022)第 9 名以及信创 PC 企业排行榜(2022)第 8 名。

信创：借华为鲲鹏之力，展自主可控宏图

经过多年的打磨，信创硬件领域技术路线正趋于收敛，未来华为系（鲲鹏+昇 腾）以及中科院系（海光）将占据大部分市场，华为生态已成为中国实现全产业 链自主可控的重要基石，公司与华为进行了深度合作，目前已跃居鲲鹏整机合作 伙伴第二名，也是华为首批 AI 服务器合作伙伴之一，此外公司还拥有“算网一 体”全链条信创产品体系，未来自主品牌业务有望持续高增。

云计算和数字化转型：数字时代企业上云需求带动行业发展，公司云业务迎来 广阔机遇

企业数字化转型需求持续释放，云计算服务的需求持续提升，云计算市场处于高 速扩张状态，预计 2022 年-2025 年市场规模 CAGR 为 17.14%，到 2025 年市场规 模将达到 4795.4 亿元；公司在云管理领域（MSP）可为企业提供全生命周期服 务，覆盖全球主流公有云厂商，云管理市场份额位居国内第二，数字化解决方案 （ISV）涵盖三大核心产品，深度融合 AI 技术，未来也有望成为公司重要的业 绩增长引擎。

IT 分销和增值业务：行业龙头地位超然，持续增质提效

公司是我国 IT 分销行业龙头，连续多年蝉联中国 IT 增值分销商 12 强榜首，拥 有国内最大的 To B 销售网络渠道优势。通过二十年积累，公司构建了遍布国内 1000 余座城市、覆盖各大垂直行业、整合 30000 余家销售渠道的全国最大 To B 销售渠道网络，对客户特别是大 B 企业级客户形成了超高粘性，公司也在持续 进行增质提效，未来有望实现收入毛利双增长。