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伟仕佳杰研究报告：IT分销领军企业受益于AI、信创迎快速发展期。

AI、信创行业快速发展推动公司业务增长

公司作为 IT 分销行业领军企业，多年布局 IT 分销渠道，与多家公司形成深度合 作，公司客户与渠道优势明显。信创行业与人工智能行业受政策与技术进步影响， 行业规模快速扩容，公司有望受益行业规模扩容，营收净利快速增长。公司凭借子 公司佳杰云星开拓云服务市场，服务全国大量数据中心，其自主研发的 AI 算力管 理与调度平台，已完成对 DeepSeek 全系列大模型的适配与升级。

国内外分销企业呈现差异发展

IT 分销及增值服务行业存在较强的规模效应，行业龙头企业具有全国性营销网络 和营销渠道，在品质保障、价格优势及供货稳定等方面具备竞争优势。IT 分销市 场竞争激烈，行业集中度不断提升。IT 分销及增值服务行业的竞争格局呈现分化 态势，以英迈中国和联强国际为代表的国际分销巨头主要聚焦在以精细化的供应 链管理服务为基础的海量分销和增值分销业务，而国内分销商不断向营销管理、 技术服务等方向发展，与国际分销巨头进行差异化竞争。

东南亚 IT 分销市场快速增长奠定公司增长基础

在国内科技技术水平提升背景下，拓展海外市场亦成为部分国内科技企业的第二 增长曲线。东南亚 IT 市场仍处于发展初期，未来成长空间广阔，相对国内市场， 竞争程度较小，利润率高。据 technavio 数据，东南亚 IT 市场规模预计从 2024 年 的 780.67 亿美元增长至 2029 年的 1206.67 亿美元，CAGR 达 9.10%。2020-2024 年，公司东南亚地区营收从 146.08 亿港元增长至 306.52 亿港元，CAGR 达 20.36%， 营收提升显著，未来东南亚市场规模进一步提升有望推动公司盈利兑现。