投资策略专题：全面盘点亚洲第二轮疫后修复路径，把握消费修复机会.pdf
- 上传者：J****
- 时间：2023/05/18
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投资策略专题：全面盘点亚洲第二轮疫后修复路径，把握消费修复机会。从亚洲其它主要经济体的经验来看，在经历完第一轮疫情高峰之后，后续几 波疫情对居民消费活动的负面影响边际减弱，消费者信心是影响居民消费恢 复节奏的主因，主要对非必选消费类商品和服务类造成冲击。
我们通过对早于中国内地全面放开且经历了第二波大规模疫情的亚洲各经济 体情况的梳理，总结了中国香港、中国台湾、日本、新加坡基本面数据修复 的共性：1）在第一波疫情 4-6 个月后出现第二波疫情，但确诊人数峰值大 概率低于第一波；2）第二波疫情对消费方面的冲击程度及时长均明显减 弱，政府的大力度消费补贴和刺激政策对消费恢复起到一定作用；3）居民 消费能力受到的负面影响较小但大多低于疫前水平，但消费信心和意愿持续 下滑；4）消费结构上，零售业受影响程度更低且第二轮疫情期间基本恢复 至疫前水平，必选消费几乎不受影响，可选消费和服务类消费修复弹性高， 细分品类中酒旅与疫前水平差距明显。
从股市表现来看，第二轮疫情达峰后大消费相关板块均开启修复行情，其中 服务型消费由于修复弹性大行情有较长持续性，并且医药医疗表现相对占 优，与疫情反复导致需求一直维持在高位有关。
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