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中瓷电子（003031）研究报告：国内领先的电子陶瓷产品供应商，进军第三代半导体。公司在电子陶瓷领域拥有成熟的技术和工艺，自主掌握 90％氧化铝陶瓷、95％ 氧化铝陶瓷和氮化铝三种陶瓷陶瓷体系。在设计方面，公司拥有先进的设计手段 和设计软件平台。5G 通信建设、全球数据中心数量大幅增长，推动光模块用量 提升，并使得光通讯器件外壳市场的稳步壮大，全球多家著名的光电器件厂商均 是公司客户，通信器件外壳未来成长稳健。SAW 滤波器国产化提速，作为国内 领先的声表滤波器陶瓷外壳供应商，未来消费电子外壳有望迎来快速增长。

拟注入优质资产，实现 GaN 射频和 SiC 模块 IDM 布局

2022 年 9 月 21 日，公司发布购买资产并募集配套资金交易报告书（草案）（修 订稿），拟购买氮化镓通信基站射频芯片业务资产及负债 100%股权、博威公司 73%股权、国联万众 94.6029%股权。本次交易完成后，中瓷电子将实现 GaN 通 信射频芯片和 SiC 功率模块的 IDM 布局。GaN 通信射频芯片，标的资产是国内 少数实现 GaN 5G 基站射频芯片与器件技术突破和大规模产业化批量供货单位 之一，客户覆盖国内通信行业龙头企业。SiC 功率模块，在第一阶段生产线建设 完成后，标的资产将具备碳化硅功率模块的设计、制造和封装测试的整体能力。 现有的碳化硅功率模块包括 650V、1200V 和 1700V 等系列产品，主要应用于新 能源汽车、工业电源、新能源逆变器等领域。