京东集团(SW-9618.HK)研究报告:中国零售之王的“田忌赛马”.pdf
- 上传者:楚留香
- 时间:2022/07/06
- 浏览次数:1155
- 下载次数:15
- 0人点赞
- 举报
京东集团(SW-9618.HK)研究报告:中国零售之王的“田忌赛马”。投资要点:京东集团是中国按交易额规模最大的零售商,是以自营 零售业务为基础,涵盖平台电商、物流、医药健康、线下零售、金 融科技等业务的综合性科技企业。公司以供应链能力为核心,持续 通过产品品质、物流速度、客服质量打造良好的购物体验,形成了 “自营、正品、快”的独特消费者口碑。公司受益于消费升级的长期 趋势,基于自身特点在激烈的行业竞争中扬长避短,未来将大概率 保持或增加行业份额。公司活跃买家和 GMV 增长空间明确,利润 率随着经营杠杆的释放和业务的结构优化有望持续提升,业绩增长 韧性和持续性强,是当前中国零售和电商行业的首选标的。
核心竞争力:“快”和“好”是京东在零售市场的杀手锏,得益于公司 对供应链的持续投入。平台电商模式的优势在于充分发挥中小商家 的主观能动性,提供海量的商品供给补充各个品类,并通过价格竞 争筛选出性价比更优的供应商,因此“多”和“省”是其明显优势。但 由于无法使用统一高效的物流服务,且供应商在产品质量、客服体 验上难免良莠不齐,因此“快”和“好”是这一业态始终存在的痛点。 京东则通过数十年在自营仓储物流体系的持续重资产投入,以及上 游供应商资源的持续深耕,做到了高效的配送速度和极高的商品质 量口碑,并将“快”和“好”的优势在以标品为主的品类上充分发挥, 形成了在激烈竞争的零售市场中独特的竞争力。 家电 3c:行业“头马”,自营竞争优势明显,受益于产品升级、线 上化趋势和下沉市场拓展,仍将保持稳定增速。
家电 3c 业务是京 东的起家之本,也是电商中最适合自营的品类,京东持续居于行业 领先位置。虽然行业高速增长期已过,且整体电商渗透率已经较高, 但作为居民大宗消费的重要组成部分,家电 3c 市场仍将长期保持 稳定的增长。此外,线下电器城的持续衰落、下沉市场潜力的充分 发掘,以及不断创新升级的新产品的出现,都将使得京东的家电 3c 业务能够保持快于行业整体的增长。
日用快消:行业“良马”,以京东超市业务为核心,充分发挥“快”和 “好”的优势,在庞大的日用快消品市场必有一席之地。京东超市业 务充分利用了平台在商品质量和配送速度方面的独特优势,主要服 务于消费能力相对较强、对品质消费有所追求的消费者,在食品、 酒水饮料、母婴等品类上竞争优势明显。同时,公司通过布局到家、 线下等全渠道业务,进一步增加与消费者的触点,形成比较稳固的 消费者心智。我们认为京东的日用快消品业务“快”和“好”方面的优 势仍然明显,将在广阔的新零售市场中占得一席之地。
服装和时尚品类:行业“黑马”,躲避激烈的行业竞争,通过高端大 牌路线另辟蹊径。相对于强大的竞争对手,京东在服装和时尚品类的用户心智、商家资源方面并不占有优势,直播电商等新兴模式也 非其所长,因此历史上一直表现相对较弱。但在 2021 年“二选一” 被打破后,京东这一业务已经有所改善,回流或新入驻的时尚品牌 商家数量明显增长。基于自身客群特点和服务优势,京东以“新百 货”为核心的服装时尚业务未来将更倾向于走国际品牌、奢侈品牌 路线,并结合线下渠道布局,形成更有自身特色的服装和时尚业态。
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 电商平台行业分析:阿里巴巴、京东集团、拼多多对比研究.pdf 51 3积分
- 京东集团(SW-9618.HK)研究报告:从品类视角看京东的核心竞争力.pdf 35 3积分
- 京东物流(2618.HK)研究报告:背靠京东集团,仓配一体化综合物流龙头.pdf 32 3积分
- 京东集团(9618.HK)研究报告:根之茂者其实遂,膏之沃者其光晔.pdf 26 5积分
- 京东集团(9618.HK)研究报告:互联网零售巨头,壁垒坚实行稳致远.pdf 23 4积分
- 京东集团(SW-9618.HK)研究报告:自营韧性彰显,看好长期价值.pdf 18 4积分
- 京东集团(9618.HK)研究报告:最大自营电商平台,壁垒坚固稳健前行.pdf 18 5积分
- 京东集团(SW-9618.HK)研究报告:中国零售之王的“田忌赛马”.pdf 15 6积分
- 京东集团(SW-9618.HK)研究报告:供应链建设厚积薄发,全品类扩张飞轮渐起.pdf 14 6积分
- 京东集团研究报告:困境解析,静待破晓.pdf 10 3积分
- 京东集团(9618.HK)研究报告:根之茂者其实遂,膏之沃者其光晔.pdf 26 5积分
- 京东集团研究报告:困境解析,静待破晓.pdf 10 3积分
- 2023商业银行业大零售数字化转型白皮书:拥抱数字时代新动能,重塑零售转型新模式.pdf 42 8积分
- 电商零售行业研究:AI赋能打造电商引擎,模式迭代助力长期成长.pdf 31 5积分
- 美团研究报告:本地生活领导者,“零售+科技”拓展无限边界;首予买入.pdf 23 3积分
- 潮流零售行业专题报告:从名创优品、KK Group、泡泡玛特看行业兴起背景和核心竞争要素.pdf 19 3积分
- 中国零售洞察概览2023,零售行业的最新市场调研、创新洞察和消费者趋势.pdf 17 2积分
- 折扣零售行业深度报告:效率升级,折扣兴起.pdf 16 7积分
- 零售行业研究方法培训.pdf 16 5积分
- 2024年消费行业策略:数字化运营下的零售变革和产品创新.pdf 16 6积分
- 京东集团研究报告:困境解析,静待破晓.pdf 10 3积分
- 零售门店数字化赋能专项报告(2024年).pdf 11 15积分
- 德勤-中国消费品和零售行业纵览2024:洞察消费结构变化中的行业新趋势.pdf 11 5积分
- 产业演进视角看“消费降级”:买方时代,零售、品牌结构重塑.pdf 9 2积分
- 2024年消费者调研:无处不在的人工智能彻底变革零售业,消费者不会等待.pdf 9 3积分
- 商贸零售行业专题报告:“躺平”的日本90年代,遇上唐吉诃德这一折扣零售最优范本.pdf 8 3积分
- 2024零售商业趋势.pdf 7 3积分
- 2024年零售行业新品趋势报告.pdf 7 5积分
- 折扣零售行业专题报告:全面复盘美日“一元店”龙头,性价比驱动全球化之路.pdf 6 4积分
- 2024鞋服零售行业内容增长战略白皮书.pdf 5 8积分