折扣零售行业专题报告：全面复盘美日“一元店”龙头，性价比驱动全球化之路.pdf

折扣零售行业专题报告：全面复盘美日“一元店”龙头，性价比驱动全球化之路。性价比消费崛起，全球折扣零售市场快速发展。随着全球成熟经济体增长平 缓，居民端性价比消费成为普遍趋势，折扣零售成为青睐业态，据 Verified Market Research 数据显示，2022 年全球折扣零售市场规模约 5100 亿美元， 预计未来将以 5.35%的年复合增长率提升至 2030 年 8300 亿美元。通过复盘 美日经济及社会背景，我们发现折扣零售主要诞生于经济逆周期时期，如美 国于 1970s 经济严重滞胀时期催化了其“一元店”的再度崛起；而日本“百 元店”同样兴起于七八十年代，并于 1990s 日本经济泡沫破灭时期快速扩张。

全球头部企业梳理：产品和门店布局存在差异，商业模式本质趋同。通过对 比海内外各大低价折扣零售商，我们发现虽然各品牌销售品类和门店形式均 有所不同，但其盈利本质存在一致性，通过规模化采购和建立高效供应链等 方式以实现成本最低化，同时通过品类推新带动价格带上行，并在此基础上 通过内生外延实现渠道扩张。具体来看，供应端买手制和自有品牌并存，但 自有品牌占比提高趋势明显，以此带动盈利水平上行；渠道端依托不同的目 标客群和品牌定位进行差异化选址，积极开店扩大影响力，同时在扩张过程 中，因地制宜选择直营或代理方式布局全球市场。

大创：依托极致性价比策略，稳居日本百元店销售龙头。大创为日本本土“百 元店”行业榜首，销售份额占比高达 62%。公司依托 90%的自研产品和每月 更新 1200 个 sku 的产品创新能力，通过品类搭配带动平均毛利率 20%-30%， 实现整体盈利。目前已在全球开设 5247 家门店，其中日本本土占比达 82%。

唐吉诃德：日本软折扣创始企业，连续 34 年业绩稳定增长。唐吉诃德通过 售卖尾货起家树立品牌低价心智，近些年大力发展高毛利自有品牌维持盈利 水平，目前自有品牌/尾货占比分别为 18%/30%。同时公司坚持门店分权，将 产品采购权、定价权、陈列权及销售权下放给门店，确保快速灵活应对竞争。

美元树：美国一元店龙头，全直营门店面向低收入群体。美元树主要通过 Dollar Tree和Family Dollar在全美共拥有16096家门店，其中Dollar Tree 主要位于郊区，Family Dollar 服务社区低收入群体，2022 财年两大品牌收 入基本持平。门店选址紧邻沃尔玛等大型商超，以低价和便利交通吸引客流。