泰格医药（300347）研究报告：深耕本土卓越全球，临床CRO龙头开启新篇章.pdf

上传者：U****
时间：2022/06/18
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泰格医药（300347）研究报告：深耕本土卓越全球，临床CRO龙头开启新篇章。公司是本土成长起来的平台型临床 CRO 龙头企业：公司是国内最早一批成立的临床 CRO，实现了国内重点城市全覆盖和海外多地区覆盖，已具备明显品牌优势和龙头效应。公司 2021 年营收 52.14 亿元，同比增长 63.32%，归母净利润为 28.74 亿元，同比增长 64.26%；2022Q1 营收 18.18 亿元，同比增长 101.55%；归母净利润为 5.18%，同比增长 13.82%。

国内创新药研发需求增长，助推临床 CRO 行业高景气发展：全球在研管线药物数量 2022 年 1 月达到 20,109 个，同比增长 8.22%，全球 CRO 市场 2022 年预计为 801 亿美元，2022-2024 CAGR 为 9.48%；国内 CRO 市场受益于创新药政策支持和药物审评审批制度与国际接轨，增速高于全球，国内 CRO 市场 2022 年预计为 130 亿美元，2022-2024 CAGR 为 30.68%。中国 2021 年 IND 受理量为 1,821 件，同比增长 79.23%，新登记临床试验 3,358 项，同比增长 29.05%，临床 CRO 增量明显。

药物临床试验管线数量增长快速，海外业务拓展成果喜人：公司主营业务临床试验技术服务 2021 年营收占比为 57.42%，业务营业收入为， 29.94 亿元，同比增长 97.10%，2021 年末在研临床试验 567 项，同比增长 45.76%，未来业绩确定性高。海外临床试验运营业务拓展初见成效， 2021 年海外团队超 1,000 人，运营的海外单一地区临床试验数量达 132 项，同比增长 73.68%，参与的 MRCT 项目 50 个，同比增长 150%。

临床试验相关业务布局日趋完善，进入业绩兑现期：通过内生增长与外延并购，公司业务体系全面，实验室服务、数统业务、SMO 等均已具备较大规模，2021 年临床试验相关及实验室服务业务收入达 21.94 亿元，同比增长 32.41%，随着布局完整，开始进入业绩兑现期。