J.P. 摩根-亚太地区投资策略-ESG改良剂：在污染行业中寻找宝石.pdf

亚太地区投资策略-ESG改良剂：在污染行业中寻找宝石。环境、社会和治理改善者是具有积极影响的公司趋势ESG概况，但目前未被投资者和评级机构所重视机构。我们已经在除日本以外的亚洲地区确定了9只股票，它们可能会被重新评级为他们宣布减排目标，并阐明其ESG战略。我们的最佳选择包括香港电力投资公司、塔塔电力公司和全球电力协同效应，使其有望向可再生能源转型，以及水泥公司ACC、安布贾水泥、UltraTech和台湾他们以科学为基础的减排计划。现代钢铁Bharat Petroleum也因其低碳强度而被列入我们的名单，与同行和更好地防止碳定价带来的潜在成本。

改善排放会产生更高的回报。我们创建了两个市场加权对五个污染行业进行了筛选，发现改善温室气体排放强度的效果将优于那些自1月19日至3月22日，强度恶化42%，年化收益率为10%超额回报率与区域指数之比。因此，投资于未来的ESG改进剂在我们看来，应该会产生超额回报。

ESG改良剂。我们用来识别ESG改进剂的标准是1）公用事业、材料、能源和采矿等污染行业的公司；2)提高碳强度和预期减排目标；3)ESG评级相对较弱；4）坚实的基础。我们看到的9家公司已确定（见表1）的ESG曲线有所改善，但未反映在他们的估值或ESG评级（通常根据年度数据每年更新一次）数据披露）。我们建议在排放之前积累这些名称针对公告和潜在的ESG评级升级。

污染最严重的部门。生产电力、石油和天然气的公司除日本外，建筑材料是亚洲三大污染最严重的行业，基于2020年的数据。然而，我们发现50-70%的电力设施和区域指数中的建筑材料公司减少了排放在那期间。我们认为，这是由于越来越多地使用可再生能源和更高的能源效率。

公司提高了净零目标，但缺乏稳健性。六十除日本外，亚洲收入最大的500家公司宣布净利润为零2020年前的排放目标仅为5。虽然这令人鼓舞，但我们建议投资者超越目标，仔细审查执行计划。

一种方法是检查他们的减排目标是否通过基于科学的目标计划。SBTi为公司将其目标与巴黎协议一致，以限制全球变暖低于2°C。SBTi支持的净零目标公司为ACC华中电力控股有限公司（ACC IN，OW）、中电控股有限公司（2 HK，OW）、台湾水泥有限公司（1101 TT，韦丹塔（韦德尔-伊恩，俄勒冈州）、安布贾水泥（阿齐姆-伊恩，北），香港电气投资公司（香港北卡罗来纳州2638家）、乌得拉特水泥公司（北卡罗来纳州UTCEM）和阿达尼变速箱（未涵盖）。