资产管理_资产管理行业在线文章

A股投资专题报告：2022年A股增量资金展望，活水长流

2021/12/08
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安信证券

从2019年至今A股迎来了长期稳定的增量资金，A股增量资金总量和结构上均出现巨大变化，与注册制改革一起深刻的影响了整个A股市场的流动性环境。投资者对A股增量资金以及整个资金面的关注日益增长。我们在今年年初推出的《水落归槽——2021年A股增量资金展望》中明确指出，2021年A股资金面或将差于2019和2020年，但有望好于2017和2018年，回顾今年的市场，万得全A年涨幅明显低于2019和2020年，但超过2017和2018年，全年表现与年初对增量资金的预测变化呈现出高度相关性，这进一步表明了增量资金对于大势研判的指导意义。

标签： A股投资公募基金资产管理

东吴证券研究报告：市场化改革驱动长期价值提升

2021/12/05
313
中信建投

前身为苏州证券，主营业务立足苏州辐射长三角，极具特色区位优势。公司成立于1993年，2011年在上交所上市，是我国第18家上市券商，深耕苏州市场多年。公司第一大股东为苏州国发集团，为苏州市财政局全资控股的地方金控平台，对公司扶植态度明确。2020年，公司总资产、净资产在我国证券公司中位列第21名，投行业务相对突出，投行业务收入位列第17名。公司长期扎根苏州，坚持“做深、做熟、做透、做细”的根据地发展方针，在苏州市场竞争优势凸显。根据wind统计，2020年公司在苏州区域企业债及公司债承销占比超过50%，保持领先地位。公司以点带面，以苏州为重点带动长三角区域业务快速发展，进而辐射全国。

标签：证券券商资产管理东吴证券

ESG投资专题研究：揭开ESG投资黑盒，超额收益的背后是什么？

2021/12/05
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招商证券

本报告基于ESG评价得分的经济机制难以被解释这一问题，以秩鼎ESG评分数据为样本，探讨了从ESG评分到股票价格变化的传导机制和ESG变化对企业估值的改善机制，尝试揭开ESG策略组合超额收益的黑盒。最后，本报告从一级指标向二级指标扩展，对二级指标的使用方法进行了探索，并尝试构建了基于二级指标的选股策略组合。

标签： ESG 股票 A股资产管理 ESG投资

瑞达期货研究报告：稳定经纪业务，CTA资管优势铸就增长尖兵

2021/11/21
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海通证券

国内领先的全牌照期货公司，公司治理稳定，盈利能力优于行业。1）瑞达期货是深交所第一家、A股市场第二家期货上市公司，业务范围覆盖期货经纪、资产管理、风险管理、投资咨询等，目前大力拓宽国际业务与公募基金业务。2）公司董事长林志斌为实控人，董事长与核心高管团队共事超过20年，期货从业及管理经验丰富，稳定的公司治理有助于公司长期稳定发展。3）2019、2020年和2021年上半年公司净利润增速分别为5.3%、106.0%、233.4%，增速持续提升，ROE水平均显著高于行业。

标签：瑞达期货资管公募基金期货资产管理风险管理

证券行业投资策略：行业景气度延续，大财富管理保持成长性

2021/11/20
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开源证券

截至2021年前3季度，上市券商盈利连续3年保持高增长，我们预计在居民资产向权益转移、注册制改革深化和流动性相对宽松的背景下，2022年上市券商整体净利润有望增长15%，行业ROE进一步提升至10.2%；财富管理和资产管理或是利润增速最高且确定性较强的细分业务，券商投资或仍将围绕大财富管理主线；流动性和股市beta因素或成为券商资金型业务利润边际变化的重要催化，关注低估值龙头券商机会。推荐标的东方证券、广发证券和东方财富，受益标的兴业证券、长城证券、中金公司（H股）和中信证券。

标签：财富管理证券券商资产管理

德勤2021年全球区块链行业调查：数字资产新时代

2021/11/18
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德勤

在德勤《2020年全球区块链调查》报告中，我们探讨了数字资产的作用和发展情况，以及区块链金融基础设施如何变革银行和金融市场。今年，鉴于金融服务业在更广泛的经济活动中发挥作用，我们将重点关注行业参与者。根据《2021年全球区块链调查》，全球金融服务业主管将数字资产及其依托的区块链技术视为当前及近期的战略重点。事实上，近80%的受访者表示，在未来两年内，数字资产对其所处行业而言是“重要或非常重要”。

标签：区块链金融服务数字货币资产管理德勤

金融行业深度研究：寻找大财富管理产业链的新王者

2021/11/17
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华泰证券

经济转型催生金融产业变革，财富管理和资产管理在监管政策和线上化/数字化/智能化加持下，正在成为新的蓝海。证券行业是产业转型的直接受益者，叠加行业集中度提升，头部公司的ROE上限空间被打开。寿险行业中高端市场仍具有稀缺的阿尔法，但行业整体从价值逻辑转向弹性逻辑，产险行业在车险费改下，头部公司的护城河在拓宽。金融科技短期加速产业出清，长期头部平台有望加速迭代，行稳致远。

标签：资产管理寿险证券财富管理金融

金融行业研究与投资策略：重视新生态，塑造产业链

2021/11/13
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华泰证券

居民财富入市与产业升级、资本市场将形成正向循环，多层次资本市场大时代已经来临。大时代下，市场容量已显著扩大，多元机构投资者将逐渐成长为市场主力，个人投资者质量有望跃升，叠加更多优秀企业资产证券化推进，将通过投融资良性循环驱动市场持续扩容，市场高景气度有望成为常态甚至将迈上新台阶。券商作为市场核心参与者，高景气度或奠定券商多业务链广阔空间。同时，伴随投资者质、量提升，券商经营模式将向“以客户为中心”的产业链服务模式切换，并以用户差异化需求为底层逻辑来架构业务模式。建议关注市场新常态+券商行业商业模式升级下板块长期配置价值。

标签：券商资产管理金融

非银行金融行业深度研究：寻找兼具品牌、规模和能力的好生意

2021/11/06
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中信证券

经济转型催生金融产业变革，财富管理和资产管理在监管政策和线上化/数字化/智能化加持下，正在成为新的蓝海。证券行业是产业转型的直接受益者，叠加行业集中度提升，头部公司的ROE上限空间被打开。寿险行业中高端市场仍具有稀缺的阿尔法，但行业整体从价值逻辑转向弹性逻辑，产险行业在车险费改下，头部公司的护城河在拓宽。金融科技短期加速产业出清，长期头部平台有望加速迭代，行稳致远。

标签：资产管理保险车险金融

基金投资专题报告：FOF细分赛道体系初成，渐入佳境

2021/11/03
259
中信证券

资管净值化、买方投顾发展以及养老第三支柱的推进预计将共同驱动FOF行业的未来空间。当前公募FOF和私募FOF规模仍在千亿量级，投研体系逐完善、产品体系主要聚焦于收益风险矩阵的两端。从风险配置的角度出发，重点关注风险平价稳健型组合、“配置+打新”基金组合、股债配置型基金组合、以及动量趋势ETF组合等。

标签：公募基金基金投资基金银行理财券商资产管理

招商银行专题报告：业绩稳健增长，大财富稳步推进

2021/10/26
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广发证券

业绩稳健，继续加大非信贷减值损失计提力度。招商银行披露2021年三季报，前三季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长13.54%、14.98%、22.21%，基本与21H1增速相当（详见正文图表）。Q3单季度业绩驱动来看，规模、非息、税率、成本收入比为正贡献，拨备和息差为负贡献，拨备上主要是加大了非信贷资产的减值损失计提力度。

标签：银行资产管理投资招商银行

物业服务行业策略：行业定位明确，发展空间广阔，关注四条主线

2021/10/23
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光大证券

物管本质:三大属性叠加、形成四方共赢，奠定广阔空间。过去，物业管理行业的定位更多是地产后端的服务角色，服务局限于四保等基础服务，市场对其关注度较低、行业也谈不上增速和估值高低。但过去5年中，我们能感受到物业管理行业正在发生变化:一方面物业管理行业的提供的服务品质、服务内容、服务边界正在发生改变;另一方面，2016年开始物管企业陆续上市，并呈现出持续的高成长性以及高估值。我们认为，我国物业管理行业正迈向更为广阔的定义，我国物业管理行业同时兼具了准公共服务、消费、资产管理三大属性，并且同时兼顾政府、居民和业主等三大主体的利益，形成政府、居民、业主物管四方共赢的局面，这种合作共赢的格局也将奠定行业更...

标签：物业服务物业管理公共服务资产管理房地产

资产管理行业深度报告：大资管机构生态图谱分析

2021/10/20
283
中信建投证券

本报告深入研究了银行系理财、保险、信托、基金、证券公司等各类资管机构的发展情况，对比分析各类资管机构的规模、风险、收益、优劣势等，通过构建资管机构的生态图谱，分析各类资管机构之间的关联关系，明确各类资管机构所处的行业位置。并进一步以银行理财子为重点，细化其资管生态图谱。研究发现，未来银行理财子公司逐渐承接银行的理财功能，银行的配置资金、通道转向银行理财子，银行理财子逐渐加强与资管同业的合作，可能成为主导机构化的第三次浪潮，理财子公司也将成为资本市场机构化的重要驱动力量。我们通过构建银行理财子公司的生态图谱，理清理财子公司与其他资管机构的竞合关系，发现其优势和桎梏，并寻求理财子未来业务拓展和实践...

标签：资产管理保险信托

银行业深度报告：重构银行估值体系

2021/08/07
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浙商证券

银行估值分化：龙头上市银行估值屡创新高，招行、宁波PB估值1.9x，2021年上半年估值一度突破2.0x；上市银行整体估值屡创新低，行业估值中枢下移至0.6-0.7x。估值分化的背后，是银行经营基本面的分化（但不足以解释），但更重要的是银行新老业务商业模式和景气度的分化。景气认知误区：市场认为银行盈利能力中长期向下，“没逻辑”；但市场忽视了银行里新兴赛道的增长，对公、零售、金融市场都有第二增长曲线。

标签：银行业资产管理

公募基金专题研究：蓝海市场的格局及展望

2021/08/03
2974
广发证券

展望我国公募基金管理机构的发展:产品管理端:我国目前仍以主动型投资为主，应重视投研能力提升打造多元化“明星产品”，未来基于客需，大力发展指数型、另类投资型产品，丰富产品结构;机构运营端:注重外延扩张提升规模效应、协同效应，借助并购扩展客户、产品、地域布局，取得规模效应，从而进一步获取品牌及费率上的优势;注重金融科技赋能，提升服务能力、优化产品风控及竞争力进而优化营收结构，混合智能投顾是新的发展方向。

标签：公募基金资产管理券商

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