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调味品专题报告：海天、中炬、千禾对比分析.pdf

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2019/06/03
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调味品专题报告：海天、中炬、千禾对比分析

标签：调味品酱油

复合调味品行业深度解析.pdf

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2019/09/26
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复合调味品处于成长期，16-21年CAGR为14.2%，高于同期单一调味品的8.6%，成调味品行业增长主要动力。比照日美复合调味品50%左右的渗透率，我国尚不到20%，未来提升空间大。

标签：调味品复合调味品调料

调味品行业深度研究报告：量价齐升可期，重点关注龙头企业.pdf

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2021/03/08
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天风证券

调味品估值高企是市场追逐其竞争力和份额的体现。我国调味品行业近5年持续上涨，估值长期高企，获资金青睐度高，整体表现亮眼。我们认为“属性+渠道+创新”三大因素带来的业绩稳定性，是支撑调味品估值高企的主要原因：首先，调味品的必选消费品属性为其带来较强的抗周期性；其次，调味品餐饮渠道占比高，B端渠道易守难攻及C端龙头较强的品牌和渠道力形成了行业整体、尤其是龙头企业业绩的稳定性；另外，基础调味品较难创新的特点降低了其不确定性，复合调味品则处于快速上升阶段，二者共同保障行业业绩稳定增长。展望未来，受益于餐饮业的发展和外卖的普及、调味品使用习惯的持续培养及消费升级等趋势，调味品行业量价齐升仍可期，预计20...

标签：调味品食品

调味品行业深度报告：千调百味，精品长牛.pdf

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2020/09/23
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刚需属性,行稳致远,持续成长。调味品行业品类众多,每个细分领域均有各自龙头企业。调味品行业能够保持长期、稳定、较快的增长,主要受益于自身的刚性需求及漫长的产品生命周期。对于中国市场,口味的地域和差异化使得外资企业难以全方面地快速进入。从历史趋势看,行业长期保持着量价齐升的态势。行业格局较为分散,主要体现在整体行业与各细分赛道两个维度,但向头部集中的趋势已在近几年显露

标签：调味品食品

食品饮料行业深度研究：复盘及展望.pdf

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2022/01/05
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中信证券

本文对食品饮料各细分板块（非白酒）进行详细复盘和前瞻，梳理2022年食品饮料行业投资主线如下：主线一，行业逻辑望持续兑现，看好啤酒行业持续高端化，推荐华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒；看好乳业双雄盈利拐点已到，推荐伊利股份、蒙牛乳业。主线二，提价逻辑驱动，关注原材料成本下降、价格传导等超预期的弹性机会，推荐安琪酵母、洽洽食品、涪陵榨菜。主线三，大单品&渠道扩张驱动，关注成长股的逻辑兑现和超预期可能，推荐东鹏饮料，关注妙可蓝多、立高食品、甘源食品、盐津铺子、颐海国际。主线四，关注2022年疫情改善幅度，有望带来依赖餐饮渠道和独立开店公司的投资机会，关注安井食品、海天味业、绝味食品、巴比食品...

标签：食品饮料调味品啤酒

食品饮料行业研究：复合调味品行业，口味融合下的调味新趋势.pdf

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2021/06/16
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国联证券

复合调味品未来10年空间达4000亿，量价齐升驱动行业扩容复合调味品行业空间广、增速高，量价齐升驱动行业快速扩容。复合调味品行业当前正处在发展阶段，竞◆格局相对分散。短期来看行业空间广阔各细分赛道机会众多，业內公司抢占增量空间，行业集中度难以快速高。中长期，行业中具有先发优势的头部公司未来有望保持领先地位。复合调味品在餐饮和消费端完成对传统单一调味品的选代后，预计在未来10年将拥有当前市场近27倍的市场空间，规模达4000亿元，CAGR为10.54％

标签：食品饮料调味品复合调味品

调味品行业深度报告：民以食为天，食以味为先.pdf

3积分
2019/05/21
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产品/品牌/渠道三重壁垒造就行业坚实的护城河，调味品产业是国内少数的内资企业占绝对主导的优质赛道。存量规模大，增量空间广，调味品是一条典型的“长坡厚雪”型优质赛道。渠道强弱分明，拓品类+抓管理是追赶者实现“弯道超车”的两条路径。

标签：调味品

复合调味品行业深度报告：景气度高，产品+渠道构筑核心壁垒.pdf

4积分
2020/10/15
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民生证券

复合调味品行业处于快速发展阶段，受益于餐饮行业繁荣发展，发展前景广阔，建议关注新品研发能力较强，渠道力强的头部企业

标签：食品饮料调味品

调味品行业首次覆盖报告.pdf

14积分
2020/12/29
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调味品是中国餐饮文化的代表。调味品是指能增加苿肴的色、昋、味，促进食欲，有益于人体健康的辋助食品。其三要功能是增选菜品质量，满足消费者的感宫需要，从而刺激食欲，增选人体健康。一般意义的调味品三要是指酱油、蚝油、醋等，也包抬由多种成分组成的复合调味料。中国餐饮文化源远流长享誉世界，各地美食种类众多不尽相同。而中式餐饮口味较多，制作过程工业化程度低，导致标准化难度较大。调味品作为中囯美食的重要组成部分，是中国餐饮文化的代表。

标签：调味品食品

食品饮料行业深度报告：为何说调味品是一门好生意.pdf

3积分
2020/09/15
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复盘食品饮料行业过去十年十倍股，主要集中在白酒和调味品板块，其中白酒5支，调味品5支。颐海/中炬/恒顺/榨菜/海天从最低价至今涨幅38/22/19/18/11倍，十年年化收益率20%+。

标签：调味品食品

食品饮料行业98页深度报告：今朝逆风前进，来日乘风破浪.pdf

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2021/11/19
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中信建投证券

截至11月12日，申万食品饮料板块整体较年初下跌13.58%，位列申万行业第24位。同期，上证综指上涨1.90%、沪深300下跌6.20%，食品饮料跑输上证综指及沪深300，分别相差15.48pct.、7.38pct.。食品饮料子板块中，白酒、调味品、食品综合、肉制品涨跌幅分别-15.36%、-30.14%、-14.19%、-33.39%，均跑输上证指数；啤酒板块涨幅相对较高，为4.81%，领先上证指数2.91pct.。食品饮料整体PE（TTM）由62.96X回落至40.77X，经历两轮较大幅度回调后食品饮料板块整体估值水平回落至历史合理区间，估值压力已得到充分释放。

标签：食品饮料白酒啤酒调味品

调味品行业专题报告：C端B端共促行业快增，跑马圈地龙头初显.pdf

3积分
2020/04/22
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消费升级引导“原始调味品-半复合调味品-复合调味品”的演变路径，产品趋向复合化。随着消费者对食品便利性诉求的提升，复合调味品快速增长，2013-2018年CAGR为14.4%，高于调味品行业整体8.1%。

标签：调味品

调味品行业深度报告：消费升级和餐饮发展促进酱油行业成长.pdf

4积分
2020/10/31
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酱油行业受益量价齐升，集中度存提升空间。根据Euromonitor数据，我国2018年酱油零售收入为745.55亿元，同比增长9%，其中消费量同比增长6.33%，价格同比增长2.51%。与日本酱油行业相比，中国酱油行业集中度较低，CR3约为21%，日本CR3高达48%。

标签：餐饮调味品酱油

调味品行业专题研究报告：社区团购将成为调味品重要渠道.pdf

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2021/08/13
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中泰证券

调味品行业专题研究报告：社区团购将成为调味品重要渠道。社区团购提升渠道效率，有望成为调味品重要通路。（1）社区团购提升渠道效率，兼容调味品商品属性。相比传统流通渠道，社区团购缩减了加价率最高的终端层级，最适合在传统流通中消费频次较低、周转较慢的品类。基础调味品低附加值+较重易碎+购买频次较低周转较慢，与社区团购渠道兼容性好。通过提升渠道效率，社区团购对比传统流通的核心优势是价格更低。（2）展望未来，社区团购有望成为调味品C端重要渠道。生鲜+调味品形成互补，45%的社区团购消费者购买了粮油调味产品。

标签：调味品社区团购电商

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