中炬高新(600872)股票分析报告_中炬高新企业发展现状及前景研究_中炬高新投资价值分析

中炬高新研究报告：四辩中炬改革复兴之路.pdf

3积分
2024/04/24
45
1
华创证券

中炬高新研究报告：四辩中炬改革复兴之路。由困境向新生，改革正在路上。23H2股权纷争理顺后，公司治理持续优化，在新管理层协心聚力下，一幅新厨邦高质量发展的美好蓝图正徐徐展开。我们认为公司内部变革实在发生，经营明确步入改善，后续有望重回高增通道，我们也针对市场当下的争议进行深度分析探讨：市场四大关切焦点：中炬改革路径及节奏、后续增量来源、新管理层特征与打法、从啤酒到调味品的能力跨界：中炬复兴三阶段：内部改革、营销发力到并购协同，当前处在第一阶段向第二阶段过渡，逐步迈向改革检验及业绩加速期。复盘众多消费品，改革经历内部管理改革、外部战略执行和内外正向循环三个阶段。对比来看，当前中炬处在由第一阶段向...

标签：中炬高新

中炬高新研究报告：如何看待当下中炬预期差？.pdf

2积分
2024/03/19
37
1
国金证券

中炬高新研究报告：如何看待当下中炬预期差？预期差1（行业层面）：C端仍具备较强的升级潜力。公司C端占比70%+，在行业向功能化、细分化、健康化升级过程中，均价有较大提升空间。据欧睿，19-22年我国调味品行业零售额CAGR为6.3%，其中量/价分别-1.0%/+7.3%。尽管宏观环境变化致B端受损，调味品仍具备韧性增长，销量驱动因素转向家庭消费，且伴随着C端产品结构升级，价增贡献更为显著。龙头集中度有望进一步提升。公司所处酱油行业龙二地位，预计通过省外空白市场开发及产品矩阵补齐，市占率持续提升。据调味品协会数据显示，百强企业中生产酱油企业数量自20-22年从35家减少至31家，且百强酱油产量占...

标签：中炬高新

中炬高新研究报告：蓄势待发，改善可期.pdf

2积分
2024/02/02
76
2
广发证券

中炬高新研究报告：蓄势待发，改善可期。酱油行业成熟期，集中度具备提升潜力。2022年酱油行业收入658.57亿元，预计未来3年复合增速近5%。2022年龙头海天市占率21.05%，第二梯队美味鲜（中炬）/李锦记/欣和/东古/千禾市占率4.59%/4.56%/3.95%/2.73%/2.30%。参考2016年日本酱油CR3为51.00%，我国仅海天实现全国化，其他企业发展空间仍较大，集中度具备提升潜力。公司新“人”落地，奠定经营基础，渠道扩张有望推动收入加速增长。2023年7月中山国资委重新成为公司实控人之后，重新梳理中炬高新人员架构，目前销售主要环节“人&r...

标签：中炬高新

中炬高新研究报告：凝心聚力再次起航.pdf

2积分
2023/08/28
176
3
招商证券

中炬高新研究报告：凝心聚力再次起航。中炬高新：管理改善，赋能增长。股权之争结束，董事会换届完成，火炬集团“失而复得”，再次成为大股东。我们认为其管理心态与宝能入局前必然大不相同，将更加珍惜与重视中炬这一优质资产。短期将稳定经营队伍，市场化选聘专业管理团队，中长期有望引入战投并逐步剥离地产、聚焦主业，管理改善可期。公司当前渠道也是轻装上阵，调味品本是好赛道，厨邦也有很强的品牌基础，改革红利值得期待，未来业务发展将继续沿着全国化和餐饮渠道两条道路扩张。1）全国化：经销商队伍和销售人员数量持续增加，加快全国渠道覆盖，已取得初步成效。2）餐饮渠道：大包装产品线更加丰富，疫情后继...

标签：中炬高新

中炬高新研究报告：股权理顺治理改善，公司轻装上阵焕新生.pdf

2积分
2023/07/31
108
1
方正证券

中炬高新研究报告：股权理顺治理改善，公司轻装上阵焕新生。聚焦调味品主业，战略明确稳扎稳打。中炬高新成立于1993年，起初致力于园区开发建设和核心产业投资。1999年，公司收购美味鲜调味品公司，开辟调味品领域。美味鲜起源于清末民初的香山酱园，专注于酱油、鸡粉等调味品的研究和开发。目前公司主要聚焦调味品主业，卡位中高端的高鲜酱油赛道，旗下拥有“厨邦”、“美味鲜”两大品牌，厨邦酱油市占率位居行业第二。品类渠道双突破，公司长期空间乐观。长期来看，我们认为公司收入增长点明确：1）产品矩阵拓张（中高端酱油定位顺利结构升级，“1+N”多...

标签：中炬高新治理

中炬高新（600872）研究报告：稳中求变，制胜舌尖.pdf

2积分
2022/07/29
161
4
德邦证券

中炬高新（600872）研究报告：稳中求变，制胜舌尖。中炬高新：聚焦调味，业绩稳健，位居行业前列。公司是国内最早推出高鲜酱油的企业之一，经过二十多年的发展，成功从高新园区开发企业转型为酱油领域龙头。公司聚焦调味品行业，拥有“厨邦”和“美味鲜”两大品牌，从华南走向全国，从酱油单一品类向大食品拓展，业绩保持稳健发展，2016-2021年公司收入CAGR为10.13%，归母净利润CAGR为15.41%。2021年公司总营收51.16亿元，份额位居酱油行业前三甲，是为数不多拥有全国渠道网络的调味品企业之一。产品端：领衔高鲜，定位中高端，潜力品类持续扩张。...

标签：中炬高新

中炬高新（600872）研究报告：价值闪耀，静待涅槃.pdf

4积分
2022/06/15
167
4
浙商证券

中炬高新（600872）研究报告：价值闪耀，静待涅槃。调味品赛道空间广阔，结构化升级趋势明确1）调味品：2020年我国调味品行业出厂规模约3300亿，受益于大众餐饮行业高景气度与居民消费升级，调味品行业有望长期持续量价齐升，未来3-5年行业有望保持10%左右的增长；2）酱油行业：2020年出厂规模约600亿，将由量驱转至价驱，且我国酱油行业CR3仅33%，长期看集中度仍存较大提升空间。高性价比大单品+厨邦品牌+聚焦零售渠道，构建公司核心竞争力1）高性价比大单品&产品矩阵铸就产品力：①公司把握消费升级趋势，创新推出高鲜酱油新品类，2010-2012年公司美味鲜营收CAGR为25.8%，远...

标签：中炬高新

中炬高新（600872）研究报告：内改外拓双管齐下，聚焦主业做大版图.pdf

3积分
2022/05/23
180
5
华鑫证券

中炬高新（600872）研究报告：内改外拓双管齐下，聚焦主业做大版图。中炬高新成立于1993年，目前公司所从事的业务包括调味食品、园区运营及城市开发等，聚焦调味品主业营收占比超过96%。其实控人为宝能集团的姚振华，持股比例为20.6%。营收从2009年9.6亿元增至2021年51.2亿元，12年CAGR为15%。归母净利润从2009年0.7亿元增至2021年7.4亿元，12年CAGR为22%。2015-2021年公司毛利率基本保持在35%以上，2021年受疫情影响较大下滑至34.9%，行业中处于中游水平。行业发展空间大,集中度有望持续提升我国调味品行业市场规模广阔，从2014年2595亿元增至...

标签：中炬高新

"中炬高新" 相关的文档