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电力设备行业策略：直面光伏周期，布局底部机会.pdf
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- 2023/12/27
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- 国盛证券
电力设备行业策略：直面光伏周期，布局底部机会。需求：利率周期向下，降息有望成为明年重要需求端催化。2023年需求超预期增长：1）中国仍是全球主要光伏市场，但国内消纳问题逐步抬头，明年需要重点关注消纳解决方案的落地进展。2）海外高增判断不改，IRA法案刺激下，2023年美国光伏新增装机预计增长55%，2024年反规避豁免期到期还有一定的时间窗口，明年上半年美国市场有望维持拉货热度。欧洲短期受库存影响，长期能源转型与安全议题仍是重点，欧盟出台多项政策保障可再生能源装机。明年能源大周期不变，利率周期的变化成为影响光伏需求的关键因素。展望2024年，货币宽松、财政发力、经济修复的大背景下，判断国内外利...
标签：电力设备电力
2023电力市场化改革洞察.pdf
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- 2023/12/25
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- RMI
2023电力市场化改革洞察。中国电力体制与电力市场化改革已经走过了二十多年的路程，迄今取得了多阶段突破和切实进展。2002年发布的电力体制改革“5号文件”率先打破电力系统的垂直一体模式格局，实现了“厂网分离”；2015年的“9号文件”及其一系列配套文件进一步在批发、配电、零售的环节引入竞争，推动了全国范围内中长期电力交易常态化和现货交易的大范围试点。随着2020年9月中国提出“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”目标，各个行业、各个领域的政策与市场都在向适应“双碳”理念、...
标签：电力电力市场化
电力需求侧灵活性系列：钢铁行业灵活性潜力概述.pdf
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- 2023/12/25
- 271
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- RMI
电力需求侧灵活性系列：钢铁行业灵活性潜力概述。钢铁行业是我国主要碳排放部门之一，其绿色转型升级是实现碳达峰碳中和的重要抓手。作为国民经济的重要基础产业，中国钢铁行业GDP占总GDP的5%左右。中国是世界最大的钢铁生产国和消费国，2022年，中国生产粗钢10.2亿吨，消费成品钢消费9.2亿吨，分别占全球产量的54.0%和51.7%。同时作为能源密集型行业，2022年，钢铁行业的能源消费总量占全国比重在10%以上，碳排放总量约为18亿吨，占全国总排放的约15%，是碳排放占比最高的制造业类别。因此，钢铁行业的零碳转型于全经济领域实现碳中和目标至关重要，其作为国民经济发展的重要支撑也决定了下游产业是否...
标签：电力
电力设备行业2024年策略：需求多元发展，向上动能持续.pdf
- 3积分
- 2023/12/25
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- 国金证券
电力设备行业2024年策略：需求多元发展，向上动能持续。新能源高比例接入是电网加速扩建和改造的首要驱动因素，预计2024-2025电网投资将维持高位。除了保障民生安全、逆周期调节属性、满足日益增长的用电侧需求这三大长期驱动逻辑外，电网加速扩建升级的核心原因是为解决新能源大规模接入带来的压力。2023年1-10月风光新增装机量/电源工程投资/发电量占比已分别飞速增长至72%/67%/12%，但19年以来电网投资显著滞后于电源投资，新电源配套送出工程规划及建设亟待加速。新型电力系统建设大方向不会动摇，我们认为明后年电网投资年复合增长率将维持5-7%增长。电力设备需求多元化发展趋势明确，24年看好四...
标签：电力设备电力
皖能电力研究报告：火电盈利能力改善，资产注入助电力产业结构优化.pdf
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- 2023/12/24
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- 东方证券
皖能电力研究报告：火电盈利能力改善，资产注入助电力产业结构优化。发挥区位优势，筑火电业绩基石。得益于新兴产业的发展，安徽省电力需求保持高速增长。公司是安徽省第二大发电集团，截至2022年底，公司控股在运火电装机容量892万千瓦，占安徽省省调火电总装机容量的22.4%。另外公司借准东—皖南特高压输电通道优势，深度参与投资新疆外送电源项目，江布电厂2×66万千瓦机组已于9月正式投产，西黑山电厂2×66万千瓦机组预计将于25年投产，火电增长空间广阔。火电多方位优化发展，盈利能力持续改善。23年内在电价高位维持、煤价快速下跌的大背景下，1H23公司发电业务毛利率进一...
标签：皖能电力电力火电
电力行业2024年策略报告：电改加速推进下的电力行业投资机遇.pdf
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- 2023/12/21
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- 信达证券
电力行业2024年策略报告：电改加速推进下的电力行业投资机遇。新能源方面，风光装机和电量发展已实现超预期快速增长。传统化石能源先前发展受到限制；缺电事件推动能源电力政策转向，火电投资额增长和项目核准开工同步超预期加快。发展阶段性问题频发：系统稳定运行迎来挑战、运行成本呈快速抬升趋势。2021-2022多地发生缺煤和缺装机导致的缺电事件，电力系统安全稳定运行遭遇挑战。“十三五”期间，以煤电为主体的顶峰电源建设放缓导致系统可靠容量逐年下降，是导致缺电事件频发的主要原因。虽由于气温同比下降叠加来水恢复，2023年“迎峰度夏”未发生严重缺电限电事件；但由...
标签：电力投资机遇
2024年度港股电力行业策略：煤电盈利趋稳，绿电装机提速.pdf
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- 2023/12/20
- 167
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- 国元国际
2024年度港股电力行业策略：煤电盈利趋稳，绿电装机提速。煤电：预期2024年动力煤整体供需平衡，价格整体维稳，在电煤中长协履约保供严管政策下，燃煤成本将有效控制在合理区间；而长协电价相对稳定，特别是煤电容量电价政策的出台，加上未来辅助服务市场扩容以及现货交易市场的完善，更加稳定了煤电机组的盈利预期，有利电力多维价值实现。绿电：受益光伏组件价格/风机价格持续下行，光伏/风电终端装机需求有望迎来快速增长。同时，期待可再生能源补贴欠款利好兑现改善电站运营商现金流，CCER重启提升绿电项目收益率，行业整体估值修复可期。风电和光伏项目相比较来看，光伏受低谷电价政策影响较大，而风电机组大型化后发电效率提...
标签：港股煤电电力绿电
2024年新型电力系统年度策略：长期聚焦电力消纳和保供问题.pdf
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- 2023/12/18
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- 华福证券
2024年新型电力系统年度策略：长期聚焦电力消纳和保供问题。新型电力系统构建进行时，消纳和保供问题仍存。23年电网行业走势表现出较强的韧性，估值已具备一定吸引力；在电力系统发展方面，当前我国发电装机容量稳步增长，其中绿色转型持续推进，但电力保供和消纳问题仍存。在此背景下我国电力系统的源网荷储一体化加速推进，与此同时各环节相继催生出大量与新型电力系统相匹配的新技术。主线一：火电转型步伐加快，灵活性改造迎新机。我国煤电机组调节能力有待提升，近年来灵活性改造政策陆续出台，其中容量电价政策的正式下发能够直接补偿火电固定投资成本，通过促进成本加速回收来鼓励火电企业建设火电机组并进行灵活性改造。当前全国多...
标签：新型电力新型电力系统电力系统电力
电力设备及工控2024年投资策略：循增长，谋突破.pdf
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- 2023/12/15
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- 中信证券
电力设备及工控2024年投资策略：循增长，谋突破。多因素助推电力系统投资稳健增长，延续适度超前状态。从“十四五”电力系统建设周期来看，影响电网投资投放的系统因素主要是电力供需形势与新能源消纳情况。我们判断电源投资有望延续深化新能源渗透、补足泛基荷电源建设的状态，保持适度超前建设，我们预计电源投资在2023-2024年有望分别增长20%/10%；考虑到新能源持续渗透预期，我们预计电网投资在2023-2024年有望进入逐步提速阶段——预计2023年电网基本建设投资完成额有望同比增长5-6%，2024年同比增长5%+。国内电网：特高压与柔直共振，直流项...
标签：电力设备电力投资策略
公用事业行业年度策略：现货电，辅助服务，容量电费支撑电力盈利可期.pdf
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- 2023/12/13
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- 海通国际
公用事业行业年度策略：现货电，辅助服务，容量电费支撑电力盈利可期。
标签：公用事业电力
施耐德电气-“光储直柔”微电网洞察，双碳背景下新型电力系统的应用创新.pdf
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- 2023/12/12
- 260
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- 施耐德电气
施耐德电气-“光储直柔”微电网洞察，双碳背景下新型电力系统的应用创新。达成碳达峰、碳中和目标，构建清洁低碳、安全高效的能源体系是第一要务，而清洁电力则是能源转型的“牛鼻子”。在能源转型的过程中，电力系统的安全性是保障中国能源安全的重中之重，为适应新能源的大规模接入，保障电力系统安全可靠，新型电力系统应运而生。为了保障电力系统安全稳定运行、适应新能源发电比例和终端电气化率的快速提升，提升电力系统灵活性至关重要，每一个环节都将在构建的过程中发挥重要作用。“光储直柔”技术使建筑在能效提升的基础上进一步实现电能替代与电网友好交互的...
标签：新型电力电力电力系统
2024年电力行业投资策略：电改深化，估值重塑与成长交辉.pdf
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- 2023/12/08
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- 中国银河证券
2024年电力行业投资策略：电改深化，估值重塑与成长交辉。2023年复盘：可再生能源装机超过火电，能源转型推动市场化改革提速。截至2023年三季度，全国可再生能源装机13.84亿千瓦，同比增长20%，占总装机49.6%，并超过火电装机。能源转型加速，要求适应新型电力系统的市场机制创新。电价方面，煤电容量电价落地，辅助服务政策预计明年推出；电量方面，现货基本规则落地并明确各省现货市场建设进度。2024年观点：电改持续深化，电力行业迎估值、成长机遇。市场担忧容量电价出台将影响电量电价，我们认为市场煤价远高于合理区间上限，且十四五以来火电企业累计亏损较多，目前仍有弥补亏损需求，因此明年电价下调或将低...
标签：电力投资策略
吉电股份研究报告：东北区域电力龙头，打造一流清洁能源平台.pdf
- 3积分
- 2023/12/08
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- 德邦证券
吉电股份研究报告：东北区域电力龙头，打造一流清洁能源平台。国电投旗下电力运营商，加速新能源转型。公司是国电投在东北区域唯一的以电力、热力投资和生产运营为主业的上市公司。截至2022年末，公司发电装机容量1236.42万千瓦，同比+18.4%；其中火电装机容量330万千瓦，基本保持不变；光伏装机容量579.60万千瓦，同比+34.8%；风电装机容量326.82万千瓦，同比+14.8%。近年来公司增长平稳，2018年至2022年，公司营收从73.0亿元增长至149.6亿元，年复合增长率达为19.6%；归母净利润保持快速增长，由1.2亿元增长至6.7亿元，年复合增长率达为55.5%。打造一流清洁能源...
标签：吉电股份清洁能源电力能源
国电电力研究报告：火电具备α属性，水绿引领发展.pdf
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- 2023/12/04
- 838
- 3
- 兴业证券
国电电力研究报告：火电具备α属性，水绿引领发展。公司核心逻辑：控股股东国家能源集团煤电协同赋予公司燃料成本优势，火电盈利水平行业领先且运营较为稳健；同时，水电与新能源业务度电盈利平稳、在建项目陆续投产亦贡献利润增长曲线。我们认为公司业绩同时具备安全垫+边际增量，有望逐渐步入高股息阶段。火电：燃料成本占优，α属性显现。2017-2022年，公司火电度电毛利均处于行业上游，2022年为0.035元/度，较华能国际（-0.019元/度）、华电国际（0.006元/度）、大唐发电（0.005元/度）优势显著。盈利领先的主要原因为：1）国家能源集团产业整合逐步落实，电煤成本占优：公...
标签：国电电力电力火电
电力设备与海上风电行业2024年度策略：需求驱动，共赴上行周期.pdf
- 4积分
- 2023/12/04
- 286
- 12
- 中信建投证券
电力设备与海上风电行业2024年度策略：需求驱动，共赴上行周期。2024年，风电和电力设备行业的主要矛盾仍集中在需求端，板块融资额度和固定资产投资力度近年来一直处于低位，供给释放在电新行业最小，而需求的确定性却相对较强。2020-2023年，风电上市公司融资金额326亿元，在电新中整体占比6.4%，电力设备行业上市公司融融资额更低，2020-2023年融资额仅为30亿元，在电新中整体占比0.6%。我们预期风电、电力设备行业近2年内格局较为稳定，企业盈利有望维持合理水平，决定行业景气度的核心指标为行业需求。风电：2024年增量来自国内海风，关注海风产业链及主机环节2024年风电行业核心矛盾仍在需...
标签：电力设备海上风电风电电力

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