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绿城管理控股公司研究：代建行业领先，穿越地产周期.pdf
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- 2024/04/22
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- 国信证券
绿城管理控股公司研究：代建行业领先，穿越地产周期。公司简介：国内领先的代建企业。公司是代建行业龙头，先发优势显著，20年上市后成为中国代建第一股，目前公司业务市占率达20%。公司股权集中，实际控制人为国资委，优质的信用背书显著助力公司的业务拓展。公司主营政府代建、商业代建、资方代建，利润稳健增长，六年复合增速超25%。公司连续三年维持较高比例的派息，并承诺未来三年派息比率不低于80%。行业概况：发展空间足，抗周期能力强。代建行业正处成长期，行业10年新签建筑面积复合增长率达23%。2023年TOP5企业市场占有率约为50%，市场集中度保持高位但有所下降，是由于当前进入代建赛道的企业逐渐增多，导...
标签：绿城管理控股地产
美国房地产市场研究：降息预期持续波动，美国房地产市场如何表现.pdf
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- 2024/04/19
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- 兴业证券
美国房地产市场研究：降息预期持续波动，美国房地产市场如何表现。去年底以来，市场高度关注如果降息美国房地产市场如何表现。当前，美联储降息预期持续波动，按揭利率有所下降但仍在高位。高利率既限制了供给，也限制了需求，美国房地产市场整体表现为量缩价稳。如果按揭利率不变或下调幅度较小，当前状态能持续吗？如果开启降息，美国房地产市场又将如何表现。我们从美国房地产市场供给端、需求端详细分析，尝试解答。供给端：1）短期，当前库存低位，降息幅度越高越有利于供给释放；2）中长期，受土地和审批等因素限制，有一定约束。短期看，二手房供给受到高利率“锁定效应”，库存水平很低，新房受影响相对不大。...
标签：房地产地产
房地产行业专题研究：白名单，“先立”一视同仁举措，“后破”行业融资难题.pdf
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- 2024/04/10
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- 天风证券
房地产行业专题研究：白名单，“先立”一视同仁举措，“后破”行业融资难题。21年下半年以来，针对房企的供给侧再融资支持经历多轮演变，复盘板块走势可以发现，板块偏好更为明确的实质性融资支持，在AMC并购贷、金融委会议、保交楼、三支箭等几轮政策小周期中指数获得较好超额收益，地方国企及非国央企估值弹性表现更好。近期，基本面仍具压力，因城施策框架下各地“四限”调整进入新一轮发力期，供给端白名单等融资支持力度持续加码，我们看好当下基本面一致预期形成前供需政策双向发力对板块行情的持续驱动。标的方面1）推荐优质开发龙头：招商蛇口、保利发展...
标签：房地产融资地产
美国地产触底回升：特征、展望与影响.pdf
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- 2024/04/07
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- 信达证券
美国地产触底回升：特征、展望与影响。美国地产库存与销售双低。目前，美国房地产现状有三个特征：一是房价同比增速触底回升，二是地产正经历自2010年以来最严重的房屋销售低迷，新旧市场略有分化，三是存量房贷利率远低于新增房贷利率。从购房人群的特征来看，第一，低利率下存量购房者再融资偏多，而高利率下新增购房者主要是首次购房者；第二，2020年降息后美国购房居民平均负债能力先改善，2021年后逐步变弱；第三，居民信用评分质量差的占比上升，但现在的信用评分结构或是在向疫前结构靠拢。美国地产或将迎来一轮温和上行。我们认为，当前高利率政策下，整体房屋销售低迷而新房销售维持在疫前水平，美国地产价格同比仍能实现触...
标签：地产
绿城管理控股公司研究：高分红高股息，地产新时代领军企业.pdf
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- 2024/03/29
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- 广发证券
绿城管理控股公司研究：高分红高股息，地产新时代领军企业。连续2年派息比例超100%，高股息兑现价值。公司发布23年报,23年公司实现营业收入33亿元，同比增长24.3%；实现毛利润17.2亿元，同比+24.0%；实现归母净利润9.7亿元，同比增长30.8%。公司23年度派息10.1亿元，派息率103.2%，连续2年派息比例超过100%，股息率近9%，兼顾成长与价值。23年公司整体毛利率为52.2%，较22年末降0.1%，业务结构看，商业代建毛利率52.3%，较22年末下降1.5%，政府代建业务毛利率45.2%，较22年末提升4.4pct。新签代建费首次突破百亿元，拓展稳步增长。23年公司新拓代...
标签：绿城管理控股地产
关于我国房地产市场的一些思考.pdf
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- 2024/03/22
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- 德邦证券
关于我国房地产市场的一些思考。核心观点：2023年经济整体处于波折修复阶段，地产投资是主要掣肘项，当下如何评估地产走势成为市场核心关切。由于房地产行业链条长，单一指标很难对整个地产中枢进行准确估计，因此我们从“人、房、地、钱”新机制出发，考虑住房人口和地产模式，对地产产业链进行拆分，提供了探究我国地产中枢的“三步法”：第一步以人均GDP为锚，考虑人口和资金因素，通过国际横向比较判断我国当前地产在全球中所处的区间位置。第二步将各国地产危机后企稳阶段作为长期中枢，大致推断我国地产中枢区间。即在长期中枢上，以地产危机作为外生事件冲击，关注日本、韩国、美...
标签：房地产地产
房地产行业专题报告：溯日本地产兴衰，寻中日地产异同.pdf
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- 2024/03/20
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- 方正证券
房地产行业专题报告：溯日本地产兴衰，寻中日地产异同。日本地产泡沫的形成：宽松的货币环境+金融弱监管+信用扩张的自我强化机制。1985年《广场协议》的签订致使日元持续升值，1987年的《卢浮宫协议》又约定日本持续维持宽松货币政策，市场流动性过度释放。在此背景下叠加金融的弱监管，银行传统业务的盈利能力下降，驱使银行目光投向火爆的土地市场。企业为了获得更多贷款，循环买地质押助推了房价持续上涨，“久涨不跌”的楼市预期反过来使得家户、企业、金融机构不断加杠杆投向房市，导致信用不断扩张，最终形成资产泡沫。日本地产泡沫的破灭：薄弱的置业力量+持续增加的投机交易+转向过急的调控政策+地...
标签：房地产地产
中国建筑研究报告：建筑地产双龙头，稳健经营，提质增效.pdf
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- 2024/03/19
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- 中银证券
中国建筑研究报告：建筑地产双龙头，稳健经营，提质增效。建筑、地产双龙头，经营稳健：中国建筑是我国建筑、地产行业龙头企业，主营房建、基建、地产开发、设计勘察等业务。上市以来公司新签订单及业绩规模稳步增长，穿越多个周期，收入结构、经营质量日益改善。股价周期性特征显著：公司股价走势与建筑和地产行业发展态势关系密切，周期性特征明显，在基建稳增长行情和地产复苏行情启动时随行业指数抬升获得较高收益；安邦举牌、业绩超预期、股权激励等事件也带动公司股价上涨。短期来看，稳增长及地产宽松政策环境利于公司业务发展：2024年，我国“稳增长、稳预期、稳就业”政策方向不变，宏观政策逆周期和跨周期...
标签：中国建筑建筑地产建筑地产
房地产开发行业专题研究：出险房企专题研究，房企为何会出险？出险至今有什么变化？.pdf
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- 2024/03/18
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- 国盛证券
房地产开发行业专题研究：出险房企专题研究，房企为何会出险？出险至今有什么变化？房企走向出险的真正拐点为资金链条变化，即融资端（主导性更强）及销售端的双向倾覆。本轮出险房企最先出现的是现金流危机而非资产风险，现金流危机的真正拐点为资金链条变化，即融资端及销售端的双向倾覆。从出险的主要时间路径来看，房企出险爆发周期与境内外发债停滞关键时间点相契合：随着2021年下半年以来境内外发债阀口收紧，房企现金流危机逐渐显露，进而反向带来其他各类融资途径的信用坍塌；2023年一季度短暂小阳春后市场再次下行，融资枯竭叠加销售回款的难以回流带来行业新一轮洗牌。现金流危机后出险房企因资产价格大幅下跌等原因面临资产风...
标签：房地产地产房地产开发
华润置地研究报告：地产全链条业务能力优异，穿越周期龙头风范尽显.pdf
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- 2024/03/18
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- 中信建投证券
华润置地研究报告：地产全链条业务能力优异，穿越周期龙头风范尽显。“3+1”战略引领，全链条业务能力优异。公司包括开发销售、经营性不动产、轻资产管理、生态圈要素型在内的“3+1”业务发展水平均在业内领先，2023年上半年开发外的经常性业务营收占比已达25.1%，支撑公司保持稳定的利润率和稳中有进的业绩。开发销售聚焦高能级城市，规模稳居第一梯队。公司2023年销售金额3070亿元，同比增长1.9%，排名稳定在行业第4。2023年上半年公司保持35.9%的较高拿地强度，其中一线城市占比达44%；公司融资成本降至3.56%的行业第二低水平，进一步提升开发...
标签：华润置地地产
2023年中国零售地产市场报告.pdf
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- 2024/03/13
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- 仲量联行
2023年中国零售地产市场报告。
标签：地产
中国汽车产业崛起对物流地产市场的影响.pdf
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- 2024/03/07
- 629
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- 物联云仓
中国汽车产业崛起对物流地产市场的影响。
标签：物流地产地产
沿海地产细分市场及健康住宅需求研究报告.pptx
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- 2024/03/06
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- 其他
沿海地产细分市场及健康住宅需求研究报告。01项目背景概述；02整体市场结构；03四类细分人群特征与需求；04六大品牌规划与建议。本课件是针对建筑地产行业所编写的，旨在为建筑地产行业提供关于沿海地产细分市场及健康住宅需求研究方向更为专业的指导和建议。
标签：住宅地产市场需求
房地产行业专题报告：二手房交易为什么需要中介？.pdf
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- 2024/03/01
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- 华创证券
房地产行业专题报告：二手房交易为什么需要中介？二手房交易存在较高的搜寻成本、交易成本、学习成本，C2C交易难度大，中介的核心作用是降低三大成本。二手房交易存在三大成本：1）高信息搜寻成本，二手房具有非标属性且质量极不透明，虚假房源还会耗费额外时间；2）高交易成本，交易流程复杂、接触机构多、资金产权转移风险高。3）高学习成本，区域房源、产业发展、人口、市场行情等短时间难以了解。上述成本使得C2C交易难度大，而中介存在意义就是降低上述三大成本，如通过真房源平台和经纪人带看服务降低搜寻成本，通过资金托管流程降低交易成本，通过提供委买委卖咨询建议降低学习成本等。理论上，只要中介费用低于上述三大成本，则...
标签：房地产二手房地产
2023年中国零售地产行业市场报告.pdf
- 6积分
- 2024/02/29
- 68
- 3
- 仲量联行
2023年中国零售地产行业市场报告。
标签：零售地产

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