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2024A股投资策略报告：顺“市”而为.pdf
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- 2023/12/21
- 121
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- 国金证券
2024A股投资策略报告：顺“市”而为。2023年国内经济或可类比2013年，经济复苏力度弱、持续性不强。展望2024年来看，我们认为A股盈利有望向上修复，全年扣非实际净利润或转正，不过弹性或偏弱且过程表现较为曲折。具体来看：（1）消费来看，国内需求表现偏弱，背后为长周期性问题；（2）2024年外需核心影响因子仍是全球经济周期；（3）内需疲弱抑制制造业企业生产意愿，2024年整体修复弹性有限；（4）长期视角下，伴随地产问题得以解决，其投资将回归至合理水平；（5）逆周期调节器：对经济有一定的支撑，短期效果或较为有限。2024年美国经济下行周期或将提速1、美国经济复苏还是衰...
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A股策略聚焦：出清加快，拐点临近.pdf
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- 2023/12/18
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- 中信证券
A股策略聚焦：出清加快，拐点临近。市场对经济的预期相对于政策目标存在较大上修空间，外部宏观环境更加温和。1）中央经济工作会议定调积极，针对问题提出了切实的应对思路。此次会议对当前经济复苏过程中存在的问题有充分的认知，对国内增长的评估也更为谨慎，提出以进促稳、先立后破的思路。财政方面表态更为积极，结合前期增发1万亿国债政策透露出的政策信号，我们预计明年中央财政会进一步发力，同时非重点化债省份在增长上需要承担更多职能，明年初地方两会定调值得期待。货币方面将价格水平预期目标重点纳入考量，当前的通胀水平相较过去3年的目标水平仍有较大的差距，在通胀水平有效回升之前，我们预计宏观流动性环境相较今年可能会更...
标签： A股 -
2024年A股市场策略：变局与新篇，新航海时代.pdf
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- 2023/12/13
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- 华创证券
2024年A股市场策略：变局与新篇，新航海时代。A股有望走出23年业绩下行及流动性抑制的至暗时刻，展望24年短周期库存触底对冲长波萧条，弱通胀下业绩企稳，结构胜总量，全球都回不到2019，变局已在发生，直面创新的2035，政策在稳与进的平衡木倾向于后者，机构重仓的调整才开启，新航海时代高股息底仓+科技进攻。周期：回不去的2019，直面创新的2035。未来2年全球仍处第五轮康波萧条，预计增长中枢下移，美国面临高利率下的地产收缩，中国人口压力冲击地产需求。全球大选年，效率和公平、发展和安全的天平向后者倾斜，长中周期向下压制短周期库存向上弹性有限。面向2035科技革命驱动康波从调整走向回升，中国作为...
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2024年A股策略展望：回归与破局，进阶核心资产.pdf
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- 2023/12/12
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- 兴业证券
2024年A股策略展望：回归与破局，进阶核心资产。引言：过去两年，外围环境动荡、国内复苏波折，盈利与景气下行，导致市场持续调整，赚钱效应差、资金面陷入负反馈，市场风格也被迫转向大多数人很难赚钱的“哑铃型配置”。展望2024年，市场最为关注的问题莫过于这样的市场困境能否打破、如何打破、靠什么打破？首先，过去几年压制市场的国内外因素是否能迎来真正的缓解？其次，赚钱效应如何回归，哪类资金能带动市场走出困境？更重要的是，配置风格上，是“哑铃型”的继续演绎、还是龙头资产、“腰部资产”的回归？哪类资产有望成为破局的胜负手？本篇2024...
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2024年度A股策略展望：诺亚方舟.pdf
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- 2023/12/12
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- 民生证券
2024年度A股策略展望：诺亚方舟。中房美股：金融危机后的金融化的繁荣。在2010年以来，中美都走上了金融扩张的道路，但是不尽相同：美国以信息技术驱动，信息技术业和金融行业增加值占比不断提升，而资本的净资产收益率由于移动互联网技术进步、全球化资源配置可以不断提升，美股成为了最大的金融资产。在中国，由于全球化分工带来的收入提升，人群聚集的城镇化需求逐步也让房地产成为了经济中的主要拉动引擎。房地产是拉动经济的重要需求，但更重要的是它是财富的载体，同时也是信贷与金融扩张的主要工具。金融化的发展道路，让居民有更多财富可以接受消费升级，地方政府有了更多土地出让收入可以支持新兴行业发展，地产本身和其配套服...
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2024年A股策略报告：适应新常态，寻找再平衡.pdf
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- 2023/12/11
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- 国开证券
2024年A股策略报告：适应新常态，寻找再平衡。2023年A股市场运行由“强预期”到“弱现实”转换，海外部分指数年内涨幅领先于各类资产，体现了科技产业对推动全球经济发展所贡献的积极意义。2023年我国经济整体慢复苏，但部分经济指标仍反映总需求不足，整体信心仍有待恢复。全球多国央行普遍放慢加息节奏，尽管抗击通胀取得一定效果，但货币紧缩的滞后效应或逐步显现。2024年中美双方有望阶段性面向更多共识付出努力。市场展望：2024年国内货币政策有望继续保持稳健，财政政策或更为积极，消费端有望出现更加灵活的施策空间，整体经济发展有望回归至新的平衡点并在此基础...
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2024年A股展望：破晓.pdf
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- 2023/12/11
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- 1
- 海通国际
2024年A股展望：破晓。核心结论：①过去一年A股走势较艰难的背景是疫后基本面曲折式修复及外围因素扰动，当前A股估值已经处于历史低位。②展望明年，政策助力经济回暖，科技、消费领衔基本面复苏，叠加美债利率下行，A股中枢有望抬高。③风格有望从两头走向中间，盈利驱动的白马成长或占优，尤其是硬科技和医药，消费存在结构性亮点。周期底部再次确认。经济及股市中期运行存在周期性规律。例如借鉴美国经验，尽管美国经济增速长期看下行，但在一段时期内仍围绕中枢水平周期波动。中国经济同样存在类似的周期规律，2010年后随着中国经济转型，GDP增速也持续下滑，2020年以来GDP增速中枢降至5%左右。在经济周期的不同阶段...
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2024年A股展望：破晓（中英）.pdf
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- 2023/12/08
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- 海通国际
2024年A股展望：破晓。1.周期底部再次确认；2.基本面助市场上行；3.白马成长有望占优。
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2024年A股市场投资策略展望：格物·鼎新.pdf
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- 2023/12/07
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- 中国银河证券
2024年A股市场投资策略展望：格物·鼎新。复盘2023年A股市场：2023年以来，A股市场先扬后抑，一波三折，整体表现弱势。主题风格分化，小盘在年内相对占优，价值风格明显占优。结构主线明晰，TMT板块整体表现突出，上游能源行业相对抗跌。2024年A股投资环境展望：海外确定性叠加不确定性：（1）不确定性一：地缘政治因素对资本市场的压制；（2）不确定性二：极端天气对农业和经济发展的影响；（3）不确定性三：美国大选的不确定性及对全球资本市场的潜在扰动；（4）确定性一：全球经济衰退风险；（5）确定性二：全球主要央行货币政策转向。国内视角的风险与挑战：（1）经济总体恢复向好，但仍需关注地...
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2024年A股展望：破晓.pdf
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- 2023/12/07
- 113
- 4
- 海通证券
2024年A股展望：破晓。1.周期底部再次确认；2.基本面助市场上行；3.白马成长有望占优。
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A股投资者行为专题：美股市场定价结构解析.pdf
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- 2023/12/06
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- 中信证券
A股投资者行为专题：美股市场定价结构解析。对冲基金在美股定价过程中话语权很大，散户对流动性的贡献不断增加。1）相较于A股，美国股市的参与者种类更多、生态系统更加复杂。首先，做市商是美国股市重要的参与者，其双边报价使股票存在买卖价差；其次，除交易所市场外，以暗池为代表的场外另类交易系统非常活跃，根据CboeGlobalMarkets的数据，美国股市40%以上的交易发生在场外；再次，美股可以在任何交易所或场外交易而不受上市地点的限制，其交易需要综合考虑场内与场外的大量信息并形成全国最佳买卖报价；最后，美国允许场内和场外各个交易渠道开展竞争来提高自身流动性，订单流付款、费率折扣等抢夺订单的手段层出不...
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2024年A股年度策略展望：天不变道亦不变.pdf
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- 2023/12/06
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- 安信证券
2024年A股年度策略展望：天不变道亦不变。大势研判：2024年大盘指数在曲折中前行，节奏上倾向是N字型，把握结构依然是2024年超额收益的重心。小beta在于对东升预期的观察，主要在上半年房价与财政力度；大beta来自美元外溢的开启，主要在下半年观察降息节奏与资金流入。风格研判：大盘价值高股息+小盘成长双主线不是短期趋势，2025年之前大概率维持双主线占优格局，小盘成长对应的产业主题投资依然很重要；大盘成长偏向是波段性机遇。产业赛道：产业赛道的核心抓手是科技+出海，对应科技股美股映射和制造业全球竞争力是2024年超额主线。行业胜负手在TMT：情绪面定价基于当前中国是否开启财政货币化和明年经济...
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当下A股有哪些主题投资机会？.pdf
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- 2023/12/04
- 121
- 1
- 招商证券
当下A股有哪些主题投资机会？主题投资方面，当下A股主要有人形机器人、汽车智能化、数据要素、HBM和MR头显五个投资机会，建议持续跟踪人形机器人（特斯拉人形机器人行走测试）、汽车智能化（特斯拉FSD入华预期、华为生态联盟）、数据要素（政策催化）、HBM（AI服务器算力需求升级拉动）和MR头显（苹果VisionPro量产）投资机会。中观数据方面，全球AI网站访问量稳定增长，手机端APP下载大幅增加；国产新能源车销量整体相对疲弱，环比基本持平，问界、岚图表现亮眼；光伏新增装机增速有所回升，电网和电源建设稳步开展。【产业趋势和主题投资专题】当下A股有哪些主题投资机会？投资机会一：人形机器人。海外方面，...
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2024H1年中国A股投资策略展望~2024年度投资策略研讨会：行稳致远.pdf
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- 2023/11/24
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- 国泰君安证券
2024H1年中国A股投资策略展望~2024年度投资策略研讨会：行稳致远。
标签： A股 投资策略 -
2024年A股市场投资策略：信心重聚.pdf
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- 2023/11/22
- 121
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- 中信证券
2024年A股市场投资策略：信心重聚。
标签： A股 投资策略
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