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轻工制造行业2024年投资策略:国货品牌逆势突围,龙头价值有望重估.pdf
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- 2024/01/02
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- 华西证券
轻工制造行业2024年投资策略:国货品牌逆势突围,龙头价值有望重估。展望轻工行业2024年,大环境上仍然有许多挑战,但也为优势龙头酝酿良机,逆势突围:1)消费需求呈现更加“理性”和“悦己”的特征,但消费仍然多元化,国货品牌迎来发展良机;2)地产链压力犹在,关注地产政策传导效果,同时存量更新需求的占比不断提升;3)轻工出口迎来新发展际遇,看好成本领先以及产业链议价能力强的优势公司;4)成本端预计仍改善,降本增效、提升信息化能力等重要性突显;5)行业内大的并购整合,预计会持续推进,行业格局将重塑,龙头也有望实现跨域式发展。三条投资主线:1、优质国货龙...
标签: 轻工制造 投资策略 -
轻工制造行业2024年度策略:把握复苏,立足长远.pdf
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- 2023/12/24
- 122
- 2
- 天风证券
轻工制造行业2024年度策略:把握复苏,立足长远。2024年重视内外需复苏,布局确定性。当前国内经济预期回升、居民收入预期改善,消费力提振叠加过去需求延迟释放,我们预计2024年内需复苏为基调;海外陆续进入补库周期拉动外需增长,出口链有望受益。我们认为2024年关注3条投资线索:1)细分赛道突围的优质国货龙头:智能家居、个护消费品、眼镜等细分赛道龙头把握行业转型窗口期,通过深耕品牌+产品+渠道,份额预计提升;2)低估值、长价值型白马:过去经营环境拖累估值体系,龙头竞争优势树立、中长期成长确定性强,2024年经营复苏有望带动资产价值回升;3)出口链优质制造+品牌出海标的:2024年出口业绩有望受...
标签: 轻工制造 轻工 -
轻工制造行业研究:需求修复在途,关注低估值龙头.pdf
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- 2023/12/21
- 104
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- 华安证券
轻工制造行业研究:需求修复在途,关注低估值龙头。1)地产层面,一方面,政策组合拳的落地,将有助于促进房地产市场信心修复和预期改善,推动刚需和改善性需求入市,进而带动地产链需求回暖;另一方面,随着消费信心恢复,2023年竣工交付带来的新房滞压装修需求有望在2024年逐步释放,推动家居消费增长。2)行业层面,①定制家居:行业已从单品类发展迈向大家居集成经营,通过品类之间的协同联单,共同推动客单价提升,对传统渠道的改革成效将成为决定新一轮市场格局的关键。我们认为,未来在多品类融合趋势下,单品类经销商可能会更多改造成多品类集成经销商,头部品牌将抢占中腰部品牌在整装公司的份额,并涉足整装领域。②:软体家...
标签: 轻工制造 轻工 -
轻工制造行业2024年度策略:聚焦优质龙头,挖掘景气赛道.pdf
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- 2023/12/19
- 104
- 0
- 国海证券
轻工制造行业2024年度策略:聚焦优质龙头,挖掘景气赛道。聚焦优质龙头,挖掘景气赛道。在2023年宏观环境偏弱情况下,欧派家居、索菲亚、太阳纸业等家居及造纸板块龙头盈利表现均较为亮眼,展望2024年,随着未来市场份额向头部整合集中,强者恒强背景下低估值优质龙头竞争优势持续凸显。家居估值修复可期,积极布局细分龙头及智能家居赛道。随着政策逐步推进,地产后周期板块的估值先行修复;地产公司流动性事件影响下,家居公司积极拓展优质地产客户,工程业务接单及转化有望边际改善,降低对整体经营的不利影响。零售业务方面通过积极布局家装、整装等前端流量入口,有望全面打开获客流量来源,头部企业有望获得更多份额。造纸包装...
标签: 轻工制造 -
轻工制造行业2024年度策略:温和改善,结构成长,龙头迎难而上.pdf
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- 2023/12/15
- 168
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- 国盛证券
轻工制造行业2024年度策略:温和改善,结构成长,龙头迎难而上。国内:政策红利、信心破冰,稳健复苏进行时。1)大宗纸:文化纸供需平衡、盈利修复确定,白卡供需承压、价格竞争压制盈利;箱板瓦楞纸中长期供需缓和,价格中枢有望向上。推荐太阳纸业,关注玖龙纸业、博汇纸业、山鹰国际、晨鸣纸业、岳阳林纸。2)特种纸:2023Q4整体量稳价增、成本红利仍存,盈利延续改善。中期行业供需偏弱,龙头差异化竞争有望消化产能,并向上游延申、成本优势强化,行业整合加速。推荐仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸,关注冠豪高新、恒达新材。3)包装:2024年需求回暖,其中3C周期底部复苏,利好包装龙头订单向上;利润受益于成本红利、表...
标签: 轻工 轻工制造 -
轻工制造行业2024年度策略:优中择优,把握新国货成长和价值白马两条主线.pdf
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- 2023/11/22
- 124
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- 浙商证券
轻工制造行业2024年度策略:优中择优,把握新国货成长和价值白马两条主线。
标签: 轻工制造 轻工 国货 -
轻工制造行业2022年报及2023Q1综述:穿越低谷,拥抱复苏.pdf
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- 2023/05/10
- 107
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- 国盛证券
轻工制造行业2022年报及2023Q1综述:穿越低谷,拥抱复苏。家居:业绩筑底,经营延续复苏。1)定制家居:2022年零售收入增长具韧性,其中欧派、索菲亚同店增长10.4%和29.5%,志邦、金牌延续渠道扩张;大宗渠道严控工程风险,江山欧派收入增长领先。2023Q1经营环境仍存压力,龙头前端订单增长稳健,然而费用投放规模效应未充分显现。2)软体家居:2022年内销品类融合提速,客单值稳步提升,其中顾家延续渠道结构调整、头部品牌渠道下沉加速,此外龙头加大线上获客力度,喜临门电商收入同比+34.6%;外销收入表现承压主要系海外零售商处去库周期。当前内销复苏、外销经营触底,预计伴随原材料价格回落、内...
标签: 轻工 轻工制造
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