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  • 食品饮料行业投资策略：白酒势能不减，大众品枯木逢春.pdf

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    • 2024/05/10
    • 36
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    • 开源证券

    食品饮料行业投资策略：白酒势能不减，大众品枯木逢春。市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘，板块市值增长主因预期利润增加2024年1-4月食品饮料板块上涨1.6%，跑输沪深300约10.0pct，在一级子行业中排名中游（第十四）。分子行业看，软饮料板块表现突出（+13.5%），啤酒（+8.8%）、乳制品（+2.5%）表现较好。其他酒类（-17.1%）、葡萄酒（-9.7%）走势较弱。我们从市值分解角度观察，食品饮料2024年1-4月PE较2023年底回落15.9%，预计2024年净利增长19.6%，两者共同作用，年初至今板块市值略微回升0.6%。总量判断：宏观经济复苏，消费曲线上行从宏观层面来看，2...

    标签： 食品饮料 白酒 大众品 投资策略

  • 鸡蛋市场表现与基本面周度报告.pdf

    • 2积分
    • 2024/04/23
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    • 1
    • 中泰期货

    鸡蛋市场表现与基本面周度报告。

    标签： 鸡蛋

  • 食品饮料行业春季策略报告：寻找韧性与成长.pdf

    • 6积分
    • 2024/04/10
    • 91
    • 2
    • 国泰君安证券

    食品饮料行业春季策略报告：寻找韧性与成长。

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 食品饮料行业2024年春季投资策略：预期和估值的修复之年.pdf

    • 3积分
    • 2024/03/28
    • 91
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    • 申万宏源研究

    食品饮料行业2024年春季投资策略：预期和估值的修复之年。我们认为2024年将是板块预期和估值的修复之年。未来消费的结构性空间为企业业绩增长提供韧性，持续提升的分红率是估值修复的重要抓手，重视分红。白酒：春节销售情况好于市场悲观预期，说明头部品牌的需求仍然有很强的韧性。受宏观经济影响，行业整体需求短期仍有压力，但头部集中、分化加剧的大趋势不变。尽管估值已有修复但依然不高，结合潜在分红水平和中长期的结构性空间，头部公司仍具备性价比和中长期投资价值。在存量竞争、分化加剧的情况下，我们认为24年仍然是结构性机会，自下而上选股更加重要，我们更加看好具备以下条件的企业：1、品牌力强；2、团队优秀且执行力...

    标签： 食品饮料 食品 饮料 投资策略

  • 食品饮料行业2024年度策略：风雨临溪舟自渡，关注需求侧变化下的行业新趋势.pdf

    • 4积分
    • 2024/03/14
    • 207
    • 3
    • 中邮证券

    食品饮料行业2024年度策略：风雨临溪舟自渡，关注需求侧变化下的行业新趋势。宏观层面来看，社零好转，核心CPI回升，消费需求有支撑。国内经济复苏进程稳定，总体复苏表现优于预期。2023年食饮行业中大众品多数龙头公司复苏进度相对偏慢，而行业第二梯队的中小公司普遍呈现更高的业绩修复弹性，看2024年，龙头有望复苏带动板块盈利能力回升。重点关注三类人群消费需求：1）银发群体；2）下沉市场年轻人；3）中产阶级。另外根据凯度消费者指数，我们认为高渗透品类需寻找新的增长极，战略由过去消费升级转向全面均衡发力，而低渗透品类提高自身渗透率同时，需关注整体行业扩容红利。白酒：客观展望后市，今年春节后的回补需求（...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 2024年食品饮料行业年度策略：尘埃落定，食饮机会几何？.pdf

    • 3积分
    • 2024/03/11
    • 126
    • 1
    • 联储证券

    2024年食品饮料行业年度策略：尘埃落定，食饮机会几何？2023年复盘：消费复苏背景下，市场预期先强后弱，行业持续弱修复。2023年食饮板块累计跌幅达13.92%，仅Q1强于上证指数，全年超跌近10%，主要是受到了经济增速换挡、消费习惯变化和青睐资金降温等多方面的影响。基本面来看，食饮上市公司经营稳健，23年业绩保持一定韧性；估值来看，食饮行业经历一年调整后，已进入低位震荡阶段。2024年展望：行业增速放缓是主基调，但穿越周期的确定性价值仍存。食品饮料行业发展愈发成熟，已明显从全品类发展、量价齐升的快速扩容阶段迈向了市场集中度优化，以及细分品类带动下产品渗透率、公司利润率提升的结构性升级阶段。...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 2024白酒行业年度策略报告：底部寻金，四维聚焦优选稳健和关注困境反转标的.pdf

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    • 2024/02/05
    • 196
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    • 首创证券

    2024白酒行业年度策略报告：底部寻金，四维聚焦优选稳健和关注困境反转标的。1.2023年复盘：2023年白酒行业行情整体较弱，走势跑输沪深300。主要原因有如下三个方面，一是宏观维度经济弱复苏，市场普遍预期不高；二是中观行业维度白酒产品和批价有一定压力。三是交易维度外资持续流出和公募基金持仓下降对板块走势有一定影响。企业基本面方面，高端白酒发展整体稳健，次高端和地产酒业绩有所分化，估值在经过2021、22、23年三年左右的回调后，绝大多数的企业市盈率估值已经处于五年来10%以下的分位水平。2.展望2024年：根据四维聚焦模型，宏观维度，十年美债收益率目前已经开始下行，站在大类资产配置角度，若...

    标签： 白酒

  • 食品饮料行业24年年度投资策略：立足确定，优选龙头.pdf

    • 4积分
    • 2024/01/19
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    • 3
    • 山西证券

    食品饮料行业24年年度投资策略：立足确定，优选龙头。23年食品饮料行业回顾。23年以来疫后线下消费场景逐渐恢复，但整体呈现弱复苏态势。食品饮料行业中，需求相对刚性的日常消费已基本恢复，但商务活动等消费需求仍待修复。在此背景下，2023年SW食品饮料板块下跌14.94%，沪深300下跌11.38%，跑输沪深300指数3.56个百分点。收入端来看，2023年整体经济基本面有所承压，消费需求呈弱复苏态势；利润端来看，2022年下半年以来部分原材料价格均持续走低，成本下降逐渐传导至企业报表端，部分企业盈利能力有所提升，带动板块整体毛利率触底回升；估值端来看，2023年初至12月31日，食品饮料行业估值...

    标签： 食品饮料 食品 饮料 投资策略

  • 白酒行业2024年投资策略：行稳致远，结构机会时代到来.pdf

    • 5积分
    • 2024/01/19
    • 226
    • 14
    • 华西证券

    白酒行业2024年投资策略：行稳致远，结构机会时代到来。一、白马底部：代表标的，茅台、汾酒、古井、今世缘、迎驾。1.2023年真正基本面比较强的，除了茅台，如汾酒、古井、今世缘、迎驾等；股价上遇到的问题都是阶段性定价太高，并不是买入的最佳时机2.行业逆势期，核心思路还是要跟着优质公司一起；尤其是那些在历史上被证明很优秀、阶段性遇到困难但不是质地发生变化的公司；上半年汾酒走势表明了这一点3.当前重点关注标的：山西汾酒、迎驾贡酒、今世缘二、经营反转：代表标的，五粮液、洋河、口子窖、酒鬼酒、顺鑫农业1.所列公司，目前来看最有机会实现经营反转的，是酒鬼酒；其他公司基数更大或瓶颈更多是需要中长期调整或合...

    标签： 白酒 投资策略

  • 食品饮料行业2024年度策略：白酒进入换挡期，关注黄酒变革，大众品结构性亮点多.pdf

    • 3积分
    • 2024/01/17
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    • 中银证券

    食品饮料行业2024年度策略：白酒进入换挡期，关注黄酒变革，大众品结构性亮点多。2023年食品饮料板块跌幅较大，子板块估值普遍回落。（1）2023年食品饮料板块表现较弱，板块下跌14.9%，在31个一级行业中排名第24，跑输沪深300。（2）由于消费复苏速度偏慢，虽然多数食品饮料子板块业绩延续增长态势，但估值普遍回落。白酒正进入换挡期，把握优质个股投资机会。（1）报表端来看，2023年白酒上市公司报表端实现较快增长，盈利能力继续提升。为了应对行业环境及消费趋势的变化，上市酒企纷纷加大渠道和消费者返利的力度，提升主销产品性价比，但主力产品终端价普遍承压。分品种来看，1-3Q23一线酒稳健增长，全...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒 黄酒

  • 2024年度食品饮料行业策略报告：供需要素重新匹配，大变局中迎价值重估.pdf

    • 4积分
    • 2024/01/08
    • 259
    • 5
    • 信达证券

    2024年度食品饮料行业策略报告：供需要素重新匹配，大变局中迎价值重估。食品饮料服务社会全体，但更多品类或品牌的消费量由更广大人群完成，庞大人口的品质升级红利仍是食品饮料公司最坚实的价值基础。供给侧生产厂家、渠道商、零售商的稳态经营已经被打破，当下正处在从非稳态到新稳态的建立过程中，可以进一步提高供给和需求匹配效率的公司将迎来更大的发展机遇。需求是商业的起点，当下需求发生明显变化。供给的滞后或黏性与新的需求形成错配，既为新一代的创业者提供了时代性机遇，也给成功企业带来较大挑战与转型的机会。我们重新定义消费升级为消费者效用提升，消费升级不应该与消费价格高低画等号。品质升级、选择权的增加、良好的购...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业2024年度策略报告：去伪存真，格局为王.pdf

    • 5积分
    • 2024/01/04
    • 156
    • 4
    • 国信证券

    食品饮料行业2024年度策略报告：去伪存真，格局为王。回顾2023年：曲折复苏，消费分级。2023年疫情疤痕效应凸显，居民消费能力与消费信心恢复速度偏慢，不及年初市场预期。2023年需求呈现出明显的结构性分化特征：1）由于居民收入预期弱化，居民消费行为更加理性，追求更极致的质价比，故高质价比商品表现突出，如五粮液·普五、汾酒·青花20、青岛经典等；2）消费场景复苏带动相关刚性消费需求复苏较快，如宴席用酒，可选消费频次有所降低，这也导致了消费氛围在淡旺季反差明显。供给侧，受消费者行为变化影响，食品饮料企业竞争行为和竞争要素也发生相应的变化，如白酒企业通过扫码红包反哺渠...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 白酒行业2024年度策略报告：需求扰动因素减少，在复苏中分化.pdf

    • 4积分
    • 2024/01/03
    • 197
    • 8
    • 国信证券

    白酒行业2024年度策略报告：需求扰动因素减少，在复苏中分化。回顾2023年：节奏前高后低，行业分化延续。2023年外部扰动因素较多（宴席需求回补、需求复苏放缓等），白酒消费具有节日虹吸效应，节奏上呈现前高后低。其次，行业呈现出品牌、区域、终端的极致分化，品牌力突出、强基地市场、渠道利润稳定的酒企动销较好。从板块表现看，全年白酒指数震荡下行12.5%，跑赢沪深3001.3pcts，高端酒企和区域性次高端酒企基本面、股价表现较好。中长期白酒品牌供给强约束，当前板块估值性价比突出。白酒优质品牌供给具有强约束，长期中价格是竞争的核心要素，短期体现为酒企维护市场秩序的能力。贵州茅台作为白酒板块估值锚，...

    标签： 白酒

  • 食品饮料行业2024年度策略：需求温和复苏，关注龙头价值回归.pdf

    • 4积分
    • 2024/01/03
    • 269
    • 1
    • 华龙证券

    食品饮料行业2024年度策略：需求温和复苏，关注龙头价值回归。白酒：展望2024年，白酒需求端将延续温和复苏态势。商务需求方面，2023年四季度中央财政增发1万亿元国债，一线城市房地产优化政策逐渐落地，伴随经济复苏，预计白酒商务消费稳中有升。婚宴场景来看，2023年受益于过去三年疫情的需求回补，表现较好，2024年预计恢复正常水平，维持平稳。自饮和好友聚会消费取决于居民的收入水平和消费意愿，预计2024年维持平稳。高端礼赠需求相对刚性，预计维持稳健增长态势。短期来看，行业库存持续消化，酒企批价趋稳，合同负债充裕，预计2024年报表端稳健增长。长期来看，头部酒企增持彰显对公司长期价值的认可和对未...

    标签： 食品饮料 饮料 食品

  • 食品饮料行业2024年投资策略：白酒具备中长期配置价值，大众品关注弹性.pdf

    • 10积分
    • 2024/01/03
    • 195
    • 2
    • 西南证券

    食品饮料行业2024年投资策略：白酒具备中长期配置价值，大众品关注弹性。白酒：中长期配置价值凸显：目前看，高端、地产酒受益于稳健消费、宴席等，量较去年同期增加，批价稳定略有下降；次高端，商务影响较大，导致销量不及预期，静待消费好转；重点推荐高端和部分地产酒。从中长期看配置价值凸显：白酒自身的行业属性并未发生大的变化，名酒市占率提升逻辑依然成立；白酒升级只是短期受到影响，中长期升级的趋势并未发生变化；中长期看白酒主力饮酒人群相对稳健；深度调整后，白酒估值已处于历史低位。啤酒：寡头格局维持稳定，量增空间有限，产品结构升级与提价推动行业高端化程度持续提升；24Q1受今年同期高基数影响，预计整体销量高...

    标签： 食品饮料 饮料 白酒 食品 投资策略
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