2024白酒行业年度策略报告:底部寻金,四维聚焦优选稳健和关注困境反转标的.pdf
- 上传者:加油站
- 时间:2024/02/05
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2024白酒行业年度策略报告:底部寻金,四维聚焦优选稳健和关注困境反转标的。1.2023年复盘:2023年白酒行业行情整体较弱,走势跑输沪深300。主要原因有如下三个方面,一是宏观维度经济弱复 苏,市场普遍预期不高;二是中观行业维度白酒产品和批价有一定压力。三是交易维度外资持续流出和公募基金持仓下 降对板块走势有一定影响。企业基本面方面,高端白酒发展整体稳健,次高端和地产酒业绩有所分化,估值在经过2021、 22、23年三年左右的回调后,绝大多数的企业市盈率估值已经处于五年来10%以下的分位水平。
2.展望2024年:根据四维聚焦模型,宏观维度,十年美债收益率目前已经开始下行,站在大类资产配置角度,若未来美 债收益率持续下行,A股市场和白酒板块有望迎来外资回流,或迎一波新的投资机会。同时系列稳增长政策持续出台, 投资者情绪预期有望逐步改善。 行业维度,茅台逆周期提价打开行业量价空间,以中期发展的维度来看,消费升级依然是长周期趋势,品牌品质升级依 然是主旋律,主要白酒行业上市公司未来业绩仍有可能量价齐升。 企业维度:结合过往五年白酒行业上市公司分红情况,目前行业虽面临挑战,但白酒行业上市公司分红率有望提高,投 资者回报有望提升。 交易维度:当前板块估值较低,有一定安全边际。
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