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圆通速递研究报告:数字化赋能助力,成长前景可期.pdf
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- 2024/05/16
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- 国联证券
圆通速递研究报告:数字化赋能助力,成长前景可期。圆通速递:聚焦快递主业,综合实力持续提升。圆通速递是加盟制快递企业的主要代表,也是首家拥抱阿里的民营快递企业。公司营业收入主要来源于国内快递业务,营收占比超过80%。2015年开始公司相继布局航空业务和货代服务,2023年营收合计占比约为7.4%。公司业绩稳健增长,2017-2023年归母净利润年均复合增长率为17.1%。行业前景:线上消费仍具韧性,价格竞争空间有限2023年我国实物商品网零增速回升至8.4%,2024年Q1升至11.6%,线上消费韧性犹存;其中直播电商贡献主要增量,2023年抖音+快手GMV占比同比提升约3pct。2024年以来...
标签: 圆通速递 数字化赋能 -
中通快递研究报告:中国电商快递龙头,资产及管理双领军.pdf
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- 2024/05/15
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- 信达证券
中通快递研究报告:中国电商快递龙头,资产及管理双领军。后起之秀,崛起为电商快递份额及盈利龙头:中通快递成立于2002年,晚于申通、韵达、圆通。公司成立后,通过率先开启跨省际网络班车等业务拓展、率先推动有偿派费机制和全网一体化发展战略等机制变革、率先布局转运中心直营化及分拣设备自动化等多维举措,后来居上站上行业龙头地位,分别于2016年及2020年在纽交所及联交所上市,并自24年3月起纳入港股通标的。公司高度聚焦国内电商快递业务,适度拓展综合物流生态,在资产布局及管理能力的双向赋能下,盈利及现金领先电商快递行业,相应提升了分红及回购力度。快递行业成长空间犹在,盈利质量提升业务量方面,电商快递件量...
标签: 中通快递 电商快递 -
航空运输行业2023年报及2024年一季报总结:民航出行回暖,航司业绩修复可期.pdf
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- 2024/05/13
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- 信达证券
航空运输行业2023年报及2024年一季报总结:民航出行回暖,航司业绩修复可期。行业:2023年处修复期,24Q1国内出行超19年同期水平。1)整体:2023年,民航客运快速修复,全国民航客运量和航班量逐月恢复。2023年全国民航旅客量达到6.2亿人次,较2019年同期-6.1%;客运航班量累计527万架次,较2019年同期-6.5%。24Q1客运量及航班量明显提升,前三个月均已超过2019年同期水平。一季度民航客运量/航班量累计1.77亿人次/129万架次,较2019年同期+10.3%/+4.6%。2)分地区:国内线方面,2023年全年客运量基本恢复至2019年同期水平,24Q1增长超10%...
标签: 航空运输 民航 航司 -
中国中铁研究报告:投资逻辑以及基本面梳理.pdf
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- 2024/05/11
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- 海通证券
中国中铁研究报告:投资逻辑以及基本面梳理。股权激励业绩要求高。2024年度扣非加权ROE不低于11.50%;以2020年为基准,2024年扣非归母净利润复合增长率不低于12%(由此计算24年扣非归母净利润同比增速不低于11.30%)。今年国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核,破净央企动力足。行业层面,虽然基建整体景气度承压,但中央/省政府加杠杆,建筑央企充分受益。铜、钼产能居国内前列,矿产资源价值重估。公司在境内外全资、控股或参股投资建成5座现代化矿山,分别为黑龙江鹿鸣钼矿,刚果(金)绿纱铜钴矿、MKM铜钴矿、华刚SICOMINE铜钴矿以及蒙古乌兰铅锌矿。截至2023年末,中...
标签: 中国中铁 铁路基建 投资逻辑 -
制造业企业出海与物流地产的机遇.pdf
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- 2024/05/09
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- 物联云仓数字研究院
制造业企业出海与物流地产的机遇。物流一头连接生产,一头连接消费,生产和消费的变化对于物流业有重要影响。近年来由于面临国内市场有效需求不足、产能过剩,制造业各行业都出现了严重的内卷,这也同样冲击到了物流地产市场。面对内卷,许多制造业企业选择纷纷出海这会给物流地产带来怎样的机遇是需要思路的,因此本文对此进行探讨。2023年12月12日召开的中央经济工作会议指出,“进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战,主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱风险隐患仍然较多,国内大循环存在堵点,外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升"。今年两会经济形势研判延续2023年中央经...
标签: 制造业 物流地产 -
中通快递研究报告:管理、规模、生态优势显著的电商快递龙头.pdf
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- 2024/05/09
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- 西部证券
中通快递研究报告:管理、规模、生态优势显著的电商快递龙头。市场认为电商快递行业价格竞争持续,各公司盈利能力承压,竞争格局尚未明晰,电商快递企业不具备投资价值。我们认为,在监管当局强调快递行业高质量发展背景下,价格战将趋于温和,投资电商快递行业龙头公司有望获得超额收益。超额收益来源于管理、规模和生态优势下的综合竞争力,我们认为中通作为行业龙头有望保持稳健的盈利增长,叠加纳入港股通流动性改善,有望迎来戴维斯双击机会。中国快递行业成长性犹在,龙头市占率有望进一步提升。快递行业市场规模有望保持较好增长,新兴电商平台、电商逆向物流和下沉市场发展驱动电商快递行业增长,预计2024-2027年电商快递业务量...
标签: 中通快递 电商快递 规模 生态优势 -
中通快递研究报告:共建共享,基业长青.pdf
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- 2024/05/09
- 48
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- 国海证券
中通快递研究报告:共建共享,基业长青。三大关键决策,奠定龙头地位。2002年中通快递成立,2005年开通省际班车“扩网”、2009年推行有偿派费“稳网”、2014年完成股份制改革“链网”,凭借对加盟制快递商业模式本质的深刻洞察,中通快递在2017年弯道超车成为行业龙头,并不断与同行拉开差距。通过对中通快递“三大决策”的了解,有助于理解加盟制快递龙头中通快递的核心竞争力,和长期发展动能。省际班车“扩网”:洞察市场需求,首个开通省际班车的民营快递企业,从江浙沪走向全国,极大的提升...
标签: 中通快递 -
快递行业2023年报及2024年一季报总结:24Q1件量增速回归,单票净利环比旺季企稳.pdf
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- 2024/05/09
- 76
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- 信达证券
快递行业2023年报及2024年一季报总结:24Q1件量增速回归,单票净利环比旺季企稳。件量增速中枢稳步回升:1)上游驱动:2023年,实物商品网上零售额13.02万亿元,同比增长8.4%;2024年一季度,实物商品网上零售额2.81万亿元,同比增长11.6%。电商下沉化趋势或较明确,2023年单个快递包裹承接的实物商品网上零售额同比下降8.9%至98.56元,2024年一季度单个快递包裹承接的实物商品网上零售额同比下降27.0%至75.59元。2)行业件量:2023年行业快递业务量同比增长19.4%至1320.72亿件;2024年一季度行业快递业务量可比口径同比增长25.2%至371.10亿...
标签: 快递 件量 单票净利环比 -
交通运输行业2023年报及2024年一季报业绩综述:油运跨境物流高景气,公路平稳铁路超预期.pdf
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- 2024/05/08
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- 浙商证券
交通运输行业2023年报及2024年一季报业绩综述:油运跨境物流高景气,公路平稳铁路超预期。油运:23年分红大幅提高,24Q1运价处历史高位,招商南油24Q1业绩超预期。23旺季运价不及预期,主要因为欧佩克减产导致货盘减少,并推高油价导致全球进入去库阶段,23Q4,TD3CTCE均值3.8万美元/天,同比下降38%。航空机场航空:客收超过19年同期,油价高位波动导致成本端承压,春秋、吉祥航空率先盈利2023年,春秋航空、吉祥航空率先全年扭亏,归母净利润分别为22.6、7.5亿元,同比2019年分别+23%、-24%。24Q1春秋、吉祥、南航、海航、华夏实现盈利,归母净利润分别为8.1、3.7、...
标签: 交通运输 油运跨境物流 公路 铁路 -
港口航运危化品物流财报综述:港口吞吐稳增高分红,航运运费维稳有弹性.pdf
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- 2024/05/08
- 48
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- 信达证券
港口航运危化品物流财报综述:港口吞吐稳增高分红,航运运费维稳有弹性。我们复盘2023年及2024年第一季度交运行业港口、航运、危化品物流板块以及重点上市公司的经营及财务情况,持续看好青岛港、唐山港,同时建议关注油运板块、危化品物流板块。港口:吞吐量稳增,青岛港、唐山港盈利及分红能力领先。港口行业吞吐量与GDP整体同步增长,沿海港口货物吞吐量占比维持在65%附近,外贸货物吞吐量占比维持在30%附近。2023年及2024年第一季度,重点上市公司青岛港(601298.SH/6198.HK)、唐山港(601000.SH)、上港集团(600018.SH)、招商港口(001872.SZ)中,青岛港、唐山港...
标签: 港口航运 危化品物流 港口吞吐 航运运费 -
航空机场铁路行业2023年报及2024年一季报综述:大航大幅减亏,春秋创历史Q1新高;铁路领先恢复,京沪广深Q1盈利均超19年同期.pdf
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- 2024/05/07
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- 3
- 华创证券
航空机场铁路行业2023年报及2024年一季报综述:大航大幅减亏,春秋创历史Q1新高;铁路领先恢复,京沪广深Q1盈利均超19年同期。航空:2023年三大航大幅减亏,春秋吉祥盈利;2024Q1南航扭亏,春秋历史新高。1、财务数据:2023年:三大航大幅减亏,春秋、吉祥实现盈利。东航、南航、国航2023年分别亏损81.7、42.1、10.5亿,较2022年大幅减亏。春秋实现归母净利22.6亿,历史新高;吉祥为实现归母净利7.5亿;华夏亏损9.6亿。2024Q1:南航实现扭亏,春秋实现历史Q1新高。国航(-16.7亿)<东航(-8.0亿)东航(0.44元,较19年+3.0%)>南航(0....
标签: 航空机场 铁路 -
中国交建研究报告:国企改革东风正起,大城市及海外增量可期.pdf
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- 2024/05/06
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- 兴业证券
中国交建研究报告:国企改革东风正起,大城市及海外增量可期。中国交建:世界级交通建设龙头,23年业绩显著超预期,24年经营目标再提升。公司近年来归母净利润增速存在一定波动性,但拉长时间维度来看,业绩整体稳定增长。公司2023年业绩增速显著超预期,2024年新签合同额目标计划为同比增速不低于13.5%,收入目标计划为同比增速不低于8.2%,指引公司经营信心。大交通存量稳定+大城市&海外贡献增量,24年业绩目标提升有支撑。1)公路投资增速放缓,但高速公路业务仍有可观增量;2)港口码头改建扩建仍有较充足空间,公司作为中国最大的港口建设企业,疏浚工程方面装备领先,预计核心受益;3)基建出海领军者...
标签: 中国交建 交通建设 国企改革 -
轨道交通设备行业深度报告:交通强国,铁路先行,多轮驱动轨交进入上行周期.pdf
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- 2024/05/06
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- 方正证券
轨道交通设备行业深度报告:交通强国,铁路先行,多轮驱动轨交进入上行周期。交通强国,铁路先行,轨交市场规模超万亿。铁路是国家战略性、先导性、关键性重大基础设施,是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干,在经济社会发展中的地位和作用至关重要。广义的轨道交通,一般可以分为国家铁路系统、城际轨道交通、城市轨道交通三大类。需求端:“需求回暖+设备更新+后市场+出海”多轮驱动轨交进入上行周期。 客运需求回暖,铁路固定资产投资有望逐渐回升。2020年以后,货运量受疫情影响相对较小,而客运量受影响相对较大,2019-2022年固定资产投资分别为8029/7819/...
标签: 轨道交通 交通设备 -
城市交通信息化建设-智慧交通规划方案-P46.pptx
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- 2024/04/30
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- 和洵咨询
1、智慧交通概述2、交通诱导及应用3、绿波带4、其他系统应用
标签: 城市交通信息化建设 智慧交通 规划方案 -
5G 智慧公交解决方案-P44.pptx
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- 2024/04/30
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- 和洵咨询
1、政策与背景2、应用场景3、解决方案
标签: 5G技术赋能 5G 智慧公交 解决方案
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