航空机场_航空机场行业在线文档分享_航空机场行业相关资料下载

航空机场铁路行业2023年报及2024年一季报综述：大航大幅减亏，春秋创历史Q1新高；铁路领先恢复，京沪广深Q1盈利均超19年同期.pdf

3积分
2024/05/07
27
2
华创证券

航空机场铁路行业2023年报及2024年一季报综述：大航大幅减亏，春秋创历史Q1新高；铁路领先恢复，京沪广深Q1盈利均超19年同期。航空：2023年三大航大幅减亏，春秋吉祥盈利；2024Q1南航扭亏，春秋历史新高。1、财务数据：2023年：三大航大幅减亏，春秋、吉祥实现盈利。东航、南航、国航2023年分别亏损81.7、42.1、10.5亿，较2022年大幅减亏。春秋实现归母净利22.6亿，历史新高；吉祥为实现归母净利7.5亿；华夏亏损9.6亿。2024Q1：南航实现扭亏，春秋实现历史Q1新高。国航（-16.7亿）<东航（-8.0亿）东航（0.44元，较19年+3.0%）>南航（0....

标签：航空机场铁路

航空机场行业2024年投资策略：边际向上，逢低布局.pdf

4积分
2024/01/15
168
3
中泰证券

航空机场行业2024年投资策略：边际向上，逢低布局。2023年航空机场回顾：国内恢复快于国际，基本符合预期。全球航空业：全球航空业RPK恢复至2019年同期的98%，ASK恢复至2019年同期的97%。北美地区恢复较快，RPK、ASK已分别恢复至2019年同期的106%、106%。IATA预测全球航司2023-2024年收入将分别恢复至疫情前的107%、115%，2024年净利润将达257亿美元，净利润率将达2.7%。中国航空业：2023年航班量持续恢复，多个机场旅客吞吐量创新高。2023年航班量（含国际及地区）累计恢复至2019年同期的93.42%。2023年1-11月，南方航空、中国东航、...

标签：航空机场航空机场投资策略

交通运输行业2024年度策略报告：航空机场板块底部迎来拐点，未来景气上行趋势明确.pdf

3积分
2024/01/02
203
4
中国银河证券

交通运输行业2024年度策略报告：航空机场板块底部迎来拐点，未来景气上行趋势明确。2023年航空机场板块复盘：前三季度基本实现扭亏为盈，年内板块已回调至底部。2023年进入“乙类乙管”以来，民航业疫后恢复开启，国内线已回到2019年同期水平，国际线仅恢复至50%-60%，Q3暑运旺季催化下，上市航司、机场已基本实现扭亏为盈。经过年内调整，当前板块已回落至底部区间。航空行业2024年展望与投资亮点：供需及油汇边际改善下，航司业绩拐点已至，未来景气上行趋势明确。当前市场对航空需求恢复不确定性带来的业绩修复不确定性持有悲观情绪。但我们认为，航空业当前在供需向好基础上，油汇边际...

标签：交通运输交通运输航空航空机场

2024航空机场行业投资展望：不同周期阶段的不同演绎，民航业东升西降趋势确定.pdf

4积分
2023/12/06
244
8
申万宏源研究

2024航空机场行业投资展望：不同周期阶段的不同演绎，民航业东升西降趋势确定。2023年回顾：2023年我们提出航空业投资建议继续关注“1+4+1”1）需求：2023年需求出现明显的季节性趋势，整体表现旺季更旺、淡季更淡，国内复苏优于国际。2）四大供给：飞机、航权时刻、政府补贴、民航劳动力。在制造商产能受限、发动机事件等影响下机队引进放缓确定性进一步加强；全球航空劳动力成本上调，国内外航司飞行员均有缺口，海外航司影响更显著；市场补贴规模尚未恢复；时刻政策已出现倾向性变化。3）票价：2023年航司票价管理策略不同疫情前，“以价为先”成为共识。202...

标签：航空机场航空机场民航

航空机场行业2024年度策略报告：竞争烈度显著下降，航空周期大幕缓缓拉开.pdf

3积分
2023/12/06
169
3
兴业证券

航空机场行业2024年度策略报告：竞争烈度显著下降，航空周期大幕缓缓拉开。2023航空复盘：量价齐升，多家航司第三季度业绩创出新高。1）国内需求恢复顺利，“暑运”和“国庆”形成23年下半年两个客流小高峰，国内票价高位运行。国庆中秋假期之后国内需求降温，但周度客流量仍维持在超越19年的水平。2）国际航班复苏仍在持续。亚洲、欧洲等地区国际航线已逐步恢复，北美航线受航权、时刻、机场保障能力等因素的限制，当前恢复相对滞后。但利好不断累积：中美航线11月再迎增班新计划，有望明年夏季恢复正常化。3）财务层面：油价汇率承压，票价强传导下板块前三季度业绩转正。前...

标签：航空机场航空机场

交运行业2024年度策略航空机场篇：跨越拐点，景气上行.pdf

3积分
2023/11/17
130
4
浙商证券

交运行业2024年度策略航空机场篇：跨越拐点，景气上行。1、2023年复盘：航空机场板块股价整体呈下行趋势，旺季出现阶段性行情；Q3为航空大周期业绩兑现起点。行情复盘：2023年交通运输行业整体跑输大盘，由于市场对消费弱复苏信心不足，顺周期板块表现弱势，高股息/中特估概念板块获超额收益。其中航空机场板块整体呈下行趋势，中间五一、暑运、国庆旺季出现阶段性行情。业绩复盘：23Q3为航空大周期兑现起点，多家航司业绩创历史新高；白云机场/上海机场相继扭亏，业绩仍在恢复中。2、航空：供给侧约束再收紧，以价换量时代不复返，2024年利用率提升推动业绩进一步释放春秋/吉祥/海航/东航23Q3业绩创历史新高，...

标签：交运航空航空机场

航空机场行业专题分析：航空投资十胜论.pdf

3积分
2023/09/27
162
2
天风证券

航空机场行业专题分析：航空投资十胜论。航空适合周期投资，布局底部航空业长期平均ROE低，但盈利和股价的波动性大、周期性强，适合周期投资。周期投资应该在周期底部布局、周期高点退出，把握景气上行阶段的机会。底部利空聚集，市场情绪低迷周期底部往往出现众多利空因素，导致公司盈利、投资者情绪、股价低迷。航空运力过剩、需求在周期低谷和淡季、高铁分流、油价在高位、利率在高位、汇率在低位，利空汇聚。当前处于低位，有望迎来拐点航空股股价和市值在历史偏低位。随着经济复苏、否极泰来，有望迎来供需差拐点、票价上涨拐点、人民币升值拐点、美元利率下行拐点、单机利润和市值上升拐点。

标签：航空机场航空机场

航空机场行业中期策略：景气归来行至半途，把握全年预期低点.pdf

3积分
2023/06/27
128
2
兴业证券

航空机场行业中期策略：景气归来行至半途，把握全年预期低点。航空板块：供需优化，票价坚挺，行业站在景气入口，即将进入业绩环比持续大幅提升的阶段。截至2023年第一季度，春秋航空、吉祥航空已经重回盈利，预料大航二季度逼近盈亏平衡。五一期间各航司均实现盈利，全年盈利预期有望再次上调，随着国际航线的持续恢复，后续有望进入业绩环比高增的阶段。远期盈利弹性更大，这轮在出行链中可能被错杀。五一数据达到短期高点，板块与其他出行链情绪均呈现阶段性回落，但我们认为航空板块的行业景气、盈利高点均未到来，当前不应悲观看待整个板块。原因有二：1）五一是航空的阶段性数据高点，但还远不是航空行业景气高点。航空景气来源于供需...

标签：航空机场航空机场中期策略

2023年航空机场行业中期策略：航空旺季将至，复苏渐入佳境.pdf

3积分
2023/06/19
179
4
申万宏源研究

2023年航空机场行业中期策略：航空旺季将至，复苏渐入佳境。民航市场复苏进行时，旺季出行特征凸显。今年以来我国民航市场加速修复，年初至今国内航空票价保持相较19年同比增长水平，春运、五一等旺季时期票价均大幅超过19年同期。伴随年初我国出入境政策的开放，跨境客流量逐步提升，年初至今恢复达到三成。从旅客结构来看，五一旺季亲子游占比明显提升，进一步带动高质量出行。从今年整体复苏趋势来看，我们认为第三季度市场有望加速恢复，旺季需求有望进一步催化票价保持同比增长，助力航司业绩修复。全球民航业迎来新常态，重视行业长期变化全球航空市场进入复苏阶段，大环境已出现新变化：1）全球航空业长期面临供应链问题，制造商...

标签：航空航空机场机场中期策略

航空机场行业2023年中期策略：困境反转，业绩为王.pdf

4积分
2023/06/12
148
6
浙商证券

航空机场行业2023年中期策略：困境反转，业绩为王。23年1-5月，上证指数累计涨幅+4%，航空、机场板块均跑输大盘。从2023年一季度基金重仓持仓情况来看，航空板块仓位环比增加，机场板块仓位仍处于历史低位。2、航空：航空大周期已至，建议积极布局暑运旺季行情航空供需大周期已至，供需、油价、汇率三大影响因子共振向上，建议积极布局暑运行情。十四五供给增速确定性下降，疫情后需求侧有望迎来大爆发，供需错配有望驱动强周期，同时机票价格天花板持续打开，航司有望通过涨价步入强盈利周期。1）供给侧：基于上市航司22年报披露计划，我们预计十四五民航机队规模CAGR将大幅下降至3%-4%。受供应链问题、劳动力短缺...

标签：航空机场航空机场中期策略

航空机场行业深度报告：起飞与跌宕，回顾航空投资20年.pdf

6积分
2023/04/23
232
4
国海证券

航空机场行业深度报告：起飞与跌宕，回顾航空投资20年。回顾航空投资20年，一共三轮大周期行情，分别发生于2006.08-2008.01、2008.11-2010.10（后亦称2009-2010行情）、2014.07-2015.06。疫情前的2017-2019年，也出现过两次预期驱动的短期波段行情。航空大周期行情由预期主导而非业绩主导，A股航空投资具有超左侧特征。当一致预期形成的条件具备时，行情就已箭在弦上，最终业绩的兑现与否与一轮行情超额收益程度并无必然联系。在过往的三轮大周期行情和两次波段行情中，只有2009-2010这一次最终有明确业绩兑现，其余四次均由一致预期或叠加市场流动性驱动，业绩兑...

标签：航空机场航空机场

航空机场快递行业分析：复苏发力，优选出行&快递.pdf

3积分
2023/01/11
312
7
中信证券

航空机场快递行业分析：复苏发力，优选出行&快递。航空：供给强约束守望东风，重构繁荣进入右侧。2023年国内外需求有望形成共振，航空机场板块转入业绩兑现的右侧阶段。对航司而言，需求成为重要的跟踪要素，我们预计今年春运需求有望恢复至2019年70%~80%。供给强约束背景下，国内线需求反弹张力催化票价弹性释放，2023年国际线航班量或将恢复至2019年50%~60%，料暑期航司龙头基本面将大幅改善，或成为催化估值进一步提升的关键。头部航司由于人员保障更优以及享受更大的票价弹性或将具备更强的周期张力，2023年或为航空机场业绩转向右侧的元年，继续推荐。机场：寻找商业增长新动能，关注与免税经营...

标签：航空机场航空快递机场出行

航空机场行业专题报告：日本篇，亚太国家恢复得怎么样了？.pdf

4积分
2023/01/05
297
1
浙商证券

航空机场行业专题报告：日本篇，亚太国家恢复得怎么样了？1、日本防疫政策演变路径、宏观环境。防疫政策演变路径：经历反复收紧、放开，2022.10.11完全放开入境限制，当前正遭受第三波大型疫情冲击。宏观经济：GDP尚未恢复到19年水平，2022年日元贬值约16%、物价飞涨，2022.11核心CPI达到3.7%，创40年新高。其中，机票价格较19年增长5.6%。疫情后日本发放3轮现金补贴，居民收入增速跑赢通胀，但消费者信心尚未恢复到疫情前。2、日本出行恢复的怎么样？航空：10月航班量恢复至19年的97%，旅客量恢复至83%（其中国内线92%、国际线39%）。机票价格因通胀拉高，航司成本端受高油价拖...

标签：航空机场航空

2023年航空机场行业年度策略：疫后复苏侧重点转变，站在新投资阶段起点.pdf

5积分
2022/12/17
306
4
申万宏源研究

2023年航空机场行业年度策略：疫后复苏侧重点转变，站在新投资阶段起点。行业仍处于低位运行，市场利好边际变化逐步显现。2022年，民航业经历由全国各地疫情散发、油价持续处于高位、人民币贬值等各项外部事件导致的波动。目前航空机场行业1)基本面仍在低谷，市场需求受限于疫情散发，2）政策逐步推进，我国乃至全球范围的疫情防控政策持续发生新的变化。核心逻辑：疫后复苏侧重点转变，航空机场进入新投资阶段我国航空市场在全国疫情散发的情况下出行需求受到抑制，疫情防控政策等边际变化带来的利好影响难以在短期显现。随着疫情的进一步控制以及疫情防控变化的逐步推进，明年春季航空市场民航需求有望同步，航空业进入恢复期。20...

标签：航空机场航空机场

航空机场行业22年半年报业绩综述：疫情反复致亏损加剧，坚定看好航空大周期弹性，枢纽机场价值重塑.pdf

2积分
2022/09/05
269
0
东方证券

航空机场行业22年半年报业绩综述：疫情反复致亏损加剧，坚定看好航空大周期弹性，枢纽机场价值重塑。航空公司：期内全行业受疫情反复、油价大幅上涨和汇率大幅贬值影响，航司业务量和营收大幅下降，亏损普遍扩大。1）22年半年报：受疫情影响，亏损扩大。a）财务数据：营收下滑，亏损扩大。上市6航司合计营收同比下滑32.9%，较19年下降56.9%，合计亏损537亿，19-21年同期分别为83、-272、-166亿；b）经营数据：业务量大幅下降，客座率同比下滑，收益水平同比提升。三大航合计客座率62.3%，同比下降9.6个百分点，春秋72.6%领跑行业，是客座率唯一超过70%的航司；收益水平同比提升，三大航整...

标签：航空机场航空机场

"航空机场" 相关的文档