交运行业分析报告_交运行业发展现状及前景研究分析_交运行业发展趋势报告下载

交运行业2024年投资策略：造船行业景气依旧，跨境电商需求释放.pdf

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2023/12/26
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西南证券

交运行业2024年投资策略：造船行业景气依旧，跨境电商需求释放。回顾2023年全年(截止20231219)，中信交通运输指数下跌12.86%，跑赢沪深300指数1.03%。2023年全年疫情后复苏出行产业链表现亮眼，这与我们2023年投资交运策略【油运景气依旧，出行复苏在即】中出行复苏的判断一致。展望2024年，我们判断，交运板块仍有结构性机会。海运和造船：干散货运、油运船队运力供给未来2-3年确定性放缓下，需求释放将推升运价上涨，建议持续观察全球经济复苏进程。海运突发事件将对供应链效率产生一定影响，建议持续关注巴以冲突相关事件。相关标的：招商轮船、招商南油、中远海能。不同航运子板块景气轮动，...

标签：交运跨境电商造船投资策略

2024年交运行业投资策略：从“高股息”到“超级周期”.pdf

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2023/12/19
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国泰君安证券

2024年交运行业投资策略：从“高股息”到“超级周期”。

标签：交运投资策略

交运行业2024年度投资策略：公铁港长坡厚雪，现金价值再提升（绝对收益篇）.pdf

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2023/12/18
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信达证券

交运行业2024年度投资策略：公铁港长坡厚雪，现金价值再提升（绝对收益篇）股息分红，是价值投资的重点之一。我们认为，股息价值有四大体现：1）市场环境看，低利率环境+低风险偏好，稳健现金流支撑股息分配，高股息价值凸显；2）税收角度看，股息分红的税收优惠较债券利息收入更大；3）收益确定性看，股票分红提升基于利润创造及成熟期再投资决策转变，如果分红后发生填权行情有望保障收益稳定性；4）对冲属性看，利率低位期流动性相对宽裕，高股息标的组合具有正累计超额收益。公路：车流恢复，或有看涨期权1）行业层面：客流强反弹，货流稳修复，关注新法律法规落地进展。从车流总量看，2023年公路客货流量恢复常态，2024年...

标签：交运投资策略

交运行业2024年度投资策略：物流出行，多点开花（成长弹性篇）.pdf

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2023/12/15
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信达证券

交运行业2024年度投资策略：物流出行，多点开花（成长弹性篇）短期看，同期低基数叠加需求增长，旺季快递业务量增速有所反弹，我们预计23Q4快递行业业务量同比增速有望维持20%以上；中长期看，我们预计，直播电商进一步崛起背景下，一方面网购消费渗透率进一步提升，另一方面网购消费行为趋于冲动化，快递行业相对上游电商仍有超额成长性。格局方面，建议着眼电商平台商流与物流企业合作深化对快递行业格局影响，物流服务将会是电商平台综合服务能力的关键枢纽，对于快递行业本身格局来讲，具备高成长潜力的电商平台与行业内企业合作的深化，或将带来格局份额改善的预期。看好顺丰控股作为综合快递物流龙头，经营拐点及现金流拐点双重...

标签：交运物流投资策略

2024交运行业年度策略：β为主，寻找非共识.pdf

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2023/12/14
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国海证券

2024交运行业年度策略：β为主，寻找非共识。一滴水能够映现出整个太阳，交运行业投资价值的变化，也是百年未有之大变局时代的缩影。天下大势，浩浩荡荡，顺之者昌。展望2024-2025年，我们认为影响交运企业投资选择的主要因素，仍然是宏观变化、事件冲击、政策导向、市场交易结构等外部因素为主，而交运企业战略和经营管理变化等内部因素为辅。复盘历史，对交运公司的投资，从来都是在符合时代大背景条件下，做出对应时代背景下最好的选择。在大部分时期和交运大多数领域，beta都比alpha重要。无论是2016年以来国际枢纽机场受益于免税消费的增长，从而上海机场、白云机场业绩持续高增长；还是受益于居民可支...

标签：交运

交运行业年度策略报告姊妹篇：2024年交运行业风险排雷手册.pdf

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2023/11/21
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浙商证券

交运行业年度策略报告姊妹篇：2024年交运行业风险排雷手册。浙商证券研究所认为2024资本市场将【“稳”中破局，“周期”突围，引“新”未来】。“稳”——财政、产业、货币三大领域协同发力，积极布局稳增长政策受益版块。“周期”——经济逐步复苏，前期估值压缩幅度较大的周期板块反弹空间值得期待。“新”——AI将引领新一轮产业周期，温和复苏下以新科技为代表的成长股占优。作为年度策略的姊妹篇，...

标签：交运

交运行业2024年度策略航空机场篇：跨越拐点，景气上行.pdf

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2023/11/17
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浙商证券

交运行业2024年度策略航空机场篇：跨越拐点，景气上行。1、2023年复盘：航空机场板块股价整体呈下行趋势，旺季出现阶段性行情；Q3为航空大周期业绩兑现起点。行情复盘：2023年交通运输行业整体跑输大盘，由于市场对消费弱复苏信心不足，顺周期板块表现弱势，高股息/中特估概念板块获超额收益。其中航空机场板块整体呈下行趋势，中间五一、暑运、国庆旺季出现阶段性行情。业绩复盘：23Q3为航空大周期兑现起点，多家航司业绩创历史新高；白云机场/上海机场相继扭亏，业绩仍在恢复中。2、航空：供给侧约束再收紧，以价换量时代不复返，2024年利用率提升推动业绩进一步释放春秋/吉祥/海航/东航23Q3业绩创历史新高，...

标签：交运航空航空机场

交运行业2023年三季报业绩综述：航空业绩创新高，快递航运淡季承压.pdf

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2023/11/06
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浙商证券

交运行业2023年三季报业绩综述：航空业绩创新高，快递航运淡季承压。1、航空：三季报表现强劲，春秋、吉祥、海航、东航业绩创单季度历史新高。春秋、吉祥、东航、海航Q3业绩创单季度历史新高，归母净利润同比19Q3分别+113%、+63%、+50%、+2201%。南航Q3归母净利润约42.0亿元，扭亏为盈，上市以来仅次于17Q3（42.8亿元）。国航Q3归母净利润42.4亿元，扭亏为盈，上市以来仅次于10Q3（51.7亿元）、17Q3（49.5亿元）。单位RPK营业收入23Q3同比19Q3而言，南航16.8%>春秋15.8%>国航14.8%>东航12.8%>吉祥7.8%。上市...

标签：交运快递航空航运

交运行业2023年半年报综述：航空快递持续修复，航运淡季短期承压.pdf

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2023/09/15
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浙商证券

交运行业2023年半年报综述：航空快递持续修复，航运淡季短期承压。1、航空：Q2供需加速恢复，汇兑损失拖累业绩。23Q2全行业运力供给加速恢复，“五一”和“端午”等节假日进一步刺激需求爆发，行业整体航班量与利用率水平已基本恢复至19年同期水平。油价回落，改善航油成本。截至23H1，航空煤油出厂价（含税）较23Q1末下跌15%，航司航油成本将得到改善。人民币兑美元贬值，汇兑损失拖累业绩。截至23H1，人民币兑美元汇率较23Q1末贬值5.2%，预计航司将形成较大汇兑损失。Q2汇兑损失拖累航司业绩：我们测算，国航/南航/东航/春秋/吉祥23Q2汇兑损失...

标签：交运航空航运快递

交运行业2023年半年报分析：客运向上，货运向下.pdf

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2023/09/05
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天风证券

交运行业2023年半年报分析：客运向上，货运向下。疫后客运复苏，航空、机场、高铁、轮渡、高速公路盈利改善。库存周期下行拖累货运需求，集运、集装箱港口、跨境物流、原材料供应链等盈利下行。航空机场：主业盈亏平衡上下，经济复苏和供需差对航空盈利弹性大，机场受免税拖累。高铁轮渡：高铁票涨价使收入恢复快于运量，利润低于2019H1。海峡轮渡运量和利润大涨。高速公路：车流量恢复带动收入大幅增长，利润略超2019H1。航运：集运运价大跌，集运和跨境物流盈利大幅下降。油运运价大涨，盈利大幅增长。港口：散货吞吐量增速高于集装箱，散货港口盈利增速上升，集装箱港口盈利增速下滑。原材料供应链：商品跌价导致利润大幅下滑...

标签：交运货运

交运行业2023Q2基金持仓分析：铁路、港口、公路板块获得增配.pdf

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2023/07/25
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中信建投证券

交运行业2023Q2基金持仓分析：铁路、港口、公路板块获得增配。二季度铁路、港口、高速公路板块获得增配。2023年Q2交运整体仓位1.54%，环比2023年Q1下降0.75pct，处于历史中枢水平；超配比例为-2.07%；在申万一级行业中排名第14/31，环比下降3名。2023年Q2铁路运输、港口、高速公路板块主动型基金重仓持股市值环比Q1分别增长7.40、2.29和0.07亿元；而航空运输、快递板块环比Q1分别下降66.08、40.93亿元。2023年Q2前十大基金重仓股为顺丰控股、春秋航空、吉祥航空、中国国航、中国东航、韵达股份、华夏航空、华贸物流、京沪高铁、南方航空。2023年Q2主动型...

标签：交运基金铁路公路

交运及建筑行业2023年中期策略：攻守兼可选，再谋确定性.pdf

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2023/06/12
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浙商证券

交运及建筑行业2023年中期策略：攻守兼可选，再谋确定性。一、【买入确定性空间】：发展空间明确，股价有空间，搏相对收益。快递物流：1）2022年受防疫政策影响末端网络时效，进而影响全网单量。2）受益于上游网购需求复苏及履约能力恢复，低基数下单量高弹性增长，预期全年双位数高增，当前预期差仍存，静待复苏。3）首推顺丰控股/韵达股份/圆通速递。疆煤外运：1）宏观层面讲，规划“十四五”期间新疆煤炭增产1.6亿吨/年至4.6亿吨/年。2）微观层面讲，将淖红、兰新、临哈等十四五期间将扩能，全力保疆煤外运。3）首推广汇物流。城市更新：1）十四五规划明确设立城市更新目标，老旧小区改造成...

标签：交运建筑中期策略

2023H2交运行业投资策略航运篇：淡季休整，蓄势待发.pdf

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2023/06/06
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浙商证券

2023H2交运行业投资策略航运篇：淡季休整，蓄势待发。1、航运：供给收缩奠定周期向上基础，静待需求释放迎运价高涨2020年以来，在新冠疫情、供应链受阻、地缘冲突等因素影响下，航运子领域运力供需关系大幅波动，带动运价显著变化，2023年至今，集运干散运价已大幅回落，油运仍处于高位震荡，中期供需关系提供运价强支撑。根据Clarksons数据，预期2023-2024年，原油油轮、成品油油轮、集装箱船舶、干散货船舶供给增速分别为1.9%/0.6%、1.5%/0.3%、7.0%/5.8%、2.4%/0.8%，航运子领域运力供给逐步仍逐步收缩，供给收缩奠定未来周期基础，静待需求释放迎运价高涨。IMO环保...

标签：交运航运投资策略

交运行业2022年报&2023年一季报综述：油运上行集散承压，航空机场复苏加速，公铁客货运量齐升.pdf

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2023/05/15
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中银证券

交运行业2022年报&2023年一季报综述：油运上行集散承压，航空机场复苏加速，公铁客货运量齐升。油轮板块景气整体上行，集散市场触底企稳，港口经营业绩相对稳健。油运方面，全球供需关系改善，中国经济复苏加之俄乌冲突对全球油运贸易格局的改变，行业景气度持续上升，3月份波交所TCE评估值一度达到10万美元/天，达到去年旺季最高峰的水平，油运目前仍处上升周期。集散方面，2023年一季度干散货市场低迷，年初BDI指数一度跌至530点，但反弹超预期强劲。2023Q2，BDI在大幅反弹至1603点后保持震荡，煤炭、铁矿石等大宗需求有望随着国内经济复苏回升，散运有望震荡波动向上；SCFI和CCFI当前...

标签：交运

交运行业2023年投资策略：油运景气依旧，出行复苏在即.pdf

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2023/01/20
219
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西南证券

交运行业2023年投资策略：油运景气依旧，出行复苏在即。海运：看好全球石油贸易格局重构下，油轮供给放缓使得油运供需增速差加大，运价中枢上移，油轮上行势头强劲。随着2月5日石油产品禁令生效，成品油运价调整进入尾声，有望强势回升。期待稳增长政策下，我国对大宗商品需求上涨，静待干散货运周期开启。重点推荐：招商南油、招商轮船、中远海能。航空：新冠病毒感染降级管理，入境旅客隔离期取消，民航出行需求加速恢复。疫情三年，我国机队引进收紧，飞行员结构性短缺问题凸显，供给放缓难以逆转。叠加票价改革仍在推进，我们持续看好后续票价及客座率表现。重点推荐：中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空。快...

标签：交运油运投资策略

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