水井坊(600779)公司调研报告_水井坊竞争对手及竞争优势研究_水井坊核心竞争力

2024年水井坊研究报告：品质为基、高端化发展坚定，600余年历史传承行稳致远

2024/12/16
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方正证券

次高端浓香型酒企，品牌历史悠久，属川酒六朵金花之一。水井坊为中国知名的次高端浓香型白酒企业，前身为全兴酒厂，1997年与四川制药重组后上市，1999年改名为全兴股份，2006年更名为水井坊并沿用至今。

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2024年水井坊研究报告：剑指高端，坚守征程

2024/08/12
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财通证券

四川水井坊股份有限公司（下文简称为“水井坊”或“公司”）是中国知名的次高端白酒企业。公司前身可追溯至1951年成立的国营成都酒厂，于1989年改制并更名为全兴酒厂，1997年经与四川制药重组后实现上市，并随后经历“全兴股份”（1999年）、“水井坊”（2006年）两次更名延续至今。水井坊品牌于2000年成立，其前身为全兴大曲，属川酒六朵金花之一，被评为老八大名酒，享有较高知名度。公司目前已成长为全国化布局的次高端酒企。

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2024年水井坊研究报告：中国白酒第一坊，高端化战略坚定

2024/02/04
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德邦证券

水井坊品牌脱胎于全兴酒厂，出生即定位高端。全兴大曲的前身是四川成都酒厂，名列“老八大名酒”，上世纪末销量节节攀升。1998年，全兴酒厂改建厂房扩产时，意外发现水井街酒坊遗址，该酿酒作坊延续六百年未间断生产，被誉为“中国白酒第一坊”，并因此诞生了“水井坊”品牌。

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2024年水井坊研究报告：底蕴深厚，体育、文化领域势能高

2024/01/24
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国元证券

水井坊是目前国内唯一一家外资控股的上市白酒企业。公司总部位于成都市金牛区，旗下拥有元末明初的“水井街酒坊遗址”。“水井坊”品牌成立于2000年，是中国知名的高端白酒品牌，其以老窖菌群为根本，采用泥窖固态发酵，是中国浓香型白酒的典范。

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2023年水井坊研究报告：行业迭变中，第一坊破局潜力如何？

2023/12/07
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国金证券

规上白酒行业产量绝对值自17年起开始下滑，规上白酒企业数量在17年达到顶峰（1593家），截至22年行业产量绝对值、规上酒企数量分别较17年-44%、-40%。

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2023年水井坊研究报告：重拾信心

2023/09/12
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国泰君安证券

营收预测：我们预计公司23年自二季度开始收入端环比改善，2024年至2025年展现出营收弹性，预计2023-2025年公司营收分别为48.7亿元、60.8亿元、73.2亿元，对应同增4%、25%、20%，其中珍酿八号2023-2025年营收同增3%、25%、20%，井台期内营收同增3%、25%、20%，高端品典藏期内营收同增15%、20%、20%；毛利率及费用：我们预计期内产品结构或呈现趋势性抬升，2023-2025年公司整体毛利率保持在85%以上，考虑到竞争格局改善可能，预计期间费用支出相对稳定，其中销售费用率预计维持在26-27%。

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2023年水井坊研究报告：轻装上阵再出发，静候复苏佳音

2023/08/10
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华安证券

水井坊前身为“国营成都酒厂”，主营老八大名酒之一的全兴大曲，与五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒、沱牌大曲并称“川酒六朵金花”。1999年在生产车间改造过程中发现了“水井坊”地下古代酿酒遗迹，该发现被评为当年十大考古发现之一。

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2022年水井坊研究报告聚焦高端白酒市场

2022/08/12
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信达证券

2022年水井坊研究报告，聚焦高端白酒市场。水井坊坐落于四川成都老东门大桥外，是历史悠久的遗址名酒，前身为全兴酒厂，其产品全兴大曲曾三次入选全国名酒，同五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒和舍得被誉为“川酒六朵金花”。1999年公司通过注资实现借壳上市，随后发现了迄今为止最早且保存最完整的酿酒作坊，享有“中国白酒第一坊”的美誉。

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2022年水井坊研究报告水井坊加码高端白酒产品发展

2022/07/26
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东方证券

2022年水井坊研究报告，水井坊加码高端白酒产品发展。对公司高档酒收入进行量价拆分，2017-2021年高档酒销量、吨价CAGR分别达到27.1%和4.0%，呈现量价齐升的趋势。这主要是受益于公司核心产品井台和臻酿八号的稳步扩容，2016年至2021年两个产品的合计收入从约10亿元增长至约40亿元。

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水井坊投资分析：乘风拓展基本盘，品牌升维再启航

2021/12/23
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光大证券

水井坊脱胎于川酒“六朵金花”之一的全兴大曲，曾是四川全兴集团股份有限公司旗下的高端白酒品牌，后被全球烈酒巨头帝亚吉欧控股，目前为中国境内唯一由外资控股的白酒上市企业。2020年水井坊实现营收30亿元，在19家白酒上市公司中位列第12位。回顾过往，水井坊具备老名酒基因，是行业内最早走高端路线的品牌之一，从收入和归母净利润来看，2015年以前公司呈现较为明显的起伏，其高端化和全国扩张也经历了一定曲折，2016年以来公司开始多项调整，尽管2020年公司也受到了疫情带来的阶段性冲击，不过从2020年下半年以来，水井坊销售逐渐恢复，21年前三季度呈现较为强劲的增长，公司亦强调高端品牌建设、产品升级创新、...

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水井坊专题报告：外资控股的次高端品牌，坚持打造高端品牌形象

2021/10/21
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开源证券

公司产品卡位次高端赛道，享受行业升级红利。2021年开始，公司将发力高端化产品作为重要战略，着手渠道模式改革，调整组织架构，推出股权激励制度，强化其内生动力。公司目前处在行业红利与结构升级的黄金成长阶段，我们预计2021-2023年净利润分别为10.5、14.5、19.6亿元，同比增长43.0%、38.8%、35.0%；EPS分别为2.14元、2.97元、4.01元，当前股价对应PE为60.5、43.6、32.3倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

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水井坊深度报告：持续聚焦次高端及高端，渠道进化，盈利提升

2021/09/11
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德邦证券

水井坊深度报告：持续聚焦次高端及高端，渠道不断进化，盈利不断提升。水井坊：本土资源和跨国企业合力推动的川酒金花。水井坊前身是全兴股份，原主导产品全兴大曲历史底蕴深厚，具有纯正的名酒血统。1998年，全兴酒厂改建时发现水井街酿酒古迹，号称天下第一坊，高端品牌水井坊由此发迹：2000年推出即实现营收0.55亿元，2001年进一步达到1.85亿元，同比增长236%。2006年起帝亚吉欧开始入股水井坊，经过十多年的增持，成为水井坊控股股东。帝亚吉欧是全球第一烈酒巨头，公司治理卓越，并购整合经验丰富。

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水井坊品牌新征程：品质与营销双轮驱动未来增长

2024/12/26
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其他

中国白酒行业是一个历史悠久、文化深厚的传统产业，同时也是一个极具活力和竞争性的现代产业。随着中国经济的持续增长和消费升级，白酒行业特别是高端白酒市场呈现出稳健增长的态势。近年来，随着消费者对品质和品牌认知的提高，高端化、品牌化成为白酒行业的重要发展趋势。在这一背景下，水井坊以其600余年的历史传承和深厚的文化底蕴，通过不断的品牌营销和产能布局，展现出其在行业中的领先地位。

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水井坊渠道变革与市场拓展：蘑菇战略的实践与成效

2024/12/26
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其他

白酒行业作为中国传统的消费品行业，近年来随着消费升级和品牌集中度的提升，市场竞争愈发激烈。特别是次高端白酒市场，因其介于高端与中端市场之间，成为各大酒企争夺的焦点。在这一背景下，水井坊以其深厚的品牌历史和文化积淀，通过渠道变革和市场拓展策略，不断巩固和扩大其在次高端市场的竞争力。本文将重点分析水井坊如何通过渠道并重精耕与效率，以及“蘑菇战略”来完善其核心市场，从而在激烈的市场竞争中保持稳健增长。

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水井坊产品战略深度解析：高端化布局塑造品牌新增长极

2024/12/26
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其他

中国白酒行业是一个历史悠久、文化深厚的传统产业，近年来随着消费升级和市场需求的变化，白酒行业呈现出结构性增长的特点。特别是次高端白酒市场，由于其在价格带上的灵活性和对消费升级的适应性，成为行业内增长的新动力。在这一背景下，水井坊作为中国知名的次高端浓香型白酒企业，通过不断完善产品矩阵，聚焦高端和次高端市场，拓展全价格带布局，以适应市场变化和消费需求，展现出其在行业内的竞争力和发展潜力。

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