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日本货币宽松与汇率走势与启示分析
- 提问时间：2025/03/12
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[1个回答]2024年9月降准降息落地以来，美元兑人民币汇率呈震荡上行趋势。1.日本的货币宽松与汇率波动：历史复盘1.11990-1995年，日本泡沫经济破裂后的日元升值周期1985年《广场协议》签订后，美元兑日元汇率大幅从250日元下跌至120日元水平附近，实现了协议约定日元对美元升值的目标，但也间接催生了日本的泡沫经济。在1988-1990年，美国通胀加剧，美联储先于日本央行启动加息周期，曾引发这一区间日元汇率的小幅贬值。1990年日本经济泡沫破裂后，日本央行政策利率自1991年高达6%的水平持续调降到1995年底的0.5%，日元在此期间转为大幅升值，1995年4月曾达1美元兑81.1日元的水平。美国...
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巴西汇率制度经历了怎样的过程？
- 提问时间：2024/12/27
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[1个回答]巴西汇率制度灵活度与市场化程度不断提升。巴西汇率制度经历了爬行钉住美元的汇率制度、固定汇率制度、独立浮动汇率制度，到当前的浮动汇率制度，汇率灵活度与市场化程度不断提升。巴西汇率制度演变是其经济发展、通货膨胀、财政赤字、外债问题等多方面的反映。初期的爬行钉住美元的汇率制度与固定汇率制度一定程度上有助于促进出口，但限制了市场对汇率的自主调整能力，巴西经历着长期的通货膨胀。随着巴西经济的发展和金融市场的开放，逐步过渡到独立浮动汇率制度和浮动汇率制度。这种市场化改革不仅增强了汇率的灵活性，也提升了经济对外部冲击的适应能力。1967-1990年，巴西政府以进口替代战略为导向，实行爬行钉住美元并适度低估的...
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中美经济货币及汇率走势回顾
- 提问时间：2024/04/10
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[2个回答]双背离与再分化。1、中美经济货币双背离中美周期错位、经济货币双背离是2022年海内外宏观分析的基础：一方面，美国经济整体相对强劲，通胀持续创新高，倒逼美联储超预期鹰派加息；另一方面，国内经济则在疫情冲击和地产回落的拖累下动能偏弱，经济修复基础并不稳固，稳增长倒逼宽货币，货币政策“以我为主”，延续宽松。这也是人民币汇率走势和跨境资本流动的重要影响因素：美国强紧缩，助推美债利率和美元指数不断走高，强美元再现；国内经济双探底，基本面支撑和市场预期偏弱，人民币承压。结果是中美利差收窄，人民币和美元走势分化，国内资本外流压力加大，进而对权益资产形成压制。2、中美汇率走势再分化20...
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汇率变化如何影响股票市场？
- 提问时间：2023/08/09
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[1个回答]受国内经济增长动能走弱以及美联储连续超预期紧缩影响，2022年以来人民币汇率大幅贬值，并在4月和9月出现了两轮快速贬值情形。1、2015年至2016年：汇改及中美经济周期错位引发汇率贬值2015年8月至2016年1月，“811”汇改、中美利差持续收窄导致人民币快速贬值，美联储政策转鸽、我国央行出手稳外汇下人民币阶段性企稳。2015年8月至2016年1月人民币汇率由6.21跌至6.58。这一时期的贬值，一是“811”汇改后人民币市场化程度明显上升；二是中美基本面背离导致政策周期错位，美联储加息预期升温下中美利差持续收窄，人民币汇率承压。随着2016...
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企业汇率风险管理发展现状及背景如何？
- 提问时间：2023/06/08
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[1个回答]如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《中国金融稳定报告2022》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。一、企业汇率风险管理关系外汇市场稳定和发展企业汇率风险管理不仅事关企业正常生产经营，也对外汇市场稳定具有重要影响。微观层面上，涉外企业在国际贸易、金融活动中，会产生以外币计价的收付款项等资产或负债，汇率变动既可能带来汇兑盈利，也可能带来汇兑损失。企业若不能有效管理外汇风险敞口，可能会加大利润波动性，不利于企业长期稳健经营甚至衍生重大经营风险。宏观层面上，企业越是管不好汇率风险，就越担心汇率波动，一旦汇率在企业账期内向不利方向波动，触发企业承受底线，则易引发“追涨杀跌&...
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如何看待银行指数与汇率的关系？
- 提问时间：2023/03/07
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[1个回答]银行指数与汇率强相关。2016年之前，我们发现人民币汇率和银行指数的相关性并不明确。2017年后，当人民币汇率贬值时，我们观察到银行股呈现出下跌态势。而汇率升值时，银行股会上涨。2017年前后差异的原因在于： 1、外资持股比例的增加。 2、‚811‛汇改前汇率市场化程度较低，跟基本面相关性更弱。例如，2016年之前汇率和中美两国的信贷增速差无明显相关性。而2016年之后相关性明确，且信贷增速差领先于汇率。银行个股涨跌幅的年化波动率最小。2017年以来，年内上涨个股的平均涨幅的均值为18.5%，年内下跌个股的平均跌幅的均值为14.3%。对于以外币考核的资金，如果人...
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2022年主要货币汇率有何变化？
- 提问时间：2023/02/09
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[1个回答]美元一骑绝尘独升值，非美集体疲软齐贬值。2022年美元指数的表现可谓是一枝独秀，全年上涨9%，年内最高上涨至114.16点，创20年新高，涨幅高达18.95%。与此对应的是主要非美货币无一例外的相较美元贬值，商品货币加元受益于高油价支撑，相对其他非美货币表现较强。美元兑加元升值8.02%，澳元兑美元贬值7.80%，其他货币跌幅均在10%左右，如欧元兑美元下跌6.54%，年内最大跌幅14.03%；英镑兑美元下跌9.93%，年内最大跌幅20.84%。日元最为惨烈，累计贬值19.69%，最大贬值幅度达30.48%。美联储决心压制通胀的强硬态度，以及超常规加息导致美国联邦基金利率大幅提升，是美元202...
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汇率波动如何影响亿联网络业绩？
- 提问时间：2023/01/04
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[1个回答]亿联网络主要收入来自海外，汇率波动影响收入和汇兑损益。公司90%以上收入来自于海外地区，其中尤其以北美和欧洲为主。成本端，公司代工厂均为福建本地厂商，代工费用和汇率无关。进口芯片按照合同约定计价。收入端，公司海外收入主要按照美元进行结算。因此，汇率对公司影响分为两个层面：营收端和汇兑损益。其中：营收端，公司以每个月第一天的汇率来计算整个月收到的美元收入，并记入报表。同时，公司最终将美元收入结汇为人民币的时间点与当天汇率相关，差额计入汇兑损益。因此，一方面，美元升值将放大公司收入，利好毛利率端；另一方面，持续升值将会使得公司录得汇兑收益。2021年美元贬值影响公司收入增速8.5pcts。以202...
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汇率波动与A股市场有什么关系？
- 提问时间：2022/12/03
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]汇率与股市在共同因子驱动下更易发生共振。对比总结“811”汇改以来每一轮人民币升/贬值的经验，我们认为人民币汇率与股票价格均是市场定价的结果，二者的相关性更多体现在是否受到相同因子的影响以及两个市场之间的交叉影响，而非互为因果关系。其中，经济增长、流动性、外部事件等均会影响跨境资本流动以及金融资产的预期收益率，基本面和偶发事件对于汇率和股市的影响趋于同步共振，而流动性的影响各有异同，另外，外资行为波动可能在一定程度上放大A股市场波动。第一，整体来看，汇率波动与A股有一定正相关性，特别在人民币贬值和国内企业盈利景气下行阶段A股调整压力更大。“811&rdquo...
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汇率对航空公司主要产生哪些方面的影响？
- 提问时间：2022/10/18
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《航空运输行业研究：反转正当时，回顾历史演绎，把握拐点机会》这篇报告查看。1）直接影响：融资租赁和银行贷款是我国航司购买引进飞机的主要方式，由于航空公司购买、租赁飞机以及燃油等均以外币计价，通常会产生高额的外币负债，汇率变动将产生巨额汇兑损益。从2021年开始，航空公司开始实行《企业会计准则第21号-租赁》，航司的以外币结算的经营租赁资产开始在资产负债表中进行确认，进一步放大了航空公司的外币负债敞口。2）间接影响：汇率变动对出境游的需求与消费有影响。汇率波动会直接影响出境旅游航线以及行程价格的变化，也会影响居民出国消费购物的意愿。在国际航线正...
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当前，日本经济与日元汇率面临的压力是什么？
- 提问时间：2022/10/09
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]我来概括一下，内容都来自报告《2022下半年海外经济与市场展望：“滞”与“胀”之争》，如果想要更多了解的话，可以前往原报告查看。1）通胀不再“低”。能源等原材料价格飙升，加剧了日本的“输入性通胀”压力。今年以来国际油价曾三次升破120美元/桶，日元均加速贬值。2）经济不再“稳”。日本贸易持续逆差，放大了原材料涨价对日本经济的负面冲击，强化了汇率贬值预期。3）利率不再“低”。历史上，当10年日债利率升破0.1%时，日元汇率便有压力。今年4月中旬以后，10...
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2021年离岸人民币利率和汇率变动情况如何？
- 提问时间：2022/09/30
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]在《2022年人民币国际化报告》报告中，对离岸人民币利率和汇率变动情况进行了详细的研究分析，如果需要更多关于人民币的相关信息，请下载原报告。1.利率变动情况2021年以来，离岸人民币利率总体稳定，各期限分化趋于明显，隔夜利率波动性进一步增大，长期限利率总体稳定。2021年末，香港银行同业人民币拆借利率（HIBOR）隔夜和7天期拆借定盘利率分别为6.93%、2.57%，较上年末分别上升290个基点、下降39个基点；3个月、6个月和1年期利率分别为2.99%、3.07%和3.16%，较2020年末分别上升10、13和9个基点。2021年，离岸市场利率水平整体高于在岸市场，HIBOR比SHIBOR平...
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2021年人民币利率和汇率变动情况怎么样？
- 提问时间：2022/09/30
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]你好，《2022年人民币国际化报告》这篇报告中有对人民币利率和汇率变动情况进行详细的分析，本答案也都出自该报告，感兴趣的话可以下载查看。1.利率变动情况2021年，境内货币市场人民币利率中枢总体先升后降，一季度达到高点后回落，2021年末略有回升。2021年末，隔夜、7天上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）较年初分别上升104个、28个基点，收于2.13%、2.27%，1个月、3个月、6个月和1年期的SHIBOR分别下降21个、25个、24个和26个基点，收于2.43%、2.50%、2.59%和2.74%。2.汇率变动情况2021年，人民币汇率以市场供求为基础，双向波动，弹性增强。全年人民币...
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有谁可以分析全球利率汇率展望
- 提问时间：2022/09/05
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]你好，在《宏观中期策略：联储继续紧缩，但欧日央行为更大变量》中，详细介绍了全球利率汇率展望，如果想要查看更多内容，请下载原报告。将视野拓宽至美欧日之外，其实全球（除中国外）的主要国家货币政策滞后“通胀曲线”的幅度可能都是数十年之最。这意味着虽然增长前景不甚明朗，但金融条件将被迫继续明显收紧，这里不仅包括政策利率和国债利率，也包括信用利差、股市估值（下调）、以及部分滞后周期更明显国家的真实汇率调整。除了中国和部分亚洲国家之外，全球大部分国家通胀达到40年高点，真实利率跌至40余年最低水平。复盘过去一年全球央行对通胀形势的判断和应对，一个无法否认的事实是，全球央行均已经进入...
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中美货币政策分化下，为何人民币汇率没有大幅松动？
- 提问时间：2022/09/02
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- 提问者：匿名用户
[2个回答]我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《宏观经济-非美货币大幅贬值，为何人民币相对坚挺？》这篇报告查看。中美经济周期和货币政策持续分化，中美利差倒挂下，人民币却并未大幅松动。2022年以来，中美之间在经济周期、货币政策等方面仍然处于错位：宏观经济方面，美国经济的下行压力日益增加，中国经济则在经历了局部地区散点疫情的扰动后开启复苏；货币政策方面，在持续高通胀的压力下，美联储继续大幅度的加息操作，6月议息会议加息75bps，7月的议息会议也将大概率加息75bps。相比之下，中国的货币政策则保持中性。尽管中美货币政策的分化使得中美利差延续倒挂状态，但“利差持续倒挂-资本大幅...
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