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如何看待全球货币体系变革？
- 提问时间：2025/11/10
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[1个回答]以下分析全球货币体系的革故鼎新，阐述其对资产价格体系的重大影响，其中，以人民币资产为代表的我国核心资产，必将持续受益于本轮国际货币调整。1. 国际货币原理：讲信修睦，天下为公国际货币，乃是世界公器，全球贸易，资本流转，资产定价，都需国际货币。在人类文明进入工业时代的近三百年世界经济史上，全球贸易，擎旗帜者，国际货币，遂执牛耳，是为经济中心；全球贸易，失其志者，国际货币，遂失其鹿，是为天下共逐；其中兴替，允公允能，四海重器，讲信修睦，是为天下为公。关于国际货币原理，马克思在《资本论》中，有深刻的阐述。第一，在国内流通领域，需要有一种一般等价物充当价值尺度，就是国内货币。第二，当商品流通...
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如何理解基础与广义货币流动性？
- 提问时间：2025/06/30
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[1个回答]不同银行之间的基础货币交易，除直接借贷之外，还可以通过买卖资产（以债券为主，也可以是信贷、黄金、外汇或其他）的方式来实现交易。1.基础货币的流动性但光有钱还不能研究流动性，还得形成一个用钱来交易资产的市场，才会有资产流动性的概念。为了让不同主体之间能够相互交易，我们就必须突破上一节中“只有一家银行”的假设，研究两家银行和两户居民（有更多银行和居民时，原理也是如此）。接上表：若最初是两家银行，央行各投放了50亿元基础货币，两家银行各自向居民房贷100亿元。银行1发现其准备金有10元富余，于是去向国家购买了10元的国债，刚好把超额存款准备金用完（央行表上也有变化，基础货币转...
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国内关键性货币市场指标变化跟踪
- 提问时间：2025/06/30
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[1个回答]5月资金面继续转松，银行间和交易所回购利率均值大多下行。5月银行间回购利率和交易所回购利率月均值下行。R001、GC001、R007和GC007月均值分别下行16BP、9BP、14BP和14BP至1.54%、1.57%、1.63%和1.64%。短期债券收益率方面，1年期短债收益率月均值大多下行。1年国债、1年国开债、1年AAA短融、1年AA短融、1年AA-短融、1年AAA同业存单和1年AA+同业存单分别下行了1BP、7BP、11BP、11BP、18BP、8BP和9BP。价格指标——银行间R系列。5月银行间货币市场利率R001和R007月均值下行，R001和R007波动区...
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全球货币方案由来与体系多极化趋势分析
- 提问时间：2025/06/10
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[1个回答]也许10年后，我们会发现特朗普2025年4月2日他所谓的“解放日”标志的正是世界货币秩序转变的重要转折点。1.全球货币的方案由来已久全球货币体系的重建不会是一日之功，但是从凯恩斯开始便已经有超越主权货币的国际货币方案。从凯恩斯的bancor到卡尼的数字SHC，每一项提议都源于一种认识，即以国家单位为基础的分散的货币体系可能会给一体化的世界带来高昂的成本。这些方案在设计上有所不同，但都表明全球货币可以提供更大的货币稳定性，降低系统性风险，并确保国际货币体系的公平性。每种方案都强调了这种货币必须具备的某些关键特征，包括与任何单一经济体分离的稳定价值、合作治理结构以及满足全球...
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如何看待全球货币更迭历程？
- 提问时间：2025/06/10
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[1个回答]历史上全球货币曾经数次更迭。1.1500年以来全球货币发生了3次更迭从大航海时代开启全球化以来，全球货币经历数次更迭，在美元成为全球货币之前，英镑、荷兰盾和西班牙比索在它们鼎盛的时代中都成为过全球货币。全球货币的周期更迭伴随着大国的崛起和衰落。达利欧在《原则：应对变化中的世界秩序》中定量地衡量了大国在“大周期”中的相对位置，包含了8种实力指标:教育、竞争力、创新/技术、贸易、经济产出、军事、金融中心地位和储备货币地位。大国崛起往往伴随着它的货币成为重要的国际货币，储备货币地位是大国实力重要的指标之一。尽管储备货币地位只是大国实力的一部分，大国实力的衡量指标包含了8个，但...
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日本货币宽松与汇率走势与启示分析
- 提问时间：2025/03/12
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[1个回答]2024年9月降准降息落地以来，美元兑人民币汇率呈震荡上行趋势。1.日本的货币宽松与汇率波动：历史复盘1.11990-1995年，日本泡沫经济破裂后的日元升值周期1985年《广场协议》签订后，美元兑日元汇率大幅从250日元下跌至120日元水平附近，实现了协议约定日元对美元升值的目标，但也间接催生了日本的泡沫经济。在1988-1990年，美国通胀加剧，美联储先于日本央行启动加息周期，曾引发这一区间日元汇率的小幅贬值。1990年日本经济泡沫破裂后，日本央行政策利率自1991年高达6%的水平持续调降到1995年底的0.5%，日元在此期间转为大幅升值，1995年4月曾达1美元兑81.1日元的水平。美国...
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各国货币走势如何？
- 提问时间：2025/02/27
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[1个回答]上半年政策预期以及贸易谈判下，人民币预计小幅升值。1.美元：2025年美元保持相对强势在强劲的经济表现，较高的投资回报率以及关税政策的影响下，预计2025年美元仍然保持强势，我们对于强势美元的判断主要基于以下理由：其一，美国经济相对其他各国经济体仍然保持相对强势。2025年美国经济仍具有较强的增长潜力，实际工资的回升以及消费信心的走强意味着明年消费仍然是经济的主要支撑力量，而特朗普“去监管”+降税政策+资本投资激励措施也将提振企业投资信心，带动投资端改善。因此美国经济仍将保持韧性，而其余国家地区或多或少面对内外部环境的压力。因此强劲的经济增长前景以及较高的股市回报率下，...
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基础货币投放方式有何变化？
- 提问时间：2024/11/27
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[1个回答]基础货币的投放方式面临重大转型。1.基础货币的投放方式或逐步转变基础货币的投放方式与时俱进。在2014年之前的几十年里，中国基础货币投放的主要方式是外汇占款，即央行投放人民币购买外汇。在此期间，中国的外汇储备从近乎0快速增长到了近4万亿美元。这期间为了对冲过多的外汇占款，央行不断提高法定准备金率以及发行央票，以使得银行体系流动性在合理水平。2014年以来，人民币升值压力大幅下降甚至面临贬值压力，外汇占款不再增长，基础货币投放告别了外汇占款时代。为了保持流动性合理增长，央行持续降准，此外还创设了中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、抵押补充贷款（PSL）等创新货币政策工具来投放基础货币...
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如何理解货币-信用周期及其轮动趋势？
- 提问时间：2024/05/11
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[1个回答]经典，但有待完善。1.货币-信用框架：对美林时钟理论的适应性改进第一部分中，我们首先需要明确新趋势下货币-信用周期的由来和划分原则。美林时钟理论是最广为人知的大类资产配置传统模型之一，它按照经济增长和通货膨胀两个维度，将经济周期划分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段，并总结发现对应的占优资产分别为债券、股票、商品和现金。在经济的运转过程中，理论上增长和通胀环境会在相互作用下呈现出“衰退-复苏-过热-滞胀”的顺序循环，各阶段性占优资产也随之发生转换。但遗憾的是，美林时钟对我国大类资产轮动的解释存在明显局限。具体来看，早在2012年以来，美林时钟在我国市场中的有效性便开始降低...
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中美经济货币及汇率走势回顾
- 提问时间：2024/04/10
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[2个回答]双背离与再分化。1、中美经济货币双背离中美周期错位、经济货币双背离是2022年海内外宏观分析的基础：一方面，美国经济整体相对强劲，通胀持续创新高，倒逼美联储超预期鹰派加息；另一方面，国内经济则在疫情冲击和地产回落的拖累下动能偏弱，经济修复基础并不稳固，稳增长倒逼宽货币，货币政策“以我为主”，延续宽松。这也是人民币汇率走势和跨境资本流动的重要影响因素：美国强紧缩，助推美债利率和美元指数不断走高，强美元再现；国内经济双探底，基本面支撑和市场预期偏弱，人民币承压。结果是中美利差收窄，人民币和美元走势分化，国内资本外流压力加大，进而对权益资产形成压制。2、中美汇率走势再分化20...
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货币与利率市场回顾
- 提问时间：2023/10/25
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]2023年一季度流动性环境较2022年下半年明显收敛，在信贷持续投放、地方债靠前发行的背景下，超储率水平走低，货币市场波动放大。央行为维护资金面稳定，保持较高的公开市场逆回购余额，累计进行5590亿元MLF增量操作，并于3月27日降准0.25个百分点。一季度10年国债收益率围绕2.81%-2.93%区间、10年国开债在2.93%-3.10%区间窄幅波动。从驱动力看，市场处于由流动性行情向基本面行情切换的阶段，市场从对经济的强预期和宽松政策可能退潮的担忧中冷静下来，并在宏观经济数据验证中等待下一个行情切换的信号。从利率中枢看，10Y国债及国开债走势呈现“扁梯形”形态，其演...
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全球央行货币目标态势分析
- 提问时间：2023/10/24
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]全球多数央行的货币目标大致可归为四个主要部分，即经济增长、通货膨胀、劳动就业、金融稳定。1、经济增长：全球增长承压下移，经济预期再度转弱从全球看，全球多数国家和地区，GDP从2022年以来随激进加息等扰动、持续共振下移，PMI在2023年一季度边际回升、但在3月以来随海外流动性等扰动、再度有边际转弱迹象。2、通货膨胀海外通胀高企，是本轮美联储激进加息的最主要原因之一。如何分析当前的通胀态势，和后续的可能路径，对后续的央行行为和利率展望至关重要。因此，本节首先阐述全球通胀的整体态势，之后对美国、欧元区、英国、日本和我国的CPI通胀形势，进行更具的穿透、结构分析。2.1、全球CPI：整体暂有达峰回...
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全球货币紧缩的原因及影响有哪些？
- 提问时间：2023/10/07
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]本轮全球通胀高企主要受需求端拉动、供给面冲击、以及贸易保护主义加剧等三方面的影响。1.全球主要经济体通胀高企疫情以来，为挽救经济，全球普遍采取了极度宽松的货币政策。以美国为代表的发达经济体实施了大规模的财政刺激计划，美联储的资产负债表也在两年时间内从4万亿美元扩张至超过9万亿美元。同时，遭到来自三个不同侧面的供给冲击。其一，激进的碳中和政策造成的传统能源供给不足，尤其是欧洲，石油、动力煤等价格大幅上涨。其二，乌克兰危机造成了能源、粮食供给的极大不确定性，连累全球大宗商品价格显著上升。其三，供应链未完全恢复，原材料采购、物流运输及进出口通关等困难推升了全球物流成本。此外，经济增长放缓下贸易保护主...
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2022年主要货币汇率有何变化？
- 提问时间：2023/02/09
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]美元一骑绝尘独升值，非美集体疲软齐贬值。2022年美元指数的表现可谓是一枝独秀，全年上涨9%，年内最高上涨至114.16点，创20年新高，涨幅高达18.95%。与此对应的是主要非美货币无一例外的相较美元贬值，商品货币加元受益于高油价支撑，相对其他非美货币表现较强。美元兑加元升值8.02%，澳元兑美元贬值7.80%，其他货币跌幅均在10%左右，如欧元兑美元下跌6.54%，年内最大跌幅14.03%；英镑兑美元下跌9.93%，年内最大跌幅20.84%。日元最为惨烈，累计贬值19.69%，最大贬值幅度达30.48%。美联储决心压制通胀的强硬态度，以及超常规加息导致美国联邦基金利率大幅提升，是美元202...
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货币度量的估值方法有几大类？
- 提问时间：2023/01/17
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]货币度量的估值方法主要包括成本法、收益法以及市场法三大类。1.成本法数据资产的成本法是对数据资产进行生产或购置时所需的全部成本进行统计的一种评估方法，包括数据资产的采集、传输、存储、处理等各系统的建设费用和运维费用。对于历史数据的成本评估也应按照当前生产情况进行确定，即在现实条件下重新生产一批该数据资产，所需的全部成本减去评估对象的实体性陈旧贬值、功能性陈旧贬值和经济性陈旧贬值后的差额。2.收益法数据资产的收益法是通过估算数据资产的使用价值以及可能产生的经济收益，并将使用价值和预计收益折现作为评估资产价值的一种方法。数据资产的使用价值和预计收益受诸如企业背景、政策因素等在内的众多因素的影响，存...
标签： 货币 估值
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