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货币对物价的两个影响渠道是什么？
- 提问时间：2023/01/06
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]我知道货币对物价的两个影响渠道是什么。一是货币超发，表现为商品供需结构没有变化，但流通货币变多了，这个是典型的货币影响。从历史数据看，2016年之前，CPI同比增速与基础货币余额同比增速的走势高度一致，2016年之后基础货币余额同比增速基本维持在均衡水平以波动为主，CPI同比增速也在较长时间内维持相对平稳。从货币派生的角度看，M2与名义GDP增速差的波动，与CPI的波动方向在较多时期是反向的，特别是在高通胀时期，这一定程度上体现的是高通胀时期货币政策收紧的反应，在高通胀时期之外，M2与名义GDP增速差通常是正的，也表明我国经济目前仍处在中高增速阶段，融资需求依然强劲。整体来看，基础货币余额同比...
标签： 货币 物价 -
如何识别“货币信用”驱动的有效因子？
- 提问时间：2022/10/28
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]想要了解相关问题，可以下载报告《投资策略专题研究：大势研判，因子与驱动》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。（一）货币-信用传导的时滞，带来经典的“货币信用”周期货币政策的传导时滞，带来了经典的“货币-信用”周期。货币政策由央行制定，经由商业银行传导，最终形成居民、企业、政府部门的信贷。由于货币政策的传导存在一定时滞，因此从历史上来看，货币政策的宽松和收紧领先于信用端的宽松和收紧。参考董德志在《投资交易笔记》中提出的“货币信用框架”，经济周期从分母端可以划分为“宽货币-宽信用”、&ldqu...
标签： 货币 -
如何观测广义货币流动性？
- 提问时间：2022/10/20
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《宏观经济-货币，如何创造、如何观测？》这篇报告查看。对于广义流动性的观测，量的方面主要看社融或M2增速、信贷增速等。具体来说，M2是流通中的现金，即M0，加上单位活期存款（形成M1），再加上单位定期存款、城乡居民的储蓄存款，还有其他存款。其他存款这一项的口径是会不断调整的。比如由于货币基金的不断发展，在2018年初的时候，央行用非银行持有的货币市场基金取代了货币市场基金存款这一项。M2同比增速的变化，可以用来衡量广义货币派生的速度。另外从实体融资的角度，社融也可以在一定程度上体现广义流动性的变化。我们需要进一步去理解M2和社融的相同和不同之...
标签： 货币 -
如何观测狭义货币流动性？
- 提问时间：2022/10/20
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《宏观经济-货币，如何创造、如何观测？》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。数量方面，我们关注狭义流动性的核心指标是超储率。什么是超储？对于银行而言，超储是他们能用的所有资金在购买资产、上缴央行准备金之后，真正剩余的存放于央行的部分，确切来说超储是银行可以自由动用的资金。狭义流动性就是衡量银行可自由支配的货币多少。对应到资产负债表里，央行的储备货币是由货币发行、其他存款性公司存款以及占比非常小的非金融机构存款这几项构成。其中，货币发行是指流通中的现金加上商业银行的库存现金，其中90%左右都是流通中的现金，所以可基本等同于M0。其他的存款性公司...
标签： 货币 -
央行基础货币投放分成几大阶段？
- 提问时间：2022/10/20
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《宏观经济-货币，如何创造、如何观测？》这篇报告查看。第一阶段是八九十年代的时候，央行投放基础货币最主要就是通过再贷款，占到当时基础货币供应总量的70%以上。第二阶段开始于2001年，随着我国加入WTO，出口规模持续地扩大，带动了我们经常项目的顺差维持在高位；另外同时期，国外对于国内的投资增加也使金融账户维持顺差。大量的外汇流入意味着我们企业手中的外汇不断增加，当时我国又是采用强制结汇制度。强制结汇制度下，企业有多余的外汇，必须要向指定的银行去进行结汇；指定的银行又需要将多余外汇到央行那里结汇。这个过程中央行就增加了外汇储备，并投放了基础货币...
标签： 货币 -
货币的创造分为几个层面？
- 提问时间：2022/10/20
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]想了解相关问题，可以下载报告《宏观经济-货币，如何创造、如何观测？》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。首先，货币是由央行提供的，央行投放的货币叫做基础货币。央行进行公开市场操作如OMO/SLF/MLF等，都是投放基础货币的手段。而央行的地位特殊，被称作银行的银行，也就是说央行的基础货币主要投向金融机构，并不和实体经济直接打交道。这是货币派生的第一层，与之相关的货币量的多或少，我们就把它称为狭义流动性。第二层对应商业银行，商业银行拿到央行提供的基础货币之后，可以用这笔钱来给实体经济发放贷款，而客户拿到钱之后又会把钱直接存回到商业银行，商业银行拿到客户存款之后，需要先缴纳一部分准备金给...
标签： 货币 -
避险货币的避险属性来源哪里？
- 提问时间：2022/09/29
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]我来概括一下，内容都来自报告《全球资产配置方法论系列报告之七：2022波动年，避险资产如何选择？》，如果想要更多了解的话，可以前往原报告查看。美元的避险属性来自于其强大的经济实力以及全球影响力。一方面是因为美国强大的经济实力；另一方面是因为自布雷顿森林体系以来，美元是国际贸易结算中被普遍接受的货币种类。美元被广泛作为外汇储备，一些国家在对外贸易中使用美元计价，甚至直接在本国使用美元。当海外市场如新兴市场发生市场动荡甚至金融危机时，资金倾向于回流经济更为稳定的美国市场，从而带来美元的上涨。日元的避险属性来自于日本低利率政策影响下套息交易发挥作用。第一，全球货币套息(CarryTrade)下，当风...
标签： 货币 -
货币信用环境是怎样的？
- 提问时间：2022/09/09
- 浏览量：433
- 提问者：匿名用户
[1个回答]有关货币信用环境的问题，在报告《2022年银行业中期投资策略：结构性宽信用中首选精品银行》中可以找到答案，具体以原报告内容为准，下面的内容也出自该报告。1.琢磨不透的“稳健”货币政策什么是稳健的货币政策？——多目标下的博弈，最合适的平衡。厘清银行赖以生存的货币环境，首先要清楚理解货币政策。国际货币当局大多把货币政策基调设定为“紧缩、中性、宽松”三类。让人琢磨不透的是，我国货币政策的基调始终表述为“稳健”，难以判断松紧。这与其多目标制下的相机抉择有关，我国货币政策的主要目标包括物价稳定、充分就业、经济...
标签： 货币 信用环境 -
我国货币政策具体分析
- 提问时间：2022/08/26
- 浏览量：127
- 提问者：匿名用户
[2个回答]在报告《银行行业2022年中期策略：逐步转向复苏交易》中，全面分析了我国目前货币政策的情况，如果想要查看更多内容，请下载原报告。我国货币政策有稳增长（就业）、稳物价、稳汇率和维护金融稳定四重目标，目前国内经济增长尚未恢复到正常水平，经济主体预期不稳定，稳增长在央行目前货币政策目标中优先级靠前。其他三个目标中，物价目前对央行稳增长的诉求的约束不大，但由于海外主要经济体货币政策趋紧，海外利率明显上行，汇率稳定目标对央行目前政策形成一定约束。此外，目前我国宏观杠杆率处于高位，银行等金融机构经营质量参差不齐，央行在稳增长同时需要关注政策对金融系统长期稳定和效率的影响。央行副行长潘功胜在6月2日人民银行...
标签： 货币 -
2022年上半年货币、财政政策
- 提问时间：2022/08/26
- 浏览量：333
- 提问者：匿名用户
[2个回答]如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《2022年中国宏观经济半年报：2022年上半年回顾与下半年展望，中国宏观经济，疫情冲击结束，经济浴火重生》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。一、货币宽松对冲经济下行，年内无需担忧收紧货币政策看，上半年整体保持明显宽松。继去年12月降准和调降LPR后，央行1月宣布调降MLF利率和逆回购利率，也是2020年疫情后首次调降基准利率。1月20日LPR也跟随MLF下调，1年期和5年期分别下调10BP和5BP，幅度比12月进一步扩大。春节后货币政策进入观望期，宽松政策减少，仅通过少量逆回购稳定金融市场流动性。二季度开始疫情影响范围扩大、影响程度加深，...
标签： 货币
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