当前，日本经济与日元汇率面临的压力是什么？

我来概括一下，内容都来自报告《2022下半年海外经济与市场展望：“滞”与“胀”之争》，如果想要更多了解的话，可以前往原报告查看。

1）通胀不再“低”。能源等原材料价格飙升，加剧了日本的“输入性通胀”压力。今年以来国际油价曾三次 升破120美元/桶，日元均加速贬值。

2）经济不再“稳”。日本贸易持续逆差，放大了原材料涨价对日本经济的负面冲击，强化了汇率贬值预期。

3）利率不再“低”。历史上，当10年日债利率升破0.1%时，日元汇率便有压力。今年4月中旬以后，10年 日债利率升破0.24%，威胁收益率曲线控制（YCC）目标，逼迫日本央行扩大购债规模。

 4）美债不再“避险”。今年3月以来，美债收益率快速攀升，触发日元汇率急贬。历史上，当国际金融市场 波动较大时，市场避险需求上升，避险资金往往同时青睐美债、日元等“避险资产”。但这一次美债也一度 惨遭抛售，进而干扰了日元的避险属性。10年美债利率升破3.5%后，引发日债期货熔断、日债市场动荡。