青岛啤酒(600600)股票分析报告_青岛啤酒企业发展现状及前景研究_青岛啤酒投资价值分析

青岛啤酒研究报告：百年国货荣光，高端化升级之路行稳致远.pdf

4积分
2023/12/12
290
1
华鑫证券

青岛啤酒研究报告：百年国货荣光，高端化升级之路行稳致远。国产啤酒品牌龙头高端化升级中，盈利能力稳步提升。公司为全国性啤酒品牌龙头，主品牌青岛啤酒定位中高端，自创立至今已发展超120年，品牌深入人心，收入占公司比例超6成。公司历经粗放扩张、内涵发展、战略试错等发展时期，现已进入追求高端化的升级阶段，ROE自2016年低点6.4%升至2022年15.3%，盈利能力持续提升。品牌底蕴深厚、产品布局全面、渠道根基扎实，高端化浪潮中竞争优势明显。①品牌：青岛啤酒百年经营底蕴深厚，品牌价值位居中国酒业第三、啤酒行业第一。②产品：公司产品矩阵高端占位早，一体两翼的产品结构升级路径清晰，产品价格带布局全面；先...

标签：青岛啤酒啤酒

青岛啤酒研究报告：百年青啤积淀深厚，结构升级焕发新活力.pdf

4积分
2023/10/13
269
6
万联证券

青岛啤酒研究报告：百年青啤积淀深厚，结构升级焕发新活力。啤酒行业五大龙头格局稳定，高端化是未来发展趋势。我国啤酒行业历经百年发展，2013年进入存量发展期，整体产量开始缓慢下滑，从“量增”到“质升”换轨明显。华润啤酒/青岛啤酒/百威英博/燕京啤酒/重庆啤酒五大龙头格局保持稳定，2021年CR5升至92.9%。啤酒龙头凭借其长期积累下的品牌、产品、规模、渠道、技术等优势，逐步挤压中小酒企的生存空间，中小酒企产能或将进一步出清，啤酒行业集中度预计将会进一步提升。在存量竞争背景下，高端啤酒消费量仍稳步增长，行业高端化趋势明显。目前，国内啤酒企业吨价进入...

标签：青岛啤酒啤酒

青岛啤酒研究报告：高端趋势明确，升级提效可期.pdf

3积分
2023/09/07
202
0
国联证券

青岛啤酒研究报告：高端趋势明确，升级提效可期。青岛啤酒作为国内老牌啤酒企业，产品及品牌力恒强。公司高端化逻辑持续演绎，升级提效措施有望进一步提振盈利水平，中长期成长势能向上。歧路不改凌云志，破浪前行踏万里1993年青岛啤酒注册成立，于港交所和上交所上市，通过破产收购、兼并重组、合资建厂等方式实现全国布局，目前已跻身国际知名品牌行列。高端改革显成效，结构升级在路上我国啤酒行业呈现“量稳价升，区域割据”的寡头格局，2020年后行业CR5稳定在90%以上，规模增长主要靠价格提升拉动。2020年行业中高档产品占比达32.08%，较2015年提升9.75pct，高端化趋势显著。产...

标签：青岛啤酒啤酒

青岛啤酒研究报告：产品战略再明确，未来两年业绩有望高增.pdf

3积分
2023/08/24
244
1
中银证券

青岛啤酒研究报告：产品战略再明确，未来两年业绩有望高增。良好区域竞争格局+消费升级进程下，啤酒行业盈利水平有望继续向上。在当前的结构升级时代下，啤酒行业量稳价增，盈利水平持续提升，竞争格局五强已定。由于运输半径对啤酒的成本、质量影响较大，历史上啤酒厂商大多通过就地建厂生产/收购的方式来完成区域扩张，导致啤酒的竞争格局呈现出较强的区域性特征。对比海外龙头企业的EBITDAMargin，我国啤酒企业的盈利水平还有广阔的提升空间。展望未来，我们预计啤酒销量将稳定在3500-3800万千升/年，吨价和盈利水平将在良好区域竞争格局+消费升级进程下继续向上。青岛啤酒：结构升级进程下，未来3年吨价复合增速有...

标签：青岛啤酒啤酒

青岛啤酒研究报告：经典延续百年，创新引领升级.pdf

3积分
2023/08/04
247
3
方正证券

青岛啤酒研究报告：经典延续百年，创新引领升级。啤酒行业进入成熟阶段，龙头竞争由市场份额转向盈利质量。从行业发展周期来看，啤酒经历了以低价策略抢占份额阶段和伴随劳动人口红利衰退行业消费量下降的阶段，2017、2018年以来啤酒公司陆续调整战略，从追求规模转向注重盈利。在近5年的时间里，啤酒公司陆续开始从提升产能利用率、精细销售投放、重点推广中高端大单品、培育丰富的产品组合几个方面提升盈利质量，行业结构升级的方向坚定，且对标世界平均零售价水平和海外龙头的吨酒价水平，目前我国啤酒行业的高端化空间还非常大。当前行业趋势、大单品的势能已经充分积聚，我们认为2023、2024年伴随消费场景的开放与消费力的...

标签：青岛啤酒啤酒

青岛啤酒（600600）研究报告：打铁自身硬，一意战高端.pdf

3积分
2023/02/27
358
8
国元证券

青岛啤酒（600600）研究报告：打铁自身硬，一意战高端。1）公司是中国啤酒制造龙头，百年历史，“青岛+崂山”双品牌势能强大；拥有啤酒行业唯一国家重点实验室，拥有啤酒实际产能约949万吨/年，2021年啤酒产量达758万吨。公司实控人为青岛市国资委，合计控制公司32.50%股权（22Q3）。2）2021年，公司实现总营收301.67亿（+8.67%），归母净利31.55亿（+43.34%），2022Q1-3，总营收291.10亿（+8.73%），归母净利42.67亿（+18.17%）。研形势：啤酒高端化是主旋律，青岛啤酒空间大于同行1）现在啤酒高端化是主旋律：从数据看一...

标签：青岛啤酒啤酒酒

青岛啤酒（600600）研究报告：百年青啤历史悠久，结构升级再续新篇.pdf

3积分
2023/01/05
394
4
海通证券

青岛啤酒（600600）研究报告：百年青啤历史悠久，结构升级再续新篇。量稳价增或成为常态，行业高端化趋势显著。根据欧睿，21年我国啤酒行业销售额为6870亿元，16-21年CAGR为5.0%（其中量-0.6%，价+5.6%），我们认为啤酒行业量稳价增或成为常态：量：销量下滑企稳，预计未来或保持稳定；价：受益于提价、产品结构升级与罐化率提升。21年我国高档啤酒销售额达2182亿元，收入占比持续提升（16-21年占比提升5.86pct至31.8%），16-21年CAGR为9.4%（其中量+7.2%，价+2.1%），增速快于行业整体。啤酒行业竞争格局稳定，21年销售额口径CR5为63.5%，百威/华...

标签：青岛啤酒啤酒酒

青岛啤酒（600600）研究报告：百年历史啤酒龙头，行稳致远再扬帆.pdf

3积分
2022/10/24
317
3
德邦证券

青岛啤酒（600600）研究报告：百年历史啤酒龙头，行稳致远再扬帆。啤酒行业进入存量竞争阶段，产品结构高端化是行业核心成长驱动因素。2014年以来我国啤酒行业呈现价增量减局面：1）价的角度：我国啤酒单价稳步攀升，2014-2021年由3821元/吨增长至4449元/吨，CAGR2.2%。2）量的角度：整体来看，2014-2021年我国啤酒总产量由4936万千升下降至3562万千升，CAGR-4.6%。3）我们判断啤酒行业产品结构将由“圣诞树形”向“纺锤形”转变，次高端快速扩容将成为核心驱动力。在消费升级的趋势下，中端价位段产品将逐步向次高端价格段...

标签：青岛啤酒啤酒酒

青岛啤酒（600600）研究报告：高端战略焕活力，升级提效迎复兴.pdf

4积分
2022/08/24
246
3
华安证券

青岛啤酒（600600）研究报告：高端战略焕活力，升级提效迎复兴。中国啤酒行业兴于改革开发，经历了产能快速扩张、龙头攻城略地、行业加速整合时期，2013年啤酒产销量见顶，需求萎缩叠加激烈竞争导致啤企盈利能力陷入低迷。受益于消费升级浪潮，已进入存量竞争时代的啤酒行业迎来高端化发展的机遇期，啤酒龙头竞争策略也相应调整，由过去以份额为重转变为更加重视利润，行业增长驱动力转变为产品结构高端化带来的吨价提升。近年来中高端产品销量占比持续提升，2021年高档/中档产品销量占比提升至12.4%/21.6%。青岛啤酒品牌/产品/渠道基础坚实，在高端化竞赛中具备优势青岛啤酒始建于1903年，品牌已有逾百年历史，...

标签：青岛啤酒啤酒酒

青岛啤酒（600600）研究报告：酒香百年底蕴积，品优时代燎原起.pdf

3积分
2022/08/24
284
3
东吴证券

青岛啤酒（600600）研究报告：酒香百年底蕴积，品优时代燎原起。“国内啤酒第一股”创百年经典，“青岛+崂山”双品牌迎机遇：青岛啤酒深耕啤酒领域超百年，连续19年保持中国啤酒行业品牌价值第一。青啤始建于1903年，1993年作为第一家啤酒公司两地上市，上市后历经“四代领导人”：彭作义并购浪潮时代，产量由从1996年的35万吨上升至2001年的251万吨，5年间CAGR为48.3%；金志国做强做大时代，2001-2012年公司营收规模由52.8亿元增长至257.8亿元，11年间CAGR为37.3%；孙明波产品“有...

标签：青岛啤酒啤酒酒

青岛啤酒（600600）跟踪报告：百年青啤，复兴正当时.pdf

3积分
2022/07/02
246
3
光大证券

青岛啤酒（600600）跟踪报告：百年青啤，复兴正当时。行业高端化逻辑持续演绎。啤酒行业天然有地域性、侵略性的特点，高市占率决定高利润率。2013年后啤酒行业进入总量横盘阶段，行业基本格局已定，企业通过抢占高端市场份额提升整体市占率，以此提升利润率。青岛啤酒具备高端基因，产品结构持续升级；今年以来主品牌延续之前的快速增长态势，白啤在内核心单品表现亮眼。百年青啤，优质头部企业。1）分区域看：公司采取“一纵两横一圈”布局，攻守兼备，在优势区域推进产品升级，在弱势地区采取差异化策略逐步站稳脚跟并扭亏为盈，效果显著，沿江地区减亏明显。2）产品端：聚焦“1+1&rdq...

标签：青岛啤酒啤酒酒

青岛啤酒（600600）研究报告：高端化势头正盛，利润加速释放.pdf

5积分
2022/07/01
240
1
信达证券

青岛啤酒（600600）研究报告：高端化势头正盛，利润加速释放。五大巨头割据一方，头部酒企走出盈利低谷。啤酒行业具有重资产、产地销生意特性。全国范围内，啤酒行业格局清晰且较为稳定，近五年CR5在73%-74%左右，各省份形成区域性平衡，五大巨头割据一方。2014年后，行业从增量时代步入存量时代，2018年开启高端化浪潮，8-12元价格带快速扩容，酒厂积极参与到啤酒高端化进程中，盈利能力改善明显。行业高端化红利下，百年青啤底蕴深厚，产品渠道优势突出。品牌：公司是国内啤酒酿造历史长达百年的企业，品牌底蕴深厚，产品品质优异，其品牌价值为中国酒业第三、啤酒行业第一。产品：公司研发实力突出，高端酒品类丰...

标签：青岛啤酒啤酒酒

青岛啤酒（600600）研究报告：百年品牌再迎中兴，青啤传奇尚待续写.pdf

5积分
2022/06/23
188
1
申港证券

青岛啤酒（600600）研究报告：百年品牌再迎中兴，青啤传奇尚待续写。我国啤酒行业量难增，发展的驱动因素为提价和产品升级等，高端化成为行业共识。在此背景下，我们预测我国啤酒行业的5个趋势：虽然我国即饮渠道的占比高于其他经济体，但该趋势可能短期不会改变。非即饮渠道中，超市铺货能力将左右公司业绩。电商渠道或将强力助推部分啤酒企业全国化进程，甚至影响行业竞争格局。便利店可能成为下一阶段最具增长潜力的啤酒销售渠道。啤酒精酿化——日本走不通的路，中国却很有机会。以史为鉴可知兴替，复盘青啤30年。彭作义时代（94-01年）：四方并购，收拾金瓯一片。公司规模迅速壮大，由区域企业初步成...

标签：青岛啤酒啤酒酒

青岛啤酒（600600）研究报告：百年国货铸高端，结构升级谱新章.pdf

3积分
2022/05/19
535
0
浙商证券

青岛啤酒（600600）研究报告：百年国货铸高端，结构升级谱新章。青岛啤酒是历史悠久的国货品牌，历经外延并购、内涵发展、调整转型、高端化升级等发展阶段，形成了双品牌战略布局、一体两翼产品结构、一纵两横市场格局的态势：1）双品牌战略布局：经历3轮品牌战略调整，目前公司形成了“1+1”双品牌格局，青岛啤酒定位中高档、崂山啤酒定位大众档利于明确品牌定位。2）一体两翼产品结构：主品牌一体两翼产品结构包括纯生+经典+超高端+新特产品，价格带定位清晰利于产品梯次升级，同时聚焦核心单品，渐进式将地方性产品置换为青岛及崂山产品。3）一纵两横市场格局：立足山东大本营市场，加速提升沿黄利润...

标签：青岛啤酒啤酒

青岛啤酒（600600）研究报告：纵享升级红利，高端化成为主旋律.pdf

3积分
2022/03/23
207
2
开源证券

青岛啤酒（600600）研究报告：纵享升级红利，高端化成为主旋律。行业迈入高质量发展阶段2016年以来国内啤酒需求逐渐趋稳，告别高歌猛进的扩张时代，行业步入了以经营提效和结构升级为主的高质量发展阶段。进入2020年，一方面存量竞争下格局稳固且逐渐改善，龙头关厂提效，中小啤酒厂退出市场，行业产能包袱出清；另一方面伴随啤酒消费升级、年轻消费群体崛起，高端啤酒市场持续扩容，龙头纷纷主动推进产品高档化，行业整体利润提速释放。产品高端化，基地市场持续升级公司拥有多层次的产品体系，形成以青岛、崂山为主的“1+1”品牌策略。公司不断提升产品结构，推动副品牌向主品牌升级，聚焦青岛经典以...

标签：青岛啤酒

"青岛啤酒" 相关的文档