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农林牧渔行业2024年度投资策略：养殖周期静待反转，转基因推动市场扩容.pdf
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- 2024/01/02
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- 国联证券
农林牧渔行业2024年度投资策略：养殖周期静待反转，转基因推动市场扩容。年初至12月8日农林牧渔板块跌幅12.76%，跑输沪深300指数（下跌12.20%），在申万一级行业中排名第19，当前板块估值分位数在申万行业中排名靠前。农林牧渔业绩增速高于沪深300的个位数增长，但盈利能力明显下滑。农林牧渔主动基金重仓比例维持下降趋势，子行业中养殖业配置比例和市值比例最高。生猪养殖:产能去化有望加速，静待周期反转我们认为，24年生猪供需紧平衡,24H1出栏明显高于24H2，猪价呈前低后高。9月中大猪存栏同比6.3%，新生仔猪4-9月同比增长5.9%，叠加冻品库存同期高位，24年春节前供应较大，猪价旺季反...
标签：农林牧渔养殖转基因投资策略
2024年农林牧渔行业投资策略：养殖板块底部已现，转基因商业化中长期利好种业公司.pdf
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- 2023/12/07
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- 西部证券
2024年农林牧渔行业投资策略：养殖板块底部已现，转基因商业化中长期利好种业公司。农林牧渔板块24年主要关注两大投资主线：1）养殖板块的底部配置机会。目前生猪产能仍然充足，预计生猪价格低迷将持续至24H1，届时生猪行业将持续亏损1年以上，资金压力将迫使低效养殖户加速退出，生猪板块或在24H2出现拐点。白羽鸡24年供给有望呈现前高后低的特点，叠加需求恢复，行业景气度有望走高。黄羽鸡23H2开始父母代种鸡及商品代雏鸡供应量走低，24年价格有望走出底部。2）转基因商业化开启，中长期利好种业公司。23年10月转基因作物初审结果发布，24年转基因作物将开始推广种植。转基因玉米种子推广将从市场扩容及头部企...
标签：农林牧渔养殖转基因种业投资策略
农林牧渔行业投资策略：猪周期磨底蓄势，转基因大幕拉开.pdf
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- 2023/11/30
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- 开源证券
农林牧渔行业投资策略：猪周期磨底蓄势，转基因大幕拉开。生猪养殖当前面临多重去化压力：资金端，非瘟以来行业大肆举债扩张叠加养殖陷入长期亏损，行业资产负债率高企现金流持续承压；供给端，据我们测算2023年猪肉产量或达5800万吨，达2010年以来高位，年末行业面临冻品、二育、集团场多方集中出货压力，行业悲观情绪蔓延进一步强化能繁去化逻辑；成本端，猪价跌至非瘟前而养殖成本因非瘟及饲料成本上升仍高企。多重压力下能繁去化是大势所趋，当前生猪板块PB估值处2018年以来相对低位，再迎布局良机，华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份等优质标的持续推动成本下降优势显著，建议逢低布局静待周期反转。白鸡：需求旺季...
标签：农林牧渔猪周期转基因投资策略
2024年农业投资策略：禽畜养殖景气向好，转基因商业化稳步推进.pdf
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- 2023/11/23
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- 国泰君安证券
2024年农业投资策略：禽畜养殖景气向好，转基因商业化稳步推进。
标签：农业养殖转基因投资策略
大北农研究报告：创新型农业巨头，有望受益于转基因玉米商业化推广.pdf
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- 2023/06/30
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- 申万宏源研究
大北农研究报告：创新型农业巨头，有望受益于转基因玉米商业化推广。大北农：养殖+种植共同发展的创新型农业企业。大北农集团创立于1993年，致力于以科技创新推动现代农业发展，2010年在深交所挂牌上市。公司以饲料业务起家，2000年进入种业与植保业务，2011年进入种猪产业，2013年开始开展生猪养殖业务。迄今已形成以饲料业务为利润基石、以种业为第一战略、以生猪养殖为重点方向的业务布局。2022年全年，公司实现营业收入323.97亿元，其中饲料/生猪/种业三个板块收入占比分别为69%/17%/3%。种业：十年磨一剑，生物育种布局持续领先，转基因商业化有望贡献业绩增量。公司布局生物育种近20年，20...
标签：大北农转基因玉米玉米农业转基因
隆平高科（000998）研究报告：夯实传统加码转基因，隆平高科有望持续受益.pdf
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- 2023/04/18
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- 西部证券
隆平高科（000998）研究报告：夯实传统加码转基因，隆平高科有望持续受益。杂交水稻种子保持行业领先地位，新品兼具高产高抗特性：2020年以来，稻谷收购底价逐步回暖，由稻谷种植面积可以体现。近三年国内稻谷需求开始逐步扩张，由2018年的1.99亿吨回升至当下的2.23亿吨。随着收购底价的上移以及需求端的增量，均对稻谷市场价格形成一定支撑。公司旗下晶两优以及隆两优系列水稻种子稳居国内水稻推广面积前十，优势较为明显。在新品研发中，臻两优、玮两优系列具有高抗高产的特性。玉米种子推广区域广泛，产品类型不断丰富：公司玉米板块2019/2020/2021年营收分别为7.79/9.88/10.15亿元，同比...
标签：隆平高科转基因
登海种业（002041）研究报告：转基因商业化落地，玉米种业龙头再迎发展良机.pdf
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- 2023/04/12
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- 申万宏源研究
登海种业（002041）研究报告：转基因商业化落地，玉米种业龙头再迎发展良机。中国杂交玉米种子龙头，2020年玉米种子市占率位居行业第二，达2.9%。登海种业成立于2000年，是我国最早实施育繁推一体化的企业，公司名誉董事长李登海被誉为“中国紧凑型杂交玉米之父”，自1972年至今，完成了掖单2号、掖单13号、登海605等五代核心品种的进步性替代，是世界夏玉米产量记录的保持者。公司主要产品包括玉米杂交种、蔬菜杂交种、花卉种苗、小麦种和水稻种，其中玉米种子营收占比高于85%，主销区为黄淮海地区。玉米种业供需改善，转基因商业化推动行业扩容。中国种业市场规模大，但集中度低，20...
标签：登海种业种业玉米转基因
大北农（002385）研究报告：多业务条线齐头并进，转基因龙头启航在即.pdf
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- 2023/03/29
- 191
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- 东亚前海证券
大北农（002385）研究报告：多业务条线齐头并进，转基因龙头启航在即。饲料“压舱石”护航，养殖、种业双向发展。公司以饲料业务起家，2001年起陆续覆盖种业、植保、动保和种猪等多个研发壁垒较高的领域。饲料方面，公司主推科技含量较高的乳猪料等高端料，目前已拥有产能约1000万吨，同时也是全国预混料生产规模最大的企业。种业方面，经过十余年的科技创新投入，公司生物育种成果卓著，转基因技术护城河深厚。生猪养殖方面，目前公司已拥有3家国家核心育种场以及“9+1”养殖平台，生猪出栏量位列全国前十。转基因技术布局领先，2023年有望开启高增长。目前我国转基因商...
标签：大北农转基因
2023年农业年度策略：禽畜养殖景气向上，转基因商业化蓄势待发.pdf
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- 2023/03/28
- 285
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- 东亚前海证券
2023年农业年度策略：禽畜养殖景气向上，转基因商业化蓄势待发。2023年禽畜养殖周期景气向上，叠加消费复苏在望，农业板块细分领域有望迎来配置机遇：生猪养殖：2022年5月起能繁母猪产能开始恢复，对应2023年一季度后生猪供给处于增长态势，考虑到行业二元母猪占比大幅提升，我们需要关注母猪生产效率提升带来的生猪供给增量。在供给增长大背景下，2023年猪价主旋律或为承压回落，而需求恢复程度决定了猪价的弹性区间，我们预计2023年行业整体维持小幅盈利状态。个股方面，上市猪企扩产积极，能繁产能持续恢复，2022Q3牧原股份、温氏股份、华统股份等企业生产性生物资产环比均有所增加。从股价的角度来看，牧原股...
标签：养殖农业转基因商业化

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