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中通快递研究报告：管理、规模、生态优势显著的电商快递龙头.pdf
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- 2024/05/09
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- 西部证券
中通快递研究报告：管理、规模、生态优势显著的电商快递龙头。市场认为电商快递行业价格竞争持续，各公司盈利能力承压，竞争格局尚未明晰，电商快递企业不具备投资价值。我们认为，在监管当局强调快递行业高质量发展背景下，价格战将趋于温和，投资电商快递行业龙头公司有望获得超额收益。超额收益来源于管理、规模和生态优势下的综合竞争力，我们认为中通作为行业龙头有望保持稳健的盈利增长，叠加纳入港股通流动性改善，有望迎来戴维斯双击机会。中国快递行业成长性犹在，龙头市占率有望进一步提升。快递行业市场规模有望保持较好增长，新兴电商平台、电商逆向物流和下沉市场发展驱动电商快递行业增长，预计2024-2027年电商快递业务量...
标签：中通快递电商快递规模生态优势
2024年电商快递行业投资策略：量、价、本、利平衡难度加大，优选高胜率标的.pdf
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- 2023/12/19
- 191
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- 国海证券
2024年电商快递行业投资策略：量、价、本、利平衡难度加大，优选高胜率标的。2023年是中国快递行业供需修复、成本改善的红利期。全年快递行业供需两端全面复苏，产能爬坡及油价均值回归带来成本端的大幅改善，成本降幅基本对冲了价格降幅，头部企业单票盈利稳定，成本节降空间内的价格调整更是使龙头中通实现量利双升。2024展望：量、价、本、利平衡难度加大，考验个股阿尔法2024年行业增速换挡+价格竞争延续，精选个股。由于行业增速换挡，疫后修复降本红利基本结束，“以价换量”及“以量降本”难度加大，考验个股阿尔法。重视有供需周期成本红利、产品力提升带来溢价能力的...
标签：电商快递电商快递投资策略
中通快递（W-2057.HK）研究报告：电商快递龙头，起锚扬帆正当时.pdf
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- 2023/05/15
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- 招商证券
中通快递（W-2057.HK）研究报告：电商快递龙头，起锚扬帆正当时。电商快递龙头，规模优势+前瞻性产能投入打造竞争壁垒。中通市占率长期领先通达系，2022年中通市占率达到22.1%，与同行差距拉大，规模效应持续领先。公司成本管控能力突出，通过干线运输环节自有化及转运中心自动化能力的提升，核心环节成本具备优势，2022年中通、圆通、韵达单票运输成本分为0.51/0.51/0.61元，单票分拣成本分别为0.32/0.31/0.37元。长期看，我们认为规模优势较强及成本管理领先者将锚定胜局，前期行业价格竞争较为激烈，中通单票收入及利润持续下降，2022年伴随行业格局改善，单票收入/毛利/净利分别同...
标签：中通快递电商快递电商快递
物流行业专题报告：电商快递重要判断，步入承前启后新阶段.pdf
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- 2022/07/18
- 376
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- 华创证券
物流行业专题报告：电商快递重要判断，步入承前启后新阶段。回顾：《兴替、博弈、破局》之逻辑与验证。1）21年10月我们发布深度研究，从历史观的角度，用三个关键词系统复盘了电商快递的过去与现在，并对未来进行展望。报告中我们提出了重要前瞻性判断：电商快递龙头进入盈利改善周期，圆通的改善仍被市场所低估。三个季度时间，业绩验证了逻辑，圆通亦交出了行业内最佳答卷。2）圆通：盈利拐点第一阶段最优等生的背后，理顺战略：聚焦服务质量&深化数字化转型。3）韵达：暂时的“落后”，但具备不可忽视的修复弹性。预计Q2为今年低点，此后逐季呈现修复。当前市场核心分歧在于盈利改善是否为一次性修...
标签：物流电商快递快递电商
圆通速递（600233）研究报告：蛟龙出海，变中求胜.pdf
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- 2022/01/06
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- 国海证券
快递是具备一定公共事业属性的行业，在2021年快递业务量破千亿、收入破万亿的大背景下，限制行业恶性竞争和保障快递基层员工的政策指引频出，同时快递行业增长中枢由25%下移至15%，行业进入从“做大”到“做强”的规范化发展阶段。
标签：圆通速递出海运输快递电商快递
圆通速递（600233）研究报告：快递行业格局改善，看好公司业绩修复弹性.pdf
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- 2021/11/24
- 290
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- 招商证券
随着行业政策监管趋严，业内重组+并购事件开始显现，快递行业格局逐渐清晰，利好头部企业规模持续增长。圆通速递目前加快数字化转型，成本管控得到全面改善，航空国际业务锦上添花。公司总裁增持股票，彰显管理层发展信心。
标签：快递物流电商快递圆通速递
快递行行业研究：短期看政策、中期看格局、长期看成本.pdf
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- 2021/09/06
- 468
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- 国海证券
快递行行业研究：短期看政策、中期看格局、长期看成本。电商快递推荐中通快递、韵达股份、圆通速递：行业历经一年的估值消化，主要快递企业市值均处于底部区间，市场对快递行业的低利润预期充分。当前市场环境下，政策成为决定快递企业价值的核心变量，派费上调加快了行业价格战力度，有望加速行业出清。考虑到当前行业处于政策密集期，政策催化剂较多，看好板块龙头的估值修复行情。综合物流推荐顺丰控股：从品牌协同到业务协同，顺丰综合物流护城河不断加深。看好下半年顺丰时效件收入回暖与四网融通降本两大经营拐点。
标签：快递电商快递综合物流
交通运输行业2021年中报总结：否极泰来，曙光显现.pdf
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- 2021/09/05
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- 兴业证券
2021年上半年，交通运输板块实现净利润871亿元，较一季度大幅提升。2021-季度，全行业实现净利润234亿元，较去年同期大幅回升，但不及19年同期水平。2021二季度全行业实现净利润637亿元，较19年同期上升105％。
标签：交通运输电商快递
交运物流行业秋季策略：电商快递搏弹性，公铁港口谋稳健.pdf
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- 2021/08/11
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- 浙商证券
交运物流行业秋季策略：电商快递搏弹性，公铁港口谋稳健。快递增长仍在，政策驱动价格战回归良性可期。2021年上半年实体网购零售额同比增长18.7%，叠加被低估的直播带货增量补充将驱动快递行业高增。此外行业政策监管力度空前，催化价格战回归良性，利好低成本规模龙头。坚定看好韵达股份底部确定性修复空间。市场对快递行业的估值仍停留在利润锚阶段，但我们认为行业同质化竞争期间，利润并不是加盟制短期首要目标，利润锚阶段性失效，应增加在规模角度的考量，因此横纵向看韵达价值皆有低估。投资方面，第一步恶性价格战风险消除价值边际修复，看约56%确定性空间；第二步方看长期未来大格局。关注顺丰控股提质增效成果。21Q1临...
标签：电商快递交运物流
电商快递行业深入探讨：量变到质变的三维度.pdf
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- 2019/07/29
- 799
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第一维度:规模经济-成本下降-成本优势-龙头集中。第二维度:量-成本的学习曲线。第三维度:从量变到质变。
标签：物流快递电商快递
快递行业研究：电商快递稳中求进，行业年度翻多.pdf
- 2积分
- 2019/01/29
- 922
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快递行业研究：电商快递稳中求进，行业年度翻多.pdf
标签：电商快递快递

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