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人口问题与资产配置专题报告：中日印三国跨期比较，人口、经济及资产.pdf

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2024/03/19
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国泰君安证券

人口问题与资产配置专题报告：中日印三国跨期比较，人口、经济及资产。

标签：人口资产配置

人口专题报告：三重视角下的人口负增长.pdf

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2024/01/18
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方正证券

人口专题报告：三重视角下的人口负增长。一、国内视角：负增长时代还有哪些结构性亮点？2023人口形势：结婚增加、出生人数降幅收窄：2023年，总人口减少208万，继上年减少85万后，降幅扩大了123万，其中54万是来自于出生人口的减少，69万是来自于死亡人口的增加。尽管总人口减少，但2023年疫情对婚育的影响明显减退，结婚登记数量增加，出生率降幅收窄。2023年前三季度，登记结婚的一共有569万对，较上年同期增加24.5万对；同时2023年出生人口减少54万人，是2017年出生人口持续下降以来的最低降幅，2020-2022年出生人口年均减少170万人。负增长后，人口城镇化是供给端和需求侧的新亮点...

标签：人口

2024年度策略系列：人口，真正的挑战.pdf

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2023/12/29
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德邦证券

2024年度策略系列：人口，真正的挑战。复盘日本的老龄化与失去的三十年。1）上世纪90年代左右，日本老龄化程度加深，人口问题愈发突出，适逢经济转型期，最终日本陷入衰退的三十年，90年代GDP同比均值报1.59%，2000-2009年间降至0.48%。2）80年代，美日贸易摩擦加剧，《广场协议》签署后，1985/9-1995/9的10年间日元升值翻倍，同时日本对外贸易迅速萎缩。外需受压制下，日本亟需新的增长引擎，日本政府采取宽松的货币政策以刺激内需，适逢金融自由化改革、产业链向外转移，大量资金流入股市和房地产，最终助推资产价格泡沫化，6个主要城市土地价格指数6年间价格翻3倍以上。为化解地产风险，...

标签：人口

人口问题与资产配置系列研究：中日印三国跨期比较，人口、经济及资产.pdf

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2023/09/18
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国泰君安证券

人口问题与资产配置系列研究：中日印三国跨期比较，人口、经济及资产。研究结论：印度相对年轻的人口和相对落后的发展阶段仅是其在未来获得快速发展的必要条件而非充分条件。目前中国作为全球制造大国的地位依然十分稳固。中国股市价值不应被国际资本过分低估，中国资产依旧具有非常高的配置价值。中日印人口指标比较：对中日印人口增速、人口质量、少子化和老龄化、劳动年龄人口增速和结构、劳动参与率等相关指标进行比较，总体来看，三国人口周期相差20-30年，印度在人口质量和劳动参与率等方面与中国存在结构性差距，制约其人口红利的效果。中日印经济指标比较：对中日印经济相关指标，包括经济体量、贸易额、产业结构、固定资本、研发支...

标签：资产配置人口

印度煤炭行业专题报告：人口超过中国后，印度煤炭怎么看？.pdf

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2023/06/15
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山西证券

印度煤炭行业专题报告：人口超过中国后，印度煤炭怎么看？为什么关注印度？未来煤炭消费将有较大提升空间。印度人口超过中国趋势几乎不可逆，预计存在较强人口红利。印度“低城镇化率+服务业为主”的现状也孕育着巨大的经济潜力，因此当前无论能源消费总量还是人均量都有较大的提升空间。考虑到印度和中国的能源结构均以煤炭为主，预计未来10年印度电煤消费将长足增长。此外，印度钢铁工业居世界第二，与第一名中国存在较大差距。印度相关政策表示将大力发展钢铁工业，这一举措可以消纳印度煤炭、铁矿和人口红利，与其国情非常契合。现阶段印度煤基海绵铁为主流工艺，但未来计划在钢铁生产中提升高炉炼钢的比例，所以...

标签：煤炭人口

杭州房地产行业研究产业、人口过去兑现，未来优势持续.pdf

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2023/05/26
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华创证券

杭州房地产行业研究产业、人口过去兑现，未来优势持续。杭州经济主要由第三产业驱动，数字经济核心产业占GDP比例27%，但新发展阶段遇到一定瓶颈。1）杭州过去凭借信息节点城市定位、良好的招商引资模式，在工业、旅游业发展受制约的情况下，率先抓住互联网经济发展机遇，叠加亚运会带来的基础设施快速完善，降低经济发展成本，实现经济腾飞及人口快速流入，杭州GDP在长三角排名第三，近6年常住人口增长规模及增速长三角第一。2）杭州经济主要由第三产业驱动，GDP中第三产业占比68%、数字经济核心产业增加值占比27%。3）近年来受互联网行业红利缩减影响，杭州数字经济核心产业增加值增速放缓，另外，工业产值增速也落后于长...

标签：房地产人口

人口问题与资产配置专题研究：中国人口四大现状.pdf

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2023/05/26
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国泰君安证券

人口问题与资产配置专题研究：中国人口四大现状。2022年，中国人口时隔60年后再度出现负增长，人口问题引发市场和社会关注。丰富的劳动力资源在中国经济现代化发展进程中发挥了巨大作用，但在过去较长的一段时期内，中国人口出现了缓慢但惊人的变化，中国人口问题面临新的严峻的挑战。目前，我国人口面临四大现状：少子化现象严峻、老龄化程度加深、人口质量大幅提高、以及人口资源与特性分布不均匀。自1970年代以来，全球生育率出现了明显的下滑趋势，但中国的生育率下滑趋势尤为突出。2021年，中国的总生育率为1.16，在人口超过千万的国家中，仅高于韩国的0.88。中国的总生育率降幅大，水平低，少子化现象严重，人口出生...

标签：资产配置人口

日本人口达峰后产业及消费趋势的变化对我国的启示.pdf

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2023/05/15
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国海证券

日本人口达峰后产业及消费趋势的变化对我国的启示。日本人口在“超少子化”阶段中经历了劳动力人口达峰以及人口总量的达峰，对于宏观经济的影响主要在于公共投资和地产投资的回落，制造业和消费呈现出结构性变化。截至2023年，日本总人口达峰（2009年）已有14年，劳动力人口占比达峰（1992年）已有31年，在这期间，日本面临的主要社会问题在于少子老龄化与社保支出的结构，并在这两方向上出台了大量应对政策。日本投资回落的同时，制造业结构上，运输设备、高端机械设备和化学制品产出占比扩张。消费结构上，服务业与耐用品消费的占比加速提升。日本人口达峰后的生产端中，高端制造产业保持了扩张趋势，...

标签：人口

宏观专题：中国人口周期，现状、趋势、影响.pdf

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2023/02/24
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国盛证券

宏观专题：中国人口周期，现状、趋势、影响。近年来我国老龄化、少子化问题愈发严峻，2022年人口已开始负增长。作为影响中长期经济的关键变量，人口周期变动的影响因素有哪些？政策能否扭转目前趋势？对经济、投资有何影响？本文将针对上述问题，尝试作出系统性分析。核心结论：综合海外经验、学术研究和我们测算，老龄化、少子化、负增长等人口变动的大趋势难改，中长期将拖累我国经济潜在增速、股市盈利、估值、利率水平，也将制约我国的全球竞争力。但也无需过度悲观，生育率有阶段性回升的可能，人口红利短期仍存，倒逼产业转型加速升级，医疗、先进制造业等一系列结构性机会可期。一、人口现状：人口增速下降是全球趋势，但我国下降更快...

标签：人口

中日经济、人口、金融、房地产比照.pdf

3积分
2023/02/22
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长城证券

中日经济、人口、金融、房地产比照。01经济；02人口；03房地产；04金融。

标签：人口房地产金融经济

消费行业趋势专题分析报：从人口结构展望消费需求变迁.pdf

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2023/01/04
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国金证券

消费行业趋势专题分析报：从人口结构展望消费需求变迁。人口周期拐点，迈入三低时代。新中国历史上曾经历：首次婴儿潮（1949-1958）、主力婴儿潮（1962-1973）、回声婴儿潮（1981-1991），尤其是1960-70年代年均新生儿超2500万人，奠定“人口红利”基础。随着人口周期拐点逼近，新出生人口持续下滑，迈入“低出生、低死亡、低增长”时代。2021年中国净新增人口48万人，下滑幅度快于政策预期。据联合国人口展望预测，2033年老龄化率将达20.7%，进入重度老龄化社会。2013年起，生育政策已逐步转向，从“单独二孩&rdqu...

标签：消费人口人口结构消费需求

医疗、人口、经济的系统梳理：海外的“重启”之路.pdf

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2022/12/13
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海通证券

医疗、人口、经济的系统梳理：海外的“重启”之路。我们通过研究日本、韩国、中国香港、中国台湾、越南、新加坡的经验，来分析疫情集中爆发阶段前后的医疗冲击、人口流动、消费、生产、通胀等各方面的走势。医疗冲击：需求有多大？疫情集中爆发阶段，疫情的严峻程度取决于各个经济体的疫苗接种情况、重点人群占比、医疗资源差异等。疫情形势越严峻、疫情峰值越高，对医疗资源的需求也就越多，容易发生医疗紧张。根据各个经济体的经验，在医疗资源相对紧张的地区，例如中国香港，危重症患者面临ICU、住院病床的短缺；对于非重症人群，疫情集中爆发前期药品需求或短期高增。人口流动：正常化需要多久？去年以来，海外部...

标签：医疗人口经济

全景展现我国人口情况：百图透视七普数据.pdf

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2022/09/13
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中信证券

全景展现我国人口情况：百图透视七普数据。近期，国家统计局发布了第七次人口普查的详细数据，本报告据此绘制百图，通过跨省横向和历史纵向对比，全景展现我国人口数量、家庭结构、年龄结构、婚姻生育、人口流动和住房相关变化趋势。向好趋势是人口流动活跃、住房条件改善、教育和就业水平提升等，潜在问题在于老龄化、晚婚化、少子化、人户分离等。研究数据图表对于研判中长期市场形势和政策制定或有参考意义。人口数量和家庭篇。根据国家统计局第七次人口普查数据等，全国人口总量在2010-2021年期间保持增长，人口增速自2017年逐渐放缓。2010—2020年累计看，东南沿海地区人口增速较快，东北地区人口减少较多...

标签：七普人口

投资大趋势专题报告：人口视角下的中长期投资赛道挖掘.pdf

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2021/07/14
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安信证券

在人口视角下，以下已具一定产业基础、仍具低渗透率，但有长期发展逻辑及较大发展空间的长期赛道值得关注挖掘:消费端:1)吃:预制菜(消费便捷化、个人消费经济崛起);2)用:个护家电、智能家电(消费品质化、便捷化，老龄化);3)行:智能汽车及智能代步工具(消费品质化、便捷化，老龄化);4)健康支出:自检测医疗器械、创新药、高端医疗耗材、康复医疗等(老龄化、健康意识不断提升);5)休闲支出:医疗美容(悦己型消费提升)、宠物经济(陪伴性需求上升)生产端:1)高端制造业(产业升级转型需求);2)通信技术产业链(老龄化趋势下新生产方式和生产组织形式的兴起)。

标签：人口

宏观专题研究：放开三胎对生育率的影响

2积分
2021/07/07
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民生证券

近几年中国新生人口明显下降与人口结构有关，中国存在人口结构代际不平衡的问题，育龄人口数量尤其是育龄妇女较少，未来10年我国新出生人口将不可避免地下滑。

标签：三胎人口生育率

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